圖：證券界對內房展望

被視爲最“穩陣”的民營內房股龍湖（00960）最近傳出商業票據逾期，內房板塊昨日爆發大震倉。雖然龍湖否認傳聞，但股價仍急挫16%，市值蒸發近250億元。瑞銀唱淡龍湖、碧桂園（02007）等內房企業上半年出現負自由現金流，碧桂園股價大挫7%。中金表示，受到內房銷售重新轉弱，加上企業債密集到期，內房股或會愈趨震蕩。市場吹淡風，港股昨日跌392點，失守二萬點關口。

中金表示，內地8月份首周新房銷售按周轉跌，按年跌約三成，顯示樓市處於震蕩階段，後市存在一定不確定性，修復步伐視乎政策對置業需求的支持力度，並“保交樓”措施進展。中金又稱，由於第三季企業信用債密集到期，預計內房股短线波動性有可能增大。

中金：本季企業債密集到期

內地一手樓銷售疲不能興，又接連有內房企業發生違約，昨日傳出龍湖的商業票據出現逾期，雖然龍湖否認逾期事件，可是人心虛怯，投資者沽貨多买貨少，導致龍湖股價全日急瀉16.4%，收報20.9元，單日市值蒸發249億元，至1270億元。除逾期傳聞，瑞銀預期，龍湖、碧桂園、萬科（02202）、旭輝（00884）上半年會出現負自由現金流。碧桂園昨日股價跌7.1%，收報2.33元；旭輝股價跌4.9%，收報1.93元；萬科股價跌3.7%，收報13.74元。

瑞銀參考上述4家內房企業現金狀況，比較上半年合同銷售金額，發現龍湖闲置現金消耗率爲11%；萬科?闲置現金消耗率爲16%；碧桂園闲置現金消耗率爲24%；旭輝爲41%。瑞銀下調碧桂園、龍湖評級至“中性”，目標價2.7元、25.7元；看好萬科現金流狀況及其半國企地位；維持旭輝“中性”評級。伴隨現金流消耗，與這些房企相關連的物管股會面臨估值下行壓力。

光大證券國際證券策略師伍禮賢表示，龍湖否認商業票據逾期，但股價未能收復大部分失地，反映資金寧愿“走咗先至算”。

港股挫392點 失守二萬關

市場信心薄弱，恆指昨日失守二萬關，最多跌534點，收市時跌392點，收報19610點，連跌三日；科技指數跌121點，收報4173點。展望後市，霸菱中港股票投資總監方偉昌表示，可持續增長、供應鏈自給自足、科學及技術創新，以及生態意識等結構性趨勢有機會繼續顯現；這些因素將利好新基礎建設、內地消費、醫療保健、科技本土化、可持續發展等行業及主題。霸菱利用近期市場波動的機會，對估值已經回落至合理水平的優質企業進行建倉。

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