星巴克可能面臨進入全面衰退周期，分析師稱像咖啡這樣的非必需品消費正在遇冷。

過去一個月，星巴克的股價一直在大幅上漲。星巴克第三季度的業績好於預期，這家咖啡巨頭可能在年底前實現更高的目標。

盡管宏觀經濟方面的一些不利因素可能會讓星巴克走得不那么順暢，但目前人們對它的期望似乎太低了，只要有一些催化劑，就可以幫助該股從冰冷到炙熱。

我仍然非常看好星巴克的股票，我給出的每股目標價在85美元左右。

毫無疑問，面對經濟衰退導致的市場全面暴跌，星巴克面臨着相當大的下行潛力。當形勢變得艱難時，可自由支配商品和服務往往首先面臨需求的破壞。星巴克昂貴的咖啡是一種享受，但咖啡不是必需品。盡管可能許多年輕的千禧一代不這么認爲。

現狀

值得注意的是，星巴克的股價已經受到了很大的損害。該股股價從峰值已經下跌了43%以上。這是急劇放緩的跡象。

星巴克可能面臨進入全面衰退周期，考慮到美國經濟在美聯儲繼續加息的情況下保持自身穩定的可能性，我認爲該股的風險回報仍然非常高。

與之前的衰退不同，美國就業市場仍然強勁，僅上個月就增加了52.8萬個職位。這代表美國經濟不會出現中度或者嚴重的衰退。

當然，通貨膨脹已經侵蝕了消費者的現金，但只要就業保持穩定，即將到來的美國經濟放緩也許不會像2008年金融危機那樣嚴重。

最近幾周，投資者越來越樂觀地認爲，美聯儲不需要那么強硬降低通脹。10年期美國國債收益率目前低於3%的關口。美聯儲暗示，如有必要，加息後可能會降息，但很難判斷利率最終會降至什么水平。

如果債市走勢正確，且美聯儲能夠在不加息的情況下對抗通脹，那么非必需企業和成長型企業可能引領本輪上漲。

像星巴克這樣的非必需品消費正在遇冷。當然，星巴克也有自己的特殊問題，與Howard Schultz對賭從來都不是一個好主意，尤其是當他的公司的股價低於歷史和行業平均水平時。

截至目前，星巴克的往績市盈率爲24.1倍，低於略高於31倍的行業平均水平。

催化劑

能讓星巴克維持近期業績的不僅僅是宏觀經濟逆風的緩解。該公司管理層正在進行自我投資，通過重塑計劃來解決問題，同時帶來更大的客流量。對技術的投資(比如移動訂餐和自動化)也可能在提高客戶忠誠度的同時，爲利潤率帶來好處。

事實上，Howard Schultz熱衷於“重塑”星巴克。他以前這樣做過，也取得了巨大的成功，這次他很可能會再次成功。作爲公司战略核心的一部分，通過改善零售合作夥伴關系和整體客戶體驗，星巴克可以讓它的咖啡師、顧客和股東感到欣慰。

星巴克面臨着一場艱苦的战鬥，因爲它希望繼續在宏觀經濟的逆風中前行。無論如何，我認爲Schultz的舉措爲星巴克股價重回高點奠定了基礎。

然而，技術創新才是提高生產力的關鍵。展望未來，我不認爲技術創新的努力會經歷緩慢的步伐。就在一個月前，星巴克和亞馬遜在紐約市推出了第二家“Just Walk Out”無人商店。

亞馬遜可以說是當今自動化領域最具創新力的公司之一。隨着亞馬遜和星巴克的合作不斷深入，不難想象會有更多類似的門店在美國範圍內鋪开。10年後，你所在地區的星巴克可能會和最近幾年有很大的不同。

中國市場

隨着新冠疫情的持續緩解，中國仍是星巴克重要的增長支柱，可能還會變得更重要。Schultz認爲，對星巴克來說中國市場總有一天會超過美國市場。隨着中國的發展以及人們對高檔飲料的喜愛，我認爲他說得很有道理。

今年上半年，中國市場受到新冠疫情影響。這種逆風應該被視爲星巴克前進道路上的顛簸，而不是長期的挫折。我認爲，用不了多久，星巴克就會再次在中國大放光彩。

目標價

在華爾街，基於過去三個月的7個买入和10個持有評級，星巴克獲得了“適度买入”的一致評級。星巴克平均目標價爲92.06美元，意味着其上漲潛力爲8.4%。分析師的目標價從每股84美元到110美元不等。

仍有上漲空間

星巴克的股價上漲勢頭強勁，但我認爲仍有上漲空間，因爲Schultz正在推動星巴克進行積極的改變，而宏觀上的不利因素似乎也正在消退。

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