現在做科技投資很幸運，傳統企業、創業公司都有機會。

來源 | 碧桂園創投

編輯 | 慄子

出品 | 投資人說

近期，碧桂園創投半導體行業沙龍暨走進碧桂園創投主題研討會在上海圓滿收官。

在本場沙龍上，數十位半導體領域頂級學者、碧桂園創投已投企業代表以及行業內資深投資人共同上演了一場同“芯”共贏的巔峰對話。

在开場演講中，碧桂園創投管理合夥人牛若磊介紹了碧桂園創投的科技投資圖譜與獨特的投資心法。

以下在沙龍現場內容基礎上整理：

半導體是現代信息技術高速發展的基礎，也是我們一直以來的主要投資賽道。

今天到場的諸多企業家，都是在中國“芯”道路上的佼佼者，也是碧桂園創投一直以來最緊密的合作夥伴。

行業沙龍是我們持續搭建的溝通平台，這次的半導體沙龍，特別邀請到了國內半導體的頂級學府“清華大學集成電路學院”，以及產業鏈上下遊代表的優秀企業。

希望能搭建高校、企業、投資方多方溝通的平台,再次歡迎大家的到來。

今天，我想簡單和大家分享一下我們的投資思考。

01

爲什么碧桂園創投能跑起來？

我們2019年成立，是碧桂園集團的一級事業部，過去三年大家也發現我們發展的速度非常快。

爲什么發展非常快，或者爲什么會受到市場比較大的認可？

我們自己也經常總結，總結下來以下幾方面：

品牌的強大勢能。

絕大部分的投資機構在創業初期起步會比較艱難，但我們有一個很大的優勢，“碧桂園”是很多人知道的知名品牌。

因此，我們成功敲开了很多很難敲开的門，包括在座很多的企業家也是先知道碧桂園才知道了我們。

隨着我們投資項目越來越多，行業的影響力越來越大，品牌的勢能也越來越強，幫助我們未來做更多的投資。

全生命周期的陪伴。

自有資金給了我們不一樣的能力，其中一個是抗風險的能力。

作爲一家大型集團，我們可以調配的資金體量是比較大的，所以股權投資在某種程度上能夠有一定的風險承擔能力。

同時，我們還可以伴隨創業機構全生命周期的成長，從它還是很小的創業公司，到成長爲大公司，到成功IPO，甚至到上市以後二級市場的增發或者並購都還能夠繼續參與。

用最優秀的人才。

碧桂園一直以來有個很重要的理念，優秀的人才能做成功的事業。

所以從碧桂園創投成立的第一天开始，我們就在行業裏尋找最優秀的專業人才來建設團隊。

優秀人才給了我們更高的視野，讓我們成功地捕捉到了在中國最高速發展或者最有潛力的行業和企業。

02

中國的創新由傳統和創業企業共同主導

從成立第一天起，我們就判斷不能止步於地產產業鏈，而是應該通過研究發現最值得布局或投資的領域。

2018年，碧桂園集團定位爲高科技綜合性企業，我們的高科技投資也在響應集團的战略定位和方向。

在成立初期，我們對投資方向有過很長時間的研究，這裏我想拿一個數據跟大家分享，就是經濟增長裏的重要推動因素TFP，也就是全要素生產率的概念。

大家可以看到美國、日本的70年代和中國的現在經濟增長的走勢類似，背後深層次的原因就是TFP，也就是生產率的增長提供不了足夠的動力給到經濟。

美國日本和中國現在的情況有些不同。

美國70年代的時候，當時傳統的汽車、鋼鐵行業，甚至大的企業都存在着壟斷，壟斷企業缺乏創新精神、缺乏新研發的投入，所以經濟出現了停滯。

美國解決這個問題的方式是比較成功的。

當時裏根政府上台，做了很多改革，讓市場主導，打破壟斷，讓很多壟斷企業把資源給到這些創新的企業。

IBM、貝爾實驗室等專利壟斷都被打破了，這才出現了全世界最領先的技術公司，包括蘋果、微軟、英特爾，都是70年代的美國成立和發展的。

日本的情況有些類似，也往技術革新上走。

當然日本和美國有個不一樣的點，日本的創新由傳統企業引領。

這裏面有一些現在日本最大的科技公司，其中有一家叫信越化學，是半導體材料的巨頭公司，但是當年它只是一家做氮肥的化肥廠，所以在日本，是傳統行業引領了創新的發生。

基於美國和日本，我們認爲中國也要向科技創新、產業升級去尋找增長的新動力。

包括能源革命、產業升級，以及這兩個趨勢帶來的內需增長，這都爲中國未來持續的經濟增長提供了原動力。

中國和美國日本的區別在於，中國的創新是由傳統企業和新企業共同完成的。

比如新能源汽車領域，既有寧德時代這樣萬億級別的新公司，也有比亞迪這樣在中國深耕很長時間的傳統企業。

家電板塊既有美的海爾，也有追覓這樣的新公司。

所以在中國是很幸運的，既有傳統行業大企業的投資機會，也有創新型、科技型、創業機構的投資機會。

03

產業思維做投資的方法論

接下來想講一下投資者方法論。

因爲很多時候大家會問碧桂園作爲一個地產公司怎么樣看高科技？

怎么做才能讓對方接受我們？

我們不想把自己局限爲地產投資機構，我們其實是產業投資人，是一個用產業思維做投資布局的產業投資人，不僅僅局限於自己主業的產業。

從產業思維也想跟大家分享一下我們怎么做的，爲什么能投到這些公司？

首先，我們看新行業，會研究尋找這個產業裏最薄弱的環節，或者制約這個產業快速發展的關鍵節點。

比如新能源車領域，現在的節點在哪兒？

我們認爲在動力電池沒有辦法快速投產，也在於車規級半導體沒辦法快速投產。

所以我們投資了動力電池行業的領軍企業-蜂巢能源，也投資了比亞迪集團的車規級半導體。

再比如我們投資了一家科技公司叫“藍箭航天”。

我們研究了商業航天的產業鏈，發現中國有成熟的衛星生產制造，也有下遊的應用，但是缺少低成本、高可靠性的運力。

這時我們看到藍箭航天，我們覺得它的產品或者技術如果有突破，有可能會引領或者引爆商業航天市場，所以這是一個關鍵的節點。

其次是全產業鏈布局。

我想分享一下我們投入時間、精力、資源最多的半導體行業，在這個行業我們採取了全產業鏈布局的方式。

爲什么做全產業鏈布局？也來源於我們的集團。

其實我們是全產業鏈布局的受益者，碧桂園有一系列垂直子板塊，給了我們高效率、低成本、快速建設的能力，最終能夠脫穎而出，所以我們一直相信全產業鏈布局是一個企業乃至行業非常優勢的地方。

我們第一家半導體投資公司是紫光展銳，也是中國5G芯片的核心企業。

在那之後，投資了壁仞科技，也是國產GPU芯片和智能計算芯片的龍頭企業。

在功率器件投資了比亞迪；在制造端投資了長鑫存儲；在封測投資了中芯長電（現改名“盛合晶微”），這是全產業鏈的布局。

我相信隨着半導體行業裏的投資越來越多，產業鏈的布局會越來越豐富，這會讓企業之間產生更多合作或聯動。

同時，產業鏈的全布局也可以幫助我們規避或者對抗產業鏈內部的周期性波動，帶來更穩健的回報。

04

專人專崗的投後服務

最後和大家重點分享一下我們的投後服務。

碧桂園是一個資源非常豐富的產業集團，我們從企業战略管理到PR，甚至到醫療、教育等等，都有豐富的資源。

但這些資源都需要有人來調動，所以我們安排了專門投後團隊專人專崗爲所有被投企業來服務。

我們愿意並且能夠爲被投企業解決各種各樣的問題，助力企業更好地發展，因此有任何的問題，都希望大家能夠跟我們直接溝通。

同時，我們也會周期性的、持續的舉辦產業沙龍，希望和大家坐下來跟學界、產業鏈上下遊有更多更深入地了解和溝通，真正幫到大家，做好產業投資人的服務。

最後我想用碧桂園創投的愿景“投資讓未來更美好”來結尾。

讓未來更美好有多重含義，其中一個含義是希望通過我們的投資，讓中國優秀的創業企業能夠有發展的空間和機會，他們的成功會創造他們美好的未來。

其次，我們也希望爲集團創造長期而穩定的回報，爲集團的創新探索提供思路，讓集團未來更加美好。

最後因爲被投的創新企業和集團的成功，其實是帶來了更深層次的技術提升和產業創新，爲國家和社會的美好未來貢獻了一份力量，這就是我們的愿景。

謝謝大家！

-end-

鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。

---

標題：碧桂園創投牛若磊：用產業思維做投資的方法論

地址：https://www.breakthing.com/post/1406.html