摘要：缺錢否（歡迎關注閨蜜財經）

撰文|蜜妹兒&編輯|凱

春節將近，關於喫的話題漸漸多了起來。重慶一家“快餐店”很會挑時間，選擇了在這前後提交招股書。

據港交所披露的消息，2022年1月25日，鄉村基快餐連鎖控股有限公司(鄉村基)遞交上市申請，並已獲受理。

這個鄉村基，究竟好喫嗎？我們來看看。

01

重慶的蜜友對鄉村基一定分外親切，因爲其境內運營主體就在重慶市黔江區。1996年，第一家鄉村基餐廳开業，那會還叫“鄉村雞”，2005年改了名。

在媒體的公开報道裏，鄉村基創始人李紅是一位典型的草根逆襲代表，非常勵志。1968年出生在重慶市渝中區，父母是汽車運輸公司的職工。8歲，李紅便被要求生火做飯，這個年代的10後們不敢想。

當初這名廚房裏的小女孩是有野心的。16歲左右，李紅去重慶商業技工學校學習烹飪，後在美國加州牛肉面重慶分店做大堂經理。沒幾年便和老公开了第一家鄉村雞（基）。

幾十年下來，在時代洪流裏，鄉村基雖然有起有伏，但一直保持存在感。

高光時刻比如2010年9月，鄉村基正式在紐交所上市，成爲國內第一個在美國上市的中式快餐品牌，名副其實的“中式快餐第一股”。

上市是光環，也是“魔咒”，由於種種原因，比如步子一下邁得太大，鄉村基有點hold不住了。結果就是：業績變臉，利潤下滑，股價大跌，一系列的惡性循環。你能想到嗎，在美上市5年間，鄉村基未進行過任何分紅。

2016年，“中國版麥當勞”就這樣“灰溜溜”地迅速退市了。

02

時間來到2022年，6年過去，鄉村基再战港交所。經歷過一次“失敗”後，按理說這次應該是帶着底氣來的。蜜妹簡單研究了其披露的招股書，確實亮點不少。

比如餐廳數量，截至2021年9月30日，其管理兩個品牌（鄉村基、大米先生）共1145家直營餐廳（2010年時爲100家）。其中大米先生是其2011年創立的新品牌。

根據弗若斯特沙利文的報告，按2019年1月至2021年9月的連鎖店數量增長計算，我們是中國前五大直營中式快餐集團中增速最快的快餐集團，增長率79.5%。

利潤也有了。截至2021年9月30日止九個月內，其淨利潤爲人民幣1.628億元，，2020年同期爲淨虧損1380萬元。

營收來看，於2019年、2020年及截至2021年9月30日止九個月，鄉村基的收入分 別爲32.57億元、31.61億元及34.24億元。2020年收入下跌，可見黑天鵝對餐飲界影響之大。

成本方面，鄉村基的三大成本爲所用原材料及耗材、員工成本、折舊及攤銷。這三大开支佔營收比最近兩年還比較穩定。

值得一提的是，黑天鵝之後，外賣業務在鄉村基的營收裏佔比增長明顯，2019年還未26%，2021年前三季度已經增長到34%。

相應的外賣服務費支出也水漲船高，2021年前三季度佔到了當期總營收的8.5%，成爲开支裏的第四大頭。

不過目前來看，因爲重慶起家，鄉村基身上還有濃厚的“重慶色彩”，這從門店分布可以看到。

如上圖招股書披露的數據，鄉村基門店基本分布在重慶和四川，其他省市忽略不計。大米先生布局稍廣，輻射到了湖北、湖南、上海等地。

美國上市那會，鄉村基喫過一次快速擴張的虧，看來退市之後充分吸取了教訓，先扎根本地，再慢慢向外擴張。如果此次能成功上市，這個擴展的步伐如何把握也很考驗管理團隊水平。

03

此次上市，宏觀方面，蜜妹以爲，並非最佳上市時機。一方面黑天鵝的影響尚未完全褪去，尤其是港股的餐飲龍頭們，在這兩年的市值大都縮水嚴重。

比如海底撈、呷哺呷哺……跌跌不休，鄉村基爲何選擇這個時間點，有點意味深長的感覺。

香頌資本執行董事沈萌曾說，“疫情對餐飲行業的影響很大，尤其是連鎖快餐企業，相比之下經營壓力更大，而短期內疫情緩解的不確定性非常大，對於企業的經營現金流會造成緊張，因此在周期較快的香港市場上市可以盡可能增加資金。”蜜妹深以爲然。

具體到鄉村基，招股書披露，截至2021年9月30日，其負債總額19.05億元，比2020年末的17.65億元略有增加；資產淨值稍有上漲，爲9.22億元。

現金流方面，截至2019年、2020年12月31日以及2021年9月30日，其銀行結余及現金分別2.424億元、3.189億元及1.157億元，2021年前三季度下降得厲害。

從上圖中可以看到，2021年前三季度現金及現金等價物下降的原因主要是融資、投資所用現金額較多所致。報告期內，上述兩項現金淨額淨流出分別爲2.76億元、4.96億元。

但是擴張還在加速。按照鄉村基的計劃，2022年，將开設約90至110家鄉村基餐廳、約160至180家餐廳大米先生餐廳；2023年將开設約140至160家鄉村基餐廳、約200至240家大米先生餐廳。看到這裏，蜜妹仿佛又聞到了一點曾經的味道……

這一次，能站穩腳跟嗎？

版權聲明：本文系閨蜜財經創作，未經授權，禁止轉載！如需轉載，請獲取授權。另，授權轉載時還請在文初注明出處和作者，謝謝！

本文作者可以追加內容哦 !