出品｜網易財經ESG

作者｜王曉麗

近日，在剛剛結束的巴黎奧運會上，各大運動品牌在奧運賽場上熱度不斷。然而在備受關注的乒乓球比賽中，中國乒乓球隊隊員身穿的李寧運動服因“吸溼性差”“卡屁縫”遭到網友吐槽，引發了廣泛關注。

近年來，$李寧(HK|02331)$頻繁發生賽事翻車事件，輿論壓力讓李寧在國產運動品牌的競爭中逐漸失去了光彩。去年，李寧營收增速放緩，淨利潤同比下滑了21.58%，與安踏、特步、361度等競爭對手的強勁增長形成了鮮明對比。

另一方面，根據MSCI公布最新的ESG評級結果，自2020年以來，李寧的MSCI ESG評級一直是BB級，在行業內處於較低水平。相比之下，特步便榮獲 MSCI ESG A級，成爲首家榮獲A級的中國體育用品企業。

具體而言，李寧的ESG表現或主要被“環境”維度拖了後腿，該維度評級處於行業落後地位，同時，在社會和治理維度的表現也並不突出，這表明李寧在ESG方面還有很大的提升空間。

碳排放與原材料採購爭議

在環境維度，MSCI重點關注企業的碳排放量和原材料採購的表現。根據MSCI提供的信息，李寧在這兩個方面的表現落後於行業平均水平，在環境維度未能展現出其曾經作爲“行業一哥”的風採。

根據李寧的ESG報告，李寧的目標是在2040年底前實現李寧中心園區的碳中和。目前，李寧正在進一步調研碳減排潛力，逐步形成具體的碳減排計劃，並通過碳抵消購买的方式，最終實現碳中和目標。

然而，據MSCI的資料，李寧的碳排放隱含溫升爲2.5℃，處於失調水平，不符合《巴黎協定》設定的2℃溫升目標，並且李寧尚未加入“淨零排放”行動。這樣的表現與公司倡導的減碳目標理念不符。

除此之外，李寧在原材料採購方面也受到了頗多質疑。根據李寧的ESG報告，李寧將對供應商的環保要求融入供應商管理的全流程，全面把控原材料質量，以確保客戶健康。報告中關於環境變化和技術發展對原材料成本的影響，風險評價處於中高風險水平。

然而，據媒體報道，爲了降低成本並提高市場競爭力，李寧在原材料採購上採用了價格低廉的次品材料；在生產過程中，也省略了許多關鍵的品質控制環節。這種短視的行爲導致了產品質量的嚴重下滑，讓消費者對李寧品牌的信任度大打折扣。

員工管理難題和產品質量問題

在社會維度，據MSCI資料，李寧在社會維度的表現位於行業平均水平，並沒有突出表現。在李寧ESG報告中，李寧將僱傭、健康與安全和產品責任作爲社會責任的重要議題。

在僱傭管理機制上，據李寧ESG報告，李寧秉持公开、平等、競爭、擇優的原則开展僱傭管理相關工作，制定全面合理的管理規定，做出聘任、晉升或終止僱傭關系的相關決策，保障員工權益，構建有序的僱傭管理機制。

據報道，李寧員工的月收入平均值約爲9703元，在行業中屬於較高待遇。無論是在基礎核算、成本崗位，還是在主管、總監崗位上，李寧提供的薪酬都要高於同行業水平。除了較高的工資，李寧還爲員工提供了豐厚的福利待遇。

然而，據李寧員工透露，公司在晉升方面存在一定困難，有些人即便工作了兩年仍然只是中級導購，若無人幫助則難以晉升爲店長，轉正也需要依據業績的完成情況。

此外，不同店長對各自店鋪的管理方式也各不相同，因人而異，有些店長會幫助店員一起完成任務，也不怎么施加壓力。據此，李寧在店面人員管理方面還有待加強。

在化學品安全中，李寧仍穩定地進行化學品安全保障的工作。據李寧ESG報告，李寧要求供應商在產品生產中全程監控化學品使用符合性，李寧也會定期隨機抽測受限物質符合性。

2023年度，李寧开展ZDHC廢水檢測的二級主力供應商覆蓋訂單量達到95%以上，相比2022年，合規率有了顯著提升。

在產品質量上，李寧近年來多次遭到消費者對質量問題、退款糾紛、態度惡劣、虛假宣傳、售後服務欠缺等方面的投訴。近日在奧運賽場上更是被網友吐槽599元的李寧產品被79元的優衣庫產品超越。

對此，李寧應該嚴肅對待該問題，產品質量是企業的核心競爭力之一，只有提供優質的產品才能讓企業走得更遠。

战略失誤與研發投入不足

在治理維度，據MSCI資料，李寧在治理維度的表現位於行業平均水平。這樣的表現與李寧曾經作爲“行業一哥”的地位並不匹配。據李寧的ESG報告顯示，李寧將反貪污作爲治理維度的重要議題。

在反貪污方面，李寧堅決打擊、徇私舞弊行爲，對貪腐行爲持零容忍態度，持續建立健全防範及監督機制，每月對自營門店展开稽核工作，維護公正清朗的工作環境。

反貪污是所有企業的必修課，然而對於目前的李寧來說，更嚴重的治理問題是公司战略出現了嚴重問題。作爲去年國潮品牌中唯一利潤負增長的企業，李寧如今面臨的是企業轉型問題。

回顧李寧的發展歷程，從單品牌到多品牌，再到回歸單品牌，李寧的經營战略反復橫跳，战略轉型失利，這些問題都可歸咎於管理層的動蕩和品牌定位的搖擺不定。

作爲曾經國潮的最大受益者，風口帶來的收益讓李寧想走品牌高端化路线。然而李寧高端品牌的定位與其產品的質量並不匹配，消費者不买账，消費者對價格的敏感度導致李寧被高端化和漲價反噬。

作爲老牌國產品牌，應當注重產品的研發投入。而李寧在研發投入上的表現並不如同行。2020-2023年，李寧研發費用佔收入的比例分別爲2.2%、1.8%、2.1%、2.3%，均低於安踏、特步等同行企業。

更有甚者，李寧在營銷費用上的投入遠遠超過了研發投入。2023年，李寧的營銷費用爲24.96億元，而據《經濟觀察報》報道，李寧主品牌在過去十年中的累計研發費用約爲30億元。

運動品牌普遍採取“重營銷輕研發”的策略，然而李寧過分忽視研發投入將導致企業的產品缺乏核心設計，盲目追求市場只會讓李寧失去品牌特色，失去一批又一批忠實的消費者。

參考資料：

[1]《市值縮水2000億，李寧遭遇「中年危機」？》;懂財帝

[2]《越來越貴的李寧，終於跌落神壇？》；新周刊

[3]《李寧“翻車”?奧運賽服“卡屁縫”遭吐槽》；南都周刊

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