最近，理想汽車正式公布了二季度財報，數據不可以說不亮眼。

我們先來看一些核心數據：

營收方面，達317億元，同比增長10.6%，再創新高；

交付方面，季度交付10.86萬輛，同比增長25.5%；

利潤方面，並且實現連續七個季度盈利，Q2經調整淨利潤15億元，季度毛利率維持在19.5%的健康水平。

好的。真好。

可是，有意思的事發生了，財報數據亮眼的同時，資本市場似乎並不买账。

財報發布當日，理想美股大跌16.12%。

這是爲什么呢？

營收大增，利潤卻腰斬

一個重要的原因，和理想的盈利表現有關。

雖然二季度，理想仍然盈利，但是盈利能力不及分析師預期，利潤同比腰斬了52%，並且二季度利潤來源主要還是投資收益。

投資收益什么意思？理財。

靠理財賺錢。嗯。對於實體企業，多少有些尷尬。當然，也可以說明，理想的資金管理不錯。

可是營收明明大增，利潤爲什么卻腰斬了呢？因爲，理想還做不到利潤和銷量的兼得。

今年3月，理想MEGA發布後銷量遇冷，這直接拖垮了理想的盈利算盤，外加L系列市場表現平淡，理想也不得不使用價格攻勢，選擇降價。

用降價，來維持銷量。

L7、L8、L9全系降價1.8-2萬元，MEGA降了3萬元。

然後“廉價版”L6發布，再次拉動理想銷售。

這一系列舉措帶來的，就是銷量的逐步復蘇，到了7月，理想汽車銷量時隔半年重新回歸 5 萬+，月交付量達到了 51000 台，同比增長49.41%。

於是乎，理想的銷量保住了，營收保住了。但是利潤嘛。嗯。也就不太理想了。

不過，這可能也不是理想在資本市場遇冷的唯一原因，因爲從財報來看理想，在未來還透露着其他的隱憂。

純電的理想，目前略顯尷尬

財報還顯示，截止Q2，理想的充電網絡已經突破700站，並且在車企自建高速超充站排名第一。

很明顯，這是理想在爲純電車型鋪路。

去年理想喊出到 2025 年，理想汽車將形成 “1 款超級旗艦 + 5 款增程電動車型 + 5 款高壓純電車型”的產品布局，理想早就把純電和增程放在了同樣的战略位置。

但從目前來看，這個目標能不能實現，可能還得再看看了。

爲什么？最直接的原因是，市場對理想的純電，买單意愿並不強。或者說，增程式那一套，理想可能無法完美在純電領域復刻。

一直以來，理想走的都是增程式的技術路线，所以很自然有理由認爲相比於其他家新能源車廠，理想在純電領域的技術積累，很難說是突出的。

那咋辦？砸錢研發補課唄。

所以我們看到，二季度理想的研發又投了30億。

不過啊，像三電技術、充電基礎設施等些方面的投入，很難立竿見影，所以嘛，運營壓力的的陣痛也是難免的。

要肯定的是，這是一條正確的路，也是理想毅然選擇的路。

冰箱彩電大沙發還能能有多大的競爭力？

不過，上面這些困難。可能最多，也只能說是短期和中期的陣痛。

理想真正需要回答的殘酷問題是，自己的核心競爭力究竟是什么？

什么意思呢？

就是，到了現在這個階段，基本上每個品牌，都需要通過自身的核心優勢，來建立品牌心智。

單從蔚小理三家來說。

蔚來汽車的核心爭力，是服務以及換電路线。換電這個在新能源車企裏面可以說是獨一份，雖然換電能不能跑的通我們還不能定論，但是至少也是一個能講得通的路线。

小鵬的核心競爭力呢，則是智駕和成本控制，當然這和規模也有關，你看小鵬最近出的MONA M03，售價貼着10萬了，但是還能賺錢。這種成本控制能力在現在這種價格战的環境下，也是非常核心的一種競爭力。

而理想呢？找來找去，似乎就是產品力，獨特的產品定位，目前是理想最大的品牌特色。而對用戶的體感來說，則是冰箱、沙發、大彩電。

可是。可是。這真的能算是核心競爭力嗎？

這些東西，是只有理想能做，別的車企做不了的嗎？

在國產品牌內飾，越來越考究，產品力也越來越強的趨勢下，理想的產品力優勢，還能堅持多久呢？或者說，如果有一天其他品牌也开始瞄准理想的定位，理想能頂得住嗎？

當然，我們也看到，理想正在通過技術投入，不斷鞏固自己的壁壘。

但的確需要正視的是，隨着小米入局，新能源的入場大門也算是正式關閉了。門一關，淘汰賽，也正式开始了。余承東之前說過，國內的新能源車廠最終只會剩下五家，這可能也並不是危言聳聽。

但不論如何，從這份財報我們可以看到，李想帶領着理想，正在面對這場未來战爭，而並沒有因爲資本的短期波動，改變做正確的事的方向。

祝福。

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