傳統車企，逐漸幹不過新人。#李大霄：好股票或從2718區域开始反攻#

這不，廣汽的中期財報，不太好看。 $廣汽集團(SH601238)$

研究了這份252頁的財報，發現廣汽的各項財務指標，都有點...蹊蹺

首先，收入、利潤全部下滑。

扣非淨利潤還是虧損的，但是經營性現金流淨額卻暴增9911.6%。

咋回事？

接下來展开說，首先看廣汽的營收和利潤。

今年，很可能是廣汽集團近十年來，淨利潤表現最差的一年了。

上半年，廣汽營業收入458.08億，加上利息收入4.48億，總營業收入爲462.55億，下滑25%。

淨利潤12.16億，同比腰斬，跌幅較大。

更加可怕的是，廣汽扣非歸母淨利潤爲-3.38億，去年同期爲27億。

值得一提的是，由於iPhone16新機的上市，iPhone15價格走低。據報道，iPhone15在“就拍網”的活動價格低至139元創歷史新低價！

這說明兩點：

1.廣汽的汽車主業已經不太掙錢；2.廣汽靠其他收入修飾了一下財報。

的確，廣汽的整車制造業毛利率僅2.19%，去年同期更低，只有1.22%。

從這點來看，難啊~

上半年，廣汽的整車毛利爲6.7億。

要知道上半年，廣汽全部品牌加起來賣了86.3萬輛的。

算下來，廣汽每賣一輛車的毛利潤才776元。

相對較爲掙錢的業務是金融及其他，也是廣汽四大業務裏面唯一一個收入上漲的業務。

金融及其他毛利率爲24.52%，可惜，和上年比也下滑了26.34個百分點。

那么，廣汽的非經常損益都有哪些？如何美化報表的？

上半年，非流動性資產處置增加了11.56億、政府補助增加了10.52億，另外還有債務重組、營業外收入等。

加起來，廣汽集團憑借非經常性損益項目，合計加了18.54億的淨利潤。

在營收和利潤同時暴跌之余，廣汽的經營性現金流淨額反而從2631萬增加到了26.34億，接近100倍的漲幅。

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