業績突然變臉！“男人的衣櫃”，裝不下股民的眼淚

  “徽酒老二”，跌懵了

來源 | 深藍財經

撰文 | 吳瑞馨

在遭遇半年利潤腰斬的阿裏巴巴，終於傳出讓投資者振奮的消息。

8月23日，阿裏巴巴發布公告顯示，將於8月28日，公司自愿將本公司於香港聯交所第二上市變更爲主要上市的轉換將生效。

這意味着，阿裏巴巴將新增香港爲主要上市地，成爲在港交所、紐交所雙重主要上市公司。

有些人就搞不明白了，阿裏不是早就在香港上市了嗎，這次又有啥區別呢？又有什么意義呢？

讓小編來給大家仔細捋一下。

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阿裏或將被納入港股通 A股投資者終於等到了

目前，阿裏雖然已經在美股和港股兩地上市，但在港股處於“二次上市”的狀態，是指公司在兩地上市相同類型的股票，通過國際托管行和證券經紀商，實現股份跨市場流通，這種方式主要以存托憑證(Depository Receipts，簡稱DR)的形式存在。

相比雙重主要上市，二次上市流程更短、耗時更少、難度更小，但股價定價權仍在唯一的主要上市地，二次上市地相當於是主要上市地的“從屬市場”。也因此公司是無法通過二次上市募集資金的。

從投資者的角度來看，“二次上市”是沒有資格納入港股通指標，內地背景的資金無法投資。

簡單來說，在“二次上市”的身份下，阿裏在港股流通的股份，其實來自美股市場，港股的定價權與美股股票的價格緊密相關，相當於是美股的“從屬市場”。

而“雙重上市”是指兩個資本市場均爲第一上市地。兩者地位相同，可獨立募集資金，且股票價格也相對獨立，但也因此，雙重上市需要上市公司股票發行符合兩地的IPO規則，遵守兩地司法權區的全部規定，上市難度會比較大。

也就意味着，兩個市場的股票不再跨市場流通，價格也相對獨立。不過，據公告顯示，阿裏在香港雙重主要上市不涉及新股發行和融資。

對投資者而言，更大的意義在於，阿裏如果在港股雙重上市，就有機會被納入港股通，屆時，內地的A股投資者就可以直接投資阿裏了。

摩根士丹利在近期的一份報告中預測，阿裏巴巴在完成雙重主要上市轉換後，很有可能被納入港股通，最早可能在9月發生。摩根士丹利分析，如果阿裏巴巴在8月底前完成主要上市，預計港股通的納入將在9月4日得到確認，9月6日宣布，並於9月9日市場开盤時生效。

相信已經有不少投資者已經摩拳擦掌了。

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阿裏的在香港的雙重上市，在外界一直不是個祕密。

事實上，自阿裏2019年在香港二次上市之後，阿裏就曾對外宣布尋求香港主要上市轉換的消息，但過程並不順利。

2022年7月，阿裏發布公告稱，董事會已授權集團管理層向香港聯合交易所提交申請，擬將香港新增爲主要上市地，在香港聯交所完成審核程序後，阿裏巴巴將在香港聯交所主板及紐約證券交易所兩地雙重主要上市。但情況很快就出現變化。2022年11月，阿裏巴巴公告稱，由於需要制定一份新的員工持股計劃，將不會按照原計劃在2022年底完成主要上市。

但那之後，阿裏尋求香港主要上市轉換一事就沒了後續。

直到2024年5月14日，時隔一年半後，阿裏巴巴才在2024財年業績報告中透露了香港主要上市轉換的新進展：“我們一直在爲香港主要上市做准備，目前預計於2024年8月底完成轉化。”

數據顯示，2019年阿裏巴巴在香港第二上市以來，大部分公衆流通股已轉倉到香港，在市值和交易量方面，阿裏一直位列港股前三名。

若成功接入港股通，將爲阿裏進一步擴大來自中國內地及亞洲其他地區的投資者基礎，提升其港股的流動性。

摩根士丹利根據美團、小米、理想汽車和小鵬汽車等公司的情況預測，在納入港股通後，南向資金在前六個月內可能爲阿裏巴巴港股增加約120億美元的增量流入。從長期來看，南向資金持股佔比可能會穩定超過10%。

大資金的流向一直是市場的風向標。

此前，次貸危機預言者、《大空頭》原型Michael Burry在二季度大幅增持了阿裏，阿裏成了其第一大持倉標的；

高瓴旗下基金管理平台HHLR Advisors公布的美股持倉情況也顯示，阿裏佔其總持倉的比例從一季度的0.23%提升到了9.55%；

“中國巴菲特”段永平的H&H國際二季度也加倉了阿裏，增持比例達到7.9%。

在這無疑拔高了阿裏在投資者心中的投資價值。此次阿裏實現雙重上市後，或將有一大批A股投資者擁抱阿裏。

不過值得注意的是，阿裏今年上半年的表現有些拉胯。

據阿裏前不久發布的財報顯示，截至2024年6月30日止的三個月，阿裏實現收入2432.36億，同比增長4%。但淨利潤240.22億，同比減少27%，歸母淨利潤減少29%。

加上第一季度，總體算下來，上半年阿裏淨利潤249.41億，同比減少54.65%，利潤已經“腰斬”。

如此拉胯的業績，或許會讓投資者產生猶豫。

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