$鍋圈(HK|02517)$曾被譽爲“在家喫飯第一股”的鍋圈，如今卻陷入了前所未有的困境。昔日資本市場的寵兒，如今股價跌跌不休，投資者紛紛撤場，昔日的輝煌似乎已成過眼雲煙。

截至最新港股收盤，鍋圈的股價已跌至2.24港元/股，較發行價（5.98港元）暴跌62.5%，更是較年內最高點（12.34港元）暴跌了81.9%。這不僅僅是數字上的冰冷變化，更是市場對鍋圈未來信心的急劇下滑。

更令人擔憂的是，其總營收在2023年也出現了大幅下滑，同比減少15%至60.94億元，盡管經調整後的淨利潤同比增長23.8%，達到3.18億元，但總營收的下滑依然無法掩蓋其面臨的嚴峻挑战。

8月28日，鍋圈發布的2024年中期財報顯示，今年上半年，鍋圈營收同比下跌3.48%至26.65億元，淨利潤同比下跌20.16%至8598.4萬元。

鍋圈的商業模式高度依賴加盟模式，然而，這種模式的脆弱性也在逐漸暴露。隨着疫情的緩解，消費者外出就餐的頻次增加，鍋圈主打的“在家喫飯”概念逐漸失去市場吸引力。

2023年10月，鍋圈門店正式突破1萬家，並在去年年底將門店數增至10307家。但是，今年上半年，鍋圈淨減少門店647家，截至6月底，其在全國擁有門店9660家，加盟店的關店率持續上升，投資者的擔憂不斷加劇。

面對業績下滑和市場需求的變化，鍋圈也試圖通過品類擴張來尋求新的增長點。然而，從火鍋、燒烤到烤魚、小龍蝦、精釀啤酒等新品類的嘗試，並未能顯著提振業績。其“社區央廚”战略的推出，雖意在打破淡旺季的限制，但實際操作中卻面臨着品類擴展、供應鏈管理、物流配送等多方面的難題，效果並不顯著。

更爲嚴重的是，鍋圈在食品安全方面頻頻曝出問題。消費者投訴平台上關於“食品中有異物”、“食物變質”甚至“食品包裝上沒有生產日期和保質期”的投訴屢見不鮮，而這些問題在多次曝光後依然沒有得到有效解決。監管部門的多次處罰更是讓鍋圈的信譽雪上加霜。一旦食品安全問題失控，鍋圈將很難再挽回消費者的信任。

鍋圈的困境並非一朝一夕形成，而是多種因素共同作用的結果。疫情紅利的消退、市場競爭的加劇、消費者需求的變化以及內部管理的問題都在不斷侵蝕着鍋圈的根基。未來，鍋圈需要找到新的增長點來支撐其業績的持續增長，同時還需要加強內部管理，提升食品安全水平，重建消費者信任。然而，這一切都需要時間和努力，而鍋圈能否成功破局，仍然是一個未知數。

總之，鍋圈萬店雖大，卻不強。面對重重挑战和困境，鍋圈需要深刻反思並尋找新的出路。否則，其未來的道路將更加坎坷和艱難。

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