見習記者 文夕

造車新勢力首份中期成績單來了。

8月15日，理想汽車（2015.HK）公布二季度業績。盡管該公司在上半年實現182.9億元營收，同比增加112.4%，但仍未止住其虧損擴大趨勢。上半年，理想汽車經營虧損達到13.9億元，較去年同期擴大47.5%。

而在第二季度單季，其淨虧損達到6.41億元，超出市場此前預期的淨虧損5.1億元。受此影響，理想汽車美股盤前一度跌逾7%。

高額營業費用侵蝕利潤

理想汽車中期業績顯示，其上半年實現營業收入約182.95億元，同比增長112.4%，其實現毛利40.42億元，同比增長157.5%。而在毛利率方面，理想汽車較去年同期也有所提升，上半年汽車銷售毛利率爲21.8%，而去年同期爲17.9%。理想方面稱，主要由於自2021年5月推出2021款理想ONE以來汽車交付量增加導致平均售價升高。

盡管營收和毛利率較去年同期增長，但其一直以來的虧損情況並未改善，反而虧損面進一步擴大。數據顯示，經營虧損去年上半年爲9.44億元，但今年上半年則增加47.5%至13.9億元。而上半年歸屬於理想汽車普通股股東的淨虧損爲6.29億元，也同比擴大5.6%。

細分來看，理想汽車虧損面擴大與二季度盈利狀況有較大關系。理想汽車第二季度營收87.33億元，去年同期50.39億元；淨虧損6.41億元，去年同期虧損2.36億元，而一季度其虧損額僅爲1087萬元，已經非常接近盈利。另外，其二季度毛利率21.5%也較一季度的22.6%有所下降。

此前，根據分析師的一致預測，理想汽車第二季度營業收入預計爲79.97億元，調整後淨虧損5.1億元，調整後EPS爲每股虧損0.265元。目前看來，雖然其營收優於預期，但其淨虧損卻超出市場預期。

進一步看，理想汽車增收不增利與其高額的營業費用增加密切相關。數據顯示，這家造車新勢力第二季度的營業費用達到28.6億元，較去年第二季度14.9億元增加91.9%，而且較今年第一季度的25.8億元增加10.9%。

同時，理想汽車對三季度業績作出預測。其預計第三季度車輛交付量爲2.7萬至2.9萬輛，較2021年第三季度增長7.5%至15.5%。同時，其預計收入總額將達到89.6億元至95.6億元，較2021年第三季度增長15.3%至22.9%。

7月銷售承壓 後期尚待觀察

事實上，在車輛銷售方面，理想汽車今年二季度受到諸多因素影響。今年4月，吉林、上海等多地疫情出現反復，上遊零部件供應商陸續停產導致新能源車企產能受限嚴重，從而導致4月新能源乘用車零售與批發銷量出現大幅下降。理想汽車4月交付4167輛理想ONE，同比下降24.8%，環比下降63.23%。

這與理想汽車供應商80%分布在長三角地區密切相關。疫情封控導致供應鏈中斷，從而對理想汽車4月份產能造成很大影響。但是在隨後的5月份和6月份，隨着全面復工復產，理想汽車交付量迎來反彈。

5月份理想交付11496台理想ONE，同比增長165.9%；6月份交付13024台理想ONE，同比增長68.9%。至此公司二季度合計交付量28687台，同比增長63.2%。截至6月份，理想累計交付理想ONE達到184491台。

根據最新的7月份銷售情況，公司交付了10422台理想ONE。雖然7月份交付量依舊破萬，但環比有所下滑，銷售勢頭明顯低於同爲新勢力的哪吒汽車，零跑汽車以及小鵬汽車。

另外，理想汽車近期也處於多事之秋，接連遭遇“成都起火事件”與“空氣懸架發生斷裂”的問題，而且其官方回復不被業內人士認可。

不過，對於理想6月21日發布的理想 L9，市場普遍給予較高預期。理想8月1日曾公告稱，L9自6月21日上市以來，累計訂單超5萬輛，其中，該型號確認的不可退款訂單超過3萬輛。

光大證券此前認爲，上半年理想ONE漲價有望對衝電池成本上漲，但鑑於漲價前的留存訂單仍待交付、以及庫存電池逐步耗盡。隨着ONE新增訂單逐步恢復疊加L9新車上市提振，需求端仍有望持續向好。

大摩方面也表示，L9訂單強勁，ONE在7月份的交付量雖然有所下降，但總體保持穩定，由於L9的發布7月份客流量和訂單量翻了一番。7月份部分單店流量下滑了20%-30%，可能是因爲消費者正在期待新車型，因此存在觀望現象。該行預計理想ONE的升級款L8有望在四季度亮相，介時有望延續爆款表現。

編輯：艦長

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標題：盤前大跌！虧損面擴大超預期，理想汽車怎么了？

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