消息面，美國7月未季調CPI同比增長8.5%，預期爲增長8.7%，前值爲增長9.1%；美國7月未季調核心CPI同比增長5.9%，預期爲增長6.1%，前值爲增長5.9%。市場對美聯儲9月份加息預期大幅減弱，全球市場流動性風險暫時緩解，周四上證指數收漲1.60%，科創50指數收漲1.47%，創業板指收漲2.37%。個股層面漲多跌少，兩市約3700只個股上漲，個股漲跌幅中位數爲+1.23%。兩市共計成交金額10667億，成交額出現明顯放大，北向資金全天共計淨流入132.95億元。

當下市場利好和利空因素交織，例如：國內經濟雖然回暖但持續性仍待觀察、美聯儲加快加息縮表但市場已經充分預期，A股估值亦處於合理偏低位置。從基本面上考慮，A股指數暫時難以出現大幅單邊走勢，預計8月份A股指數將震蕩偏弱、風格輪動速度有所加快。我們維持“2022年市場將呈現W型走勢，2022年年內的兩次資產配置時點大概率出現在4月中下旬（一季報披露期）、8月中下旬（中報披露期）”的判斷，當下A股機會仍大於風險。第三季度，建議依次從以下四個板塊進行資產配置：

（1）穩增長政策板塊。投資端關注地產、基建；消費端關注汽車、家電、建材。

（2）業績邊際改善板塊。未來1-2個季度，軍工、交運、TMT、煤炭、農林牧漁的業績邊際改善幅度或最大。

（3）困境反轉板塊。產業周期反轉的生豬養殖板塊。

（4）新能源等賽道股。關注業績高增長且估值合理的醫藥、新能源車、光伏、風電、儲能標的。

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