港股三大指數反彈止步2連跌，恆生科技指數一度衝高至2%，恆指收漲1.44%。盤面上，大型科技股多數表現活躍，業績超預期，小米大漲超8%表現尤其搶眼，京東漲約4%，百度漲1.71%，網易漲2.14%，阿裏巴巴、騰訊皆上漲，快手則逆勢走低。

小米集團大漲9.02%。今日舉辦的“雷軍的副駕”珠三角巡航直播活動上，雷軍親自駕駛小米SU7直播。期間，在談及“小米SU7賣一輛虧6萬多”時他表示，“我覺得這個算得既對也不對，因爲小米汽車還在投入期，剛剛开始，我覺得我們的財務表現還是不錯的，的的確確在第二季度，我們在智能汽車等創新業務上虧了18個億，換句話說投入了18個億，但等我們到了一定的規模，我相信很容易打平的，所以大家不用替我們焦慮。”

高盛發表研報指，小米次季業績反映其人車家生態战略取得初步成果，智能電動汽車業務表現令人印象深刻，集團整體收入按年增長32%至近889億元人民幣，較市場及該行預測高出3%至4%，經調整淨利潤更較市場及高盛預測27%至38%。

智能手機業務方面，高盛預測小米第三季及第四季的出貨量分別達到4,230萬部及4,240萬部，全年則預期按年增長1.2%至1.67億部，憧憬智能手機業務毛利率第三季可見底。高盛將小米2024至2026年收入預測上調1%至2%，淨利潤預測上調11%至18%，重申“买入”評級，目標價由23.2港元升至24.7港元。

野村發表研報表示，此前曾對小米集團(01810.HK)今年盈利前景有所擔憂，然而集團次季交出穩固業績，加上對未來經營展望也向好，很大程度上緩解了疑慮。該行指出，小米智能手機業務在中國的市場份額逐步增長，特別在高端產品市佔率正提升。

同時小米SU7持續受到市場歡迎，汽車業務虧損較預期少，該行認爲歸因於其核心業務與電動車業務的協同效應較強。目前野村預測小米核心業務估值約爲3,300億至3,700億元，而電動車業務則預期可於今明兩年帶來700億至1,500億元的新增價值，評級由“中性”升至“买入”，目標價從17港元升至22港元。

中國電信收漲1.72%。中信裏昂發報告指，維持中國電信目標價5港元及“跑贏大市”評級。中信裏昂指，中國電信2024年上半年業績符合預期。上半年服務總收入同比增4.3%至2462億元人民幣（下同），好於第二季度同比增3.7%。在用戶增長的支持下，半年移動和寬頻收入保持同比穩定增長。由於折舊放緩等因素，純利同比增8.2%達到218億元。中期派息比率同比增16.7%至0.1671元，派息比率高達70%。公司預計到2026年會逐步將派息比率提高至75%，相等於今年股息率6.3%。

快手收跌0.38%。摩根大通指，快手公布季績後股價跌10%，主要基於其電商商品交易總額增長放緩。縱使公司第二季商品交易總額增長疲軟已爲市場預期，基於公司業績公布前股價已表現黯淡，但管理層在電話會議中未有安撫投資者電商增長將在下半年恢復，令投資者情緒更爲審慎。該行指電商GMV放緩成集團最大問題，下調快手明年經調整每股盈利預測7%，目標價由95港元削至65港元，目標2025年市盈率9倍，與拼多多看齊，維持其“增持”評級。

海通國際發表研報指，快手(01024.HK)第二季度收入超出市場預期約2%，非通用會計准則(non-GAAP)下淨利潤創新高達到47億元，利潤率達15.1%，大幅高於市場預測的7.9%，期內電商GMV按年增長15%，增幅有所放緩，並低於此前指引的25%增幅。

同時，管理層亦將全年電商GMV增長指引下調至17%，對比此前爲增長25%。海通國際對指引下調感到失望，目前預測第三季電商GMV將按年及按季分別增長15%及9%，達到3,330億元人民幣。考慮到電商業務是快手的主要增長動力，下調指引將帶來影響，該行現將快手目標價下調至62港元，維持“優於大市”評級。

泡泡瑪特繼續漲3.68%。傑富瑞發表報告，稱泡泡瑪特(09992.HK)上半年銷售較預期強勁，公司目標今年銷售超過100億人民幣，意味着按年增長達62%，同時公司亦計劃在下半年开設飾品店。富瑞將泡泡瑪特未來兩年盈利預測上調3%，以反映公司強勁的前景，目標價相應上調11.8%，由47.4港元調升至53港元，維持“买入”評級。富瑞認爲泡泡瑪特是行業的領導者，擁有豐富的IP組合，認爲若公司利用主題樂園作爲催化劑來擴大其零售業生態，將有助延長其IP周期。

小鵬汽車收漲2.41%。招商證券發表研報指，小鵬汽車今年第二季度歸母淨虧損12.8億元，虧幅低於市場一直預期15.2%。該行認爲，小鵬產品結構改善拉升毛利率，技術輸出推動淨虧損持續收窄。並認爲公司下半年的推出MONA M03、P7+等新車型將帶動銷量邊際改善，預計毛利率將錄持平。

考慮到近期終端環境及車型周期變化，該行將小鵬2024至2026財年總銷量預測，分別下調25%、12%及16%；收入預測分別下調20%、9%及10%；經調整虧損額預測分別下調4%、上調15%及上調9%，並相應將其H股目標價由45港元下調至36港元，維持“增持”評級。

香港交易所收漲1.4%。花旗發表研究報告指，在港交所公布次季業績後，將其2024至2026財年的日均交易量(ADT)預測分別下調2至3%，至1070億、1160億及1290億港元，以反映過去數個月的市場情緒再度疲弱。另外，該行考慮到美聯儲局最新的利率，下調港交所2024及25財年的投資收入各1%和3%。花旗下調港交所2024至2026財年的每股盈測2至5%，目標價亦相應由230港元降至215港元，維持“沽售”評級。

高盛發表報告指出，港交所第二季盈利符合預期，主要受惠於投資收入勝預期。如剔除投資收入，盈利則低過預期6%。該行認爲，港交所第二季核心盈利遜預期，另考慮到第三季交易量弱於預期，對港交所2024至2026年的盈利預測下調4%、7%及8%，但維持對其“买入”評級，目標價由345港元下調至320港元，認爲港交所估值不高，已接近歷史低位，相信現價已反映目前香港股市的低活躍度。

友邦保險收漲5.93%。花旗發表報告表示，友邦保險公布2024年上半年業績穩固，今年第二季新業務價值、內含價值、合約服務邊際(CSM)和稅後盈利在內的所有方面均表現溫和，2024年上半年新業務價值按固定匯率(CER)計按年升25%，按實質匯率(AER)升21%至24.55億美元，主要得益按CER/AER計算的利潤率年各增3.3個百分點及3.1個百分點，各至53.9%及50.8%。扣除股息和股份回購因素後，企業價值按半年小幅上漲1.2%至682億美元，比市場原預期高出2%。花旗指，友邦表示每股稅後營運溢利自2023年至2026年的復合年均增長率目標爲9%至11%，該行維持對友邦“买入”評級及目標價99港元。

舜宇光學科技收跌1.52%。麥格理發表報告，下調對舜宇光學科技目標價，由79.2港元降至76.2港元，此前基於目標2025年預測市盈率由原先22.3倍降至21.8倍，評級“跑贏大市”。該行下調對公司今年至2026年純利預測1%至3%，反映手機鏡頭毛利率預測被下調。

該行相信，舜宇下半年及明年已改善的業績指引及更佳的產品銷售均價與毛利率展望，已令投資者重拾信心。鏡頭升級將在明年反映，因手機供應商正誘使消費者更換更佳硬件配備及具人工智能功能的手機。該行認爲公司盈利可見度改善，目前股價相當於2025年預測市盈率14倍屬吸引。該股亦爲該行亞太區买入名單股份。

中國信通院發布《2024年二季度我國互聯網上市企業運行情況》研究報告。報告顯示，2024年二季度，伴隨各國通脹數據顯著回落、美聯儲降息預期有所提升，全球主要股指出現分化。AI科技浪潮推動納斯達克、恆生科技指數上漲，市場信心有所回升，我國上市互聯網企業市值小幅回升。截至2024年6月底，我國上市互聯網企業總市值爲9.95萬億元，較上季度環比上漲5.9%。

據TrendForce集邦咨詢最新汽車研究，2024年第二季全球新能源汽車（含純電動車、插電混合式電動車、氫燃料電池車）銷量達到376.9萬輛，較第一季增長近30%、同比增長24.2%。盡管特斯拉依舊佔據純電車市佔率第一，但其銷量較去年有所下降。比亞迪在純電車市場銷量表現穩健，插電混合式電動車第二季的市佔率也突破36%。

業內分析人士表示，近來銀行股股價的集體走強，並非偶然現象，而是多重因素共同作用的結果：首先，近期資本市場投資信心有所下降，資金在尋找相對安全的避風港時，銀行股因其高股息率和穩定性成爲了資金的首選。在央行拉升長債收益率的背景下，銀行板塊的資金相對配置價值得到了顯著提升。其次，市場普遍預期美元將降息，這進一步增強了投資者對銀行股的信心。在美元降息前，市場觀望情緒較重，資金更傾向於流向具有穩定收益和較高股息率的銀行股。

來源：港股研究社

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