主動出清後的中國華融，還將繼續爲“保交樓”提供支持。

作者 | 蒲肅

來源 | 債市觀察

去年剛剛扭虧爲贏的中國華融（2799.HK）再一次迎來利潤虧損，被房地產行業視爲“白馬騎士”的AMC業績表現受到市場高度重視。

據目前披露的數據顯示，包括中國華融在內的幾家AMC上半年利潤數據並不出色。但從中國華融的回復來看，目前的虧損更是一次主動出清，“夯實了公司風險資產處置的財務基礎。”

在引入中信集團等战略投資者後，中國華融資產負債結構進一步優化，對繼續馳援出險房企也更爲有利。據了解，自今年1月份，金融監管部門召集全國性AMC參與化解房地產行業風險後，中國華融等資產管理公司先後出手馳援出險房企或房地產項目。

半年預虧超180億元

與多家房企存在借款糾紛

8月16日晚，中國華融發布業績預告，預計今年上半年淨利潤虧損約188.78億元，去年同期爲盈利約1.58億元。

中國華融給出的虧損原因，主要受當期計提的信用減值損失和持有的金融資產公允價值變動損失影響，同時強調，通過確認上述損失，夯實了公司風險資產處置的財務基礎。

在上述主要虧損原因中，房地產行業下行是主要影響因素之一，中國華融提到，“受宏觀經濟承壓及房地產行業下行的影響，相關客戶履約能力下降，資產質量下遷，出於審慎考慮，本集團本期確認信用減值損失，同比明顯增加。”

作爲國內五大AMC（資產管理公司）之一，中國華融在化解房地產行業風險方面被寄予厚望，但中國華融此前對房地產項目或公司的借款，也出現未能如約兌付的情況，一定程度上影響中國華融的盈利能力。

據了解，去年以來，中國華融及其分公司與中國恆大(3333.HK)、佳兆業集團（1638.HK）、藍光發展（600466.SH）等多家房企產生金融借款合同糾紛，主要是因爲相關房企或項目逾期還款。

這並不是中國華融首次預虧。2021年，中國華融直至當年8月才披露2020年財報預告，表示通過測算2020年淨利潤預計虧損達1029.03億元。

經過這次大幅虧損後，中國華融在2021年加大調整，並完成扭虧，當年實現淨利潤約3.7億元，各項盈利能力也基本轉正。

來源：WIND數據

中國華融並不是唯一淨利受損的資產管理公司。

7月26日，中國信達（1359.HK）公告稱，預期今年上半年歸母淨利同比下降約30%-35%，主要原因是“受宏觀經濟形勢和市場環境變化影響，部分以攤余成本計量的金融資產質量承受較大壓力，增加計提信用風險撥備”。

據證券從業人士分析，以攤余成本計量的金融資產主要包括貨幣資金、應收款項、貸款、債權投資等，可分爲來自金融機構購入、非金融機構購入的不良債權資產，其中也包括房地產行業的不良資產。

萬億級AMC巨頭

多手段紓困出險房企

據WIND數據顯示，截至2021年底，中國華融總資產約1.57萬億元，總負債1.46萬億元，現金及現金等價物期末余額約1796.37億元，在五家AMC中規模最大。因此，也被房地產行業寄予了更大的援助希望。

目前，中國華融主要通過運用“債權+股權”“金融+產業”等特色工具箱，开展“保交樓”、爛尾樓盤活、問題資產並購重組等項目。

其中，中國華融已與陽光龍淨集團有限公司、新華聯集團籤訂重組框架服務協議，全面參與推動重組紓困。

此外，中國華融還通過“債券收購+債權重組+財產信托”模式，幫助禹洲集團化解債券兌付風險。

項目層面，據中國華融公告消息，其福建分公司與“政府、法院、重組方”三方聯動，引入產業投資人重組盤活重點民生工程——福建木蘭溪國際廣場項目，項目工程已全面重啓，現已實現400余戶新房交付，後續還將有千余戶入住。

中國華融湖南分公司通過“資產重組+債務重組+管理重構”多元手段，爲已停工的長沙市某大型“商業+住宅”綜合體引入重組方，推動項目全面復工，目前已實現交房500多戶。

中國華融表示，在實際化險工作中，公司通過綜合運用財產權信托隔離、重整投資、債務清理、共益債投資、代工代建、托管服務等多種手段，在盤活地方重點民生工程、國企房地產輔業剝離、高新區低效用地升級等方面已積極推進一批項目。

“中國華融相關區域的經營單位已通過成立工作專班等形式積極參與市場化‘保交樓’，切實發揮金融資產管理公司‘安全網’和‘穩定器’的功能作用。”中國華融在對媒體公开回復中表示。

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