港股上午盤三大指數繼續跌勢，恆指下跌0.07%，並錄得4連跌行情，市場情緒總體低迷。盤面上， 作爲市場風向標的大型科技股多數下跌，百度、京東跌超1%，美團、網易、快手上漲；石油增產令市場擔憂原油重回供應過剩局面，石油股延續跌勢，三桶油大幅下跌。

阿裏巴巴收跌0.37%。摩根士丹利研究報告指，據新聞報道，阿裏巴巴(09988.HK)的淘寶及天貓正在與騰訊控股(00700.HK)的微信支付正在進行全面整合。該行認爲，此舉對雙方的生態系統都是一個重要的裏程碑，可帶來雙贏局面。摩根士丹利指出，雙方的整合有助淘寶天貓進一步滲透較低线的城市，維持其市佔率穩定。

該行將關注阿裏巴巴是否會策略性地分配更多資源來獲取更多低线城市用戶。而對騰訊，此舉則可以提高微信支付的市佔率，特別是網上支付。長遠而言，騰訊將獲得有價值的消費交易數據，或可增強其對廣告業務的市場洞察，給予其目標價450港元。

高盛則發表研究報告，阿裏巴巴(09988.HK)昨日發出首次將騰訊控股(00700.HK)旗下微信支付作爲其淘寶天貓平台的新增支付方式的提議，高盛認爲，屬預期之內。因自9月1日起，淘寶天貓將开始徵收軟件服務費，這爲淘寶天貓平台在支付寶以外擴大线上支付方式鋪平了道路，在該行看來，最終可能會开闢進一步合作的潛力，例如淘寶天貓最終有機會在微信生態系統中擁有一個小程序。

報告表示，阿裏巴巴新增支付方式之舉或有助於淘寶天貓开發新的、低线城市用戶，提高現有用戶的便利性。高盛表示，相信將微信支付加入淘寶和天貓將爲阿裏巴巴开闢一個新的選擇，進一步提高用戶滲透率，並繼續保持其重新加速的商品交易總額（GMV）增長。

快手收漲1.39%。天風證券發研報指，快手(01024)公布24Q2業績。2024Q2公司實現營業收入309.8億元，同比增長11.6%，超彭博一致預期；Non-IFRS經調整淨利潤約46.8億元，超彭博一致預期，利潤持續釋放。24Q2公司毛利率同環比均實現提升，主要系公司收入結構改善及公司帶寬費用和服務器成本佔比有所下降；24Q2公司銷售費用爲100.4億元，銷售費用率同比上升1.3pct至32.4%，主要系電商等業務推廣投入有所增加，研發費用率及管理費用率分別爲9.1%和2.6%；同比下降2.3個百分點及0.8個百分點，降本增效成果顯着。該行認爲公司核心業務收入增長穩健，降本增效成果顯着，建議持續關注公司利潤率提升趨勢。

該行續指，2024Q2，公司其他服務收入同比增長21.3%至42億元，快手電商GMV達3052.5億元，同比增長15%，增長有所放緩主要系宏觀環境影響疊加Q2電商旺季競爭較爲激烈。供給端來看，2024Q2公司月均動銷商家數同比增長超50%，針對中小商家，公司通過啓航計劃配合扶搖計劃，幫助新商家冷啓快速擴大規模；需求端來看，2024Q2公司月活躍买家數約1.31億，同比增長14.1%，月活躍用戶滲透率創新高達18.9%；展望Q3，該行認爲隨着公司商城場景逐步推進，泛貨架GMV佔比持續超大盤增長(2024Q2GMV佔比爲25%以上)，預計全年GMV同比增速有望達17%。

騰訊控股收漲0.16%。今日在2024騰訊全球數字生態大會上，騰訊集團副總裁、騰訊智慧出行總裁鐘翔平介紹，騰訊一方面助力汽車行業夥伴建設車雲一體化的數據閉環能力，加速自動駕駛、智能座艙的功能迭代，推動產業鏈提效。另一方面，助力構建廣泛的生態連接能力，基於全球化布局的服務網絡，助力中國汽車品牌全球化發展，爲國際品牌提供本土化服務。目前，騰訊與超過100家車企和出行科技公司合作共建，已有九成的車企選擇騰訊雲。

廣汽集團收跌1.27%。高盛發表研報指，廣汽集團第二季收入、毛利及淨利潤分別按年下跌30%、22%及79%，較高盛預測分別低6%、16%及75 %，相信主要由於市場競爭激烈，以及合資品牌和廣汽自主品牌汽車銷量下滑所致，廣汽豐田及廣汽本田今年上半年純利分別按年下跌61%及118%。

該行指，廣汽管理層亦承認正面對價格競爭的挑战、電動化和智能化的落後，以及行業純電動汽車滲透率下降的影響，有計劃在今年下半年加強產品研發开支投入及對零售終端的補貼，同時擬削減產能及降低採購和員工成本。因應市場競爭持續及下半年銷量預期下跌，高盛目前將廣汽2024至2026年純利預測下調12%至13%，目標價降至2.6港元，重申“中性”評級。

星盛商業收跌2.61%。平安證券發布研報，維持對星盛商業(6668.HK)的“推薦”評級，指公司爲輕資產模式下純商業運營服務稀缺標的，已形成完整且成熟的運營模式和產品體系，存量項目運營效果日趨優化，綜合運營能力及強品牌力頗受市場認可。

星盛商業日前發布2024年中報，2024H1公司營業收入3.14億元，同比增長8.8%；歸母淨利潤0.89億元，擬每股派息0.048港元。研報指：(1)在營項目提質增效，銷售額及客流維持增長。2024H1公司同店客流同比增長16%，同店銷售額同比增長8%，在營項目持續提升客戶吸引力與銷售成效。(2)新增上海、廣州新开業項目，灣區雙中心與區域聚焦布局。

截至2024H1，星盛商業合約面積約277萬平米，开業面積約177萬平米；已开業項目29個，籌備中項目17個，未來發展仍具確定性。(3)關聯方星河控股穩健經營。根據公司官網，關聯方星河控股 “三條紅线”保持“常綠”，已獲得聯合資信和中證鵬元評定的雙AAA主體信用評級，評級展望爲穩定。

吉利汽車收跌0.67%。美銀證券發表報告指，吉利汽車公布，8月份總銷量181,229部汽車，按年增長21%。首八個月，累計總銷量約128.77萬部，增長約34%。其中，旗下極氪8月銷量18,015部，按年增長46%；首八月累計銷量121,540部，增長81%。

該行上調2024至2026年盈利預測各2.9%、4.8%及0.4%，認爲營運开支佔銷售比率的控制優於預期；並將目標價由10港元上調至11.2港元，重申“买入”評級，因銷量增長前景強勁，出口銷售貢獻較高以提升盈利能力，而極氪的銷量增長潛力可觀。

小鵬汽車-W收漲1.53%。花旗發表研究報告指，小鵬汽車旗下MONA M03的訂單量強勁，上市7天已累積3.1萬至3.6萬輛訂單，因此，該行將集團2024至26年各年銷量預測由原先19萬、27.7萬及33萬輛，各上調至19.2萬、29.7萬及38萬輛，惟將2025和26年的毛利率預測下調0.5及0.8個百分點，至分別13.7%和14.4% ，以反映MONA利潤率被攤薄。因此，該行預計集團2024至26的淨虧損爲63億、54億元和38億元。該行表示，MONA的訂單情況使集團銷售能見度提高，將H股目標價從29.8港元上調至34.6港元，維持“中性”評級。

同程旅行(00780)收漲2.92%，績後累計漲幅超18%。消息面上，同程旅行此前發布業績，第二季度實現收入42.5億元，同比增長48.1%，創下單季度收入規模歷史新高；經調整淨利潤爲6.6億元，經調整淨利潤率爲15.5%；公司業績增速高於行業平均水平。匯豐表示，同程旅行第二季業績略勝預期，因核心OTA利潤改善，較高的提成率有助抵銷GMV增長放緩的影響。

花旗則表示，同程旅行計劃透過改善結構、補貼和市場營銷支出縮減，使其未來的收入增長和盈利能力更加平衡，這意味着其下半年的接單率和利潤率將會有所改善。該行仍預期集團的核心OTA營業額將同比增長20%，銷量增長可觀，接單率將錄得改善，且管理層預期核心OTA的淨利潤率將回復至2019年下半年的18.7%水平。

嗶哩嗶哩-W(09626)再漲超3%，消息面上，美銀證券發布研報稱，嗶哩嗶哩第二季業績勝預期後，該行於上周舉行投資者會議。該行預期公司遊戲和廣告業務的穩健趨勢將在下半年持續，投資者重點關注包括對《三謀》遊戲更新、廣告業務保持穩健趨勢，以及電商相關業務增長的情況。此外，公司管理層對其盈利趨勢有信心。

該行預期，嗶哩嗶哩在遊戲和廣告業務趨勢穩健的情況下，第三季可實現收支平衡，另指其毛利率及高利潤業務模式的組合轉變，以及成本優化，將成爲公司毛利擴張的關鍵驅動力。嗶哩嗶哩在關鍵業務趨勢穩健下，該行將其2024至2026年每股盈利預測上調3%至11%，目標價由140港元上調至147港元，重申“买入”評級。

中手遊(00302)漲超4%，消息面上，中手遊2024年中期業績顯示，今年上半年，公司實現營業總收入12.3億元（人民幣，下同），海外業務收入佔公司收益的比重達到14.3%。上半年，中手遊發行業務取得收入10億；IP授權業務實現1.07億，同比增長79.0%；研發業務營收實現1.26億元。值得一提的是，上半年，海外遊戲發行成爲中手遊新的增長點，海外發行收入實現1.76億，同比增長41.5%。

另外，由中手遊參投的研發商-上海樂府互娛开發，中手遊全球發行的《鬥羅大陸：逆轉時空》將於9月25日全平台正式上线。展望下半年，中手遊多款重磅IP遊戲如《鬥羅大陸：逆轉時空》、《聊天群的日常生活》、《火影忍者：木葉高手》、《新三國志曹操傳》以及多款小遊戲產品將在國內上线。公司披露，《仙劍世界》遊戲計劃於年內正式上线。目前該作預約人數接近500萬。

鴻騰精密(06088)現跌超3.8%，消息面上，鴻騰精密此前發布上半年業績，營收20.67億美元，同比增長16%；公司擁有人應佔利潤3252.4萬美元，上年同期虧損895.2萬美元，實現扭虧爲盈。受整體產業前景影響，公司預期連接器行業將會隨着人工智能浪潮，帶動消費電子產業的復蘇，雖然2024年下半年仍會受到總體商業環境的不確定因素影響。公司延續先前的計劃，繼續投入5GAIoT、聲學、電動汽車終端市場。

招銀國際發布研報稱，鴻騰精密表示其配套大客戶GB200系列產品的液冷CDU零組件及電源busbar零部件已經通過驗證，可以在今年內實現出貨，預計今年佔公司總收入比率約爲1-3%，並將在明年有更大的增長潛力。公司管理層表示，GB200系列的背板連接器產品也已經送樣，在等待客戶驗證的過程中。由於AI服務器業務的良好表現，管理層上調全年網絡互連業務收入指引，由5-15%同比增長提升至高雙位數百分比同比增長。

2024年上半年，港股市場上市公司的歸屬於母公司股東的淨利潤（歸母淨利潤）同比增長呈現持續上升趨勢。根據港交所的規定，港股上市公司需在每個財務年度的前六個月結束後的三個月內公布中期業績報告。截至2024年9月2日，已有2356家港股上市公司公布了2024年的中期業績，佔上市公司總數的89.1%，若以2023年歸母淨利潤爲基准，則披露率達99.7%，這一數據基本能夠反映整個港股市場的業績狀況。

在淨利潤增長方面，2024年上半年港股的歸母淨利潤同比增長率保持了上升趨勢，而A股市場的增速則有所放緩。具體來看，2024年上半年及2023年全年，港股的歸母淨利潤累計同比增長率分別爲6.2%和3.9%，相比之下，A股的相應增長率爲-3.1%和-2.5%。

若從半年度的同比增長率來觀察，港股在2024年上半年的盈利增速有所放緩，A股也同樣呈現下降趨勢，其中港股2024年上半年與2023年的歸母淨利潤半年度同比分別爲6.2%和13.6%，A股則分別爲-3.1%和-0.7%，顯示出港股的盈利增速下降幅度超過了A股。

人民銀行副行長陸磊9月5日在國新辦新聞發布會上表示，中國研發數字人民幣體系，旨在創建一種以滿足數字經濟條件下，以數字形式的新型人民幣發行和運行體系。這是一個全方位的改革，以此支撐中國數字經濟的發展，提升普惠金融發展水平，提高貨幣以及支付體系的運行效率。經過6年多的研發和4年多試點，已經初步驗證了數字人民幣在理論業務和技術上的可行性、可靠性，力圖使數字人民幣與數字經濟實現更好兼容，總體看進展很順利。截至今年6月末，數字人民幣累計交易金額近7萬億元人民幣。

人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾5日在新聞發布會上表示，受銀行存款向資管產品分流的速度，銀行淨息差收窄的幅度等因素影響，存貸款利率進一步下行也還面臨一定的約束。人民銀行將密切觀察政策效果，根據經濟的恢復情況、目標的實現情況和宏觀經濟運行面臨的具體問題，合理把握貨幣政策調控的力度和節奏。

馬蜂窩發布中秋出行大數據。馬蜂窩數據顯示，“中秋去哪”近一周熱度環比上漲110%，“中秋三日遊”的熱度大漲175%。避开暑期親子遊人潮錯峰出行的年輕人成爲中秋出遊的主力，90後、00後在目前中秋訂單中佔比接近40%。作爲中國傳統節日，秦淮河、蓬萊閣、大唐不夜城等充滿傳統文化韻味的景點也被年輕人列入中秋賞月必打卡目的地，蓬萊閣近一周熱度環比漲幅達133%。

國家金融與發展實驗室理事長、中國社科院學部委員李揚表示，對於美國而言，其最大的問題之一是高債務問題，“美國欠全世界的債，包括欠中國的債，當然，這些債在債權國被稱作外匯儲備。美國對世界其他國家的負債在波動中增加，但美國政府赤字的佔比在緩慢降低。”

在債務問題上，日本的格局和美國截然相反。“日本政府彌補赤字，主要靠的是向本國居民和企業借錢，從宏觀上分析，這是從左口袋到右口袋，不形成對外債務。相反，日本是很大的對外債權國，錢都輸出到別的國家進行投資，賺取其他國家的經濟增長收入。”李揚認爲，“日本的這一作法值得我國借鑑。”

知情人士透露，美的集團准備最快下周开始接受投資者認購其香港發售股份，這將是兩年來最大規模的中資公司上市案。知情人士稱，這家總部位於佛山的家電制造商計劃在香港發售股份籌資約40億美元。這大約相當於美的在深圳上市股票市值的6%。其中一位知情人士稱，美的正在考慮將香港發售價格定在比A股價格最多折讓20%的水平。

摩根大通集團首席風險官Ashley Bacon在第六屆外灘金融峰會上表示，近期中國簡化了跨境數據的傳輸，這是一個令人鼓舞的舉措，中國的監管機構和政府允許自貿區能更靈活地進行跨境數據傳輸。“我們支持繼續放寬政策，即能進一步減少數據分享的限制，以及明確在華運營的跨國企業應當遵守的數據政策到底是什么。這些舉措能幫助各行各業的跨國行業更好管控風險，服務客戶，與此同時也能促進中國市場更良好的運作。”（澎湃）

瑞穗證券經濟學家Yusuke Matsuo說，日本央行委員高田創的言論可能表明，一旦市場平靜下來，日本央行將多次加息。高田創表示，日本央行應該花足夠的時間來檢查“每次”加息的影響。不過，Matsuo認爲，日本央行很難在9月或10月採取行動，因爲該行可能需要更多時間來評估市場或海外經濟體的狀況。

來源：港股研究社

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