天天消費訊，近日，茶百道發出上市後首份盈利警告，預期2024年上半年經調整淨利潤較去年同期下降不超過36.4%；淨利潤預計介於約2.2億元至2.5億元，而去年同期爲約5.95億元，下降不超過63%。

茶百道董事會認爲，前述經調整淨利潤下降的主要原因包括考慮到消費者習慣受外部環境變化影響而改變對我們造成的影響，2024年上半年本公司加大對加盟商的政策支持以及向加盟商出售貨品及設備的優惠力度，以及增大了整體市場投入費用。

上市前業績頗爲亮眼

資料顯示，2008年，第一家茶百道在成都誕生。2017年2月，茶百道餐飲成立。2021年年初，茶百道开始重組公司架構，集中及整合門店管理。2024年4月23日，茶百道正式在港交所主板掛牌上市。

招股書顯示，茶百道過去幾年的業績頗爲亮眼。2021年-2023年，該公司營收分別爲36.44億元、42.32億元、57.04億元；歸母淨利潤分別爲7.56億元、9.54億元和11.39億元。這三年間，茶百道淨利潤的年復合增長率達21.6%。

加盟模式顯然是茶百道業務及規模快速增長的關鍵因素。財報顯示，截至2021年、2022年及2023年年底，茶百道門店網絡中分別有5070家、6352家、7795家加盟店，均佔其時茶百道門店總數的99%以上。到2023年底時，茶百道擁有5538名加盟商，595名加盟商經營超過兩家門店。相比之下，直營店數量僅爲6家。

從收入結構來看，最近三年，茶百道約95%的收入都來自向加盟商銷售貨品及設備。算上佔比大約4%的特許權使用費及加盟費，加盟商群體爲茶百道貢獻了絕大部分的營收——他們爲茶百道上市立下汗馬功勞，也是這家公司真正意義上的“客戶”。

根據窄門餐眼數據，茶百道目前有8560家門店，人均消費14.57元，在2021年茶百道達到开店頂峰，一年新增了2883家門店，2020年、2022年和2023年分別新增了1532家、1807家和2017家，截至到目前爲止的2024年，茶百道新增門店爲1205家。

根據弗若斯特沙利文的報告，按2023年零售額計，茶百道在中國現制茶飲店市場中排名第三，市場份額達到6.8%。

食品安全問題頻發

在亮眼業績的背後，茶百道食品安全問題頻發。

今年315前夕，湖北經視揭露了茶百道店員篡改食材有效期標籤，試圖“合規”使用過效期食材。而使用過期原材料，對茶百道來說已非首次被曝光。

2021年9月底，“茶百道使用過期原材料”的話題就曾登上熱搜。據微博博主“內幕糾察局”爆料，其暗訪了不同城市的4家茶百道店鋪，發現存在過期材料更換標籤使用，宣傳鮮果制作但部分產品用果漿替代的情況。

不僅如此，2021年10月，北京市海澱區市場監督管理局官方微博發布的《存在食品安全問題被查處的餐飲單位(2021年10月第一期)》通報顯示，2021年9月29日-10月7日，海澱區市場監督管理局對14家餐飲門店進行依法查處，其中有兩家茶百道門店。

此外，中消協近期發布的今年上半年消費維權輿情熱點中，茶百道等被點名。

中消協稱，書亦燒仙草、古茗、茶百道、茉酸奶等新式茶飲品牌“致歉”屢上熱搜榜，食材超過有效期、店員責任意識差、門店管理流程混亂等導致的食品安全問題是這些品牌被媒體曝光的重要原因。當前茶飲行業市場競爭激烈，相關事件暴露出品牌在快速擴張的同時一味追求經營業績，忽略了保障消費者權益的本質性問題。

在黑貓投訴平台上，截至發稿，消費者對於茶百道的投訴有1532條，其中不乏有“喝出黑色不明物質”“喝出蟑螂”“喝出頭發”等食品安全問題。

市值4個月蒸發超160億港元

需要指出的是，茶百道發行價爲17.5港元/股，然而茶百道上市當天就遭遇了股價破發。

4月23日，茶百道敲鐘上市首日，跌幅一度逼近40%。截止4月23日收盤，茶百道股價收於12.80港元/股，較發行價下跌26.86%，總市值蒸發近70億港幣，相當於茶百道三年的淨利潤。

在上半年盈利警告發布之前，茶百道還因更改首份年度分紅方案而引發大跌。

今年6月25日，茶百道2023年股東大會審議通過擬8月1日向全體股東派發2023年年度股息，每股派發現金股息人民幣0.28元（含稅）。以總股本1,477,634,250股計算，本次分紅總額達4.14億元。

然而，臨近分紅方案實施前，茶百道7月29日公告，建議撤銷派發2023年年度股息。茶百道表示，綜合考慮近期外部環境變化，經審慎考慮，公司董事會決定撤銷。並正在考慮派息方案的調整事項，經調整後的派息方案項下派息總金額將不低於原方案派息總額。

公告發布次日，茶百道一路走低午盤前一度跌近9%，創上市以來新低。

8月12日，茶百道开盤後迅速走低，盤中跌幅一度超16%。截至發稿，茶百道報6.28港元/股，跌幅收窄至12.66%，較發行價下跌64.11%，總市值92.80億港元，不到4個月時間內，市值已蒸發超160億港元。

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