同樣是 8.5% 的通脹，市場在 3 月時驚慌失措，到了 8 月卻是一派淡定絲毫不慌！怎么回事？
隔夜，美國通脹超預期減速，7 月 CPI 同比僅升 8.5%，環比持平並創 2020 年 5 月以來新低。由此，美聯儲 9 月暴力加息預期降溫，美股大市收漲。
簡單來說，美國通脹低於預期一手促成市場大漲，但在不少分析師看來，這種漲勢能否持續仍舊存疑。
東方證券分析師王仲堯、孫金霞就認爲，對於本期通脹讀數走低帶來的市場反彈，不必賦予過多的意義。其原因在於，幾個月之前，通脹讀數的短暫回落（4 月通脹同比低於 3 月份），也一度促成市場的通脹築頂預期和對通脹風險的誤判，我們不應當兩次踏入同一條河流。
當前節點上， 東方證券仍然傾向認爲短期基本面沒有決定性的指標和方向性的趨勢，因此市場仍處在不缺少波動、 但缺少中期方向的窗口。
安信證券分析師袁方、章森同樣表示，伴隨着通脹見頂的形勢愈發清晰，美國股票市場對通脹和加息的反應趨於鈍化。而由於本輪通脹與勞動力市場關系密切，未來需要一場經濟衰退才能打破工資 - 通脹的螺旋，帶動企業和居民部門的通脹預期持續下行。
但目前市場對衰退的定價僅在長端美債上體現得較爲明顯，前期大宗的回落也可能更多是與加息相關，美股對盈利惡化的預期也並未顯現。結合近期美聯儲多位官員發出的鷹派表態來看，未來美國市場仍然面臨着年底加息超過 3.75%、以及衰退到來的調整壓力。
浙商證券分析師李超進一步認爲，短期加息的核心決定因素是通脹非就業，結合通脹形勢維持 9 月加息 50BP 判斷，預計市場短期將繼續交易衰退主线。
美股預計將在三季度完成築底，四季度逐步反彈。伴隨短期美股二季報業績逐步公布並下修全年增長預期，緊縮預期導致的估值壓力和衰退預期導致的盈利下修將進入尾聲。
緊縮力度邊際趨緩帶動利率水平回落將對美股形成提振，從風格上看，浙商證券認爲納斯達克仍將有優於道指的表現。
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標題：美股對通脹沒反應了，是好事嗎？
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