今年以來，盡管港股表現低迷，但南向資金持續掃貨，多位基金經理在今年的基金二季報中表示，將繼續聚焦港股市場中的互聯網、科技等板塊的投資機會。

實際上，今年以來，南向資金一直呈淨流入狀態。Wind數據顯示，截至7月29日，南下資金今年以來已累積淨买入2096.47億港元，其中公募基金動向備受市場關注。目前國內公募基金二季報已全部披露，基金港股整體持倉處於什么水平？配置思路有何新的變化？我們一起來看看。

一、二季度機構加倉港股

wind數據顯示，截至今年二季度末，內地可投港股公募基金（扣除QDII，下同）總計2443只，總資產3.4萬億人民幣，佔全部9677只非貨基金和16.23萬億人民幣總規模（指非貨管理規模）的25.2%和20.9%。而這2443只公募基金共計持有港股市值4042億人民幣，較一季度末的3180億人民幣增長了27%，逆轉了去年三季度以來的下行趨勢，接近2021年三季度末的水平（4234億）。

內地可投港股公募基金（扣除QDII）持有港股市值變化

持有港股市值（億元）

來源：公募基金2022年一季報、二季報

從港股佔總倉位比來看，今年二季度港股持倉佔股票總市值的17.1%，較今年第一季度的15.2%增長1.9個百分點。此外，公募持股佔南向資金比例也有回升，佔到1.9萬億人民幣南向整體持股市值的21.7%，對比一季度的18.8%上升2.9個百分點。

數據來源：wind，數據截至2022.6.30

實際上，對於今年的港股，不少機構已經明確表示持續看好，其中估值吸引，政策和監管環境改善是他們選擇加倉港股的主要因素。

二、機構偏好互聯網科技等“新經濟”行業

從行業持股市值變化來看，港股持倉二季度較一季度上升前五的行業是零售業（Q2:18.6% /Q1：13%）、汽車與汽車零部件（Q2：6.7% /Q1：4%）、耐用消費品與服裝（Q2：8.0%/Q1：5.7%）、醫療保健設備與服務（Q2：1.3%/Q1：0.4%）以及制藥、生物科技和生命（Q2：7.4%/Q1：6.7%）。

內地可投港股公募基金（扣除QDII）持有港股市值的GICS二級行業分布（按持股總市值）

數據來源：wind，數據截至2022.6.30。

值得一提的是，以制藥生物、軟件服務、半導體、汽車等爲代表的“新經濟”佔比相對一季度明顯回升，由一季度的66.7%回升至73.3%。

可見，“新經濟”依然是機構南下的“心頭好”，這也不難理解，在港股上市的互聯網平台、電商、科技醫藥等企業都是國內相關領域的龍頭，並且相對A股有一定的稀缺性，備受各大機構青睞也就不奇怪了。

三、港股機會來了？

今年以來盡管港股頗爲震蕩，但南下資金依然一直保持着“买买买”的態勢，尤其是3月和4月市場劇烈動蕩期間，南下資金整體仍“毫不手軟”。而在流向上，以機構爲代表的南向資金則更多偏好互聯網、汽車、科技等新經濟板塊，尤其偏愛某些A股具有稀缺性的龍頭公司，而這些公司大多都集中在一個我們非常熟悉的代表指數——恆生科技指數。

數據來源：恆生指數公司，截至2022.6.30

恆生科技指數成份股

數據來源：恆生指數公司，截至2022年6月。上表僅爲列示恆生科技指數所有成份股數據，無特定推薦之意。

但在經歷過一輪利空衝擊後，港股目前的估值已經來到了非常便宜的水平，長期看待投資性價比較高。並且在今年的4月末以來，國內的監管政策已經明顯“轉暖”，制造業也因爲疫情防控寬松和復工復產重新顯現出活力，這也是爲什么南下資金在第二季度“加倉”港股尤其港股“新經濟”的重要原因。

國信證券海外研究部首席分析師王學恆認爲，當前看好港股的理由有四點：一是中國經濟的回升；二是互聯網行業發展逐步明朗；三是港股估值和A股相比，有更高的性價比；四是企業回購創新高。對於港股的未來，特別是長期來看，是較爲正面的。

上投摩根恆生科技ETF（QDII，證券代碼：513890）於2022年1月21日上市交易，是一鍵布局恆生科技指數的投資工具，同時作爲一只QDII ETF，可以實現T+0交易，是投資港股龍頭科技公司的便利選擇。

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