來源：國泰君安證券

近日，國泰君安證券發布研報《合作脈馳文化，IP布局再上台階》，並給予海昌海洋公園（2255.HK）“增持”評級，目標價約爲9.1港元。

研報摘要內容如下：

本報告導讀：

公司和脈馳文化籤約，有望圍繞多個國際知名IP合作，有助於拉動樂園客流及二銷佔比提升，並有望推動更多樂園合作項目落地。

摘要：

短期看疫情修復，中期看樂園二銷佔比提升，長期看輕資產模式擴張和治理結構改善。考慮國內疫情反復，2022-2024年淨利潤預測下調至-3.6（原爲1.06）/0.24（-93%）/4.0（-30%）億元。參考行業情況，考慮公司疫情復蘇彈性較大，且治理結構和商業模式顯著改善有望帶動業績超預期，給予2024年高於行業平均10倍P/S，對應目標價7.4元人民幣，約9.1元港幣，維持增持評級。

公司全資附屬公司上海海昌文化發展與上海脈馳文化發展有限公司達成合作協議。1.脈馳文化擁有的中國獨家的國際IPLBE項目長期性實景娛樂項目落戶海昌海洋館、海昌海洋探索館或海昌海洋公園；2.脈馳文化國際IP項目寒暑假節慶項目落戶海昌海洋館、海昌海洋

探索館或海昌海洋公園；3.脈馳文化國際IP主題餐飲、零售類項目落戶海昌海洋館、海昌海洋探索館或海昌海洋公園；4.公司爲脈馳文化所獲得國際IP樂園落地項目提供運營服務；5.脈馳文化與公司共同探索打造脈馳文化國際IP的冰雪世界項目及海洋世界項目落地。

脈馳文化擁有衆多是國際知名IP的授權。脈馳文化專注國際IP主題娛樂項目引進及項目運營管理，擁有美泰，孩之寶、阿德曼等集團旗下芭比、小馬寶莉、小豬佩奇、小羊肖恩等知名IP中國區多樣化的IPLBE業態及主題零售獨家授權及項目運營管理業務。

公司IP布局再進一步。本次與脈馳文化合作，共同打造“IP+新消費新場景”，豐富體驗內容，爲遊客提供增加長期、優質及多樣化的國際IP體驗。雙方將依托各自的資源，進行合作开發，創造文、旅、體結合的新業態、共同打造全新的國際IP實景娛樂業態，構建項目培育、專家咨詢以及投資運營等战略共同體，爲新消費大市場注入新的活力。

本文作者可以追加內容哦 !