“雷聲大雨點小”很有可能是酷派所謂“重返第一梯隊”的主基調。

文/每日財報 呂明俠

酷派集團創立於1993年，前幾年在“賣身”給樂視後，因遭遇資金鏈危機而被深度拖累，在國內市場上“消失”了許久。如今，臨近“三十而立”的酷派，已經愈發心有余而力不足。

8月8日，酷派集團（02369.HK）發布了2022財政年度中報業績預告，截至2022年6月30日止，預計增虧，公司擁有人應佔虧損金額預計約爲3.05億港元。

（圖源：公告）

之所以要尤其關注酷派的業績，是因爲在2020年，酷派爲應對疫情對美國市場的持續影響及配合公司發展方向，正式宣布將重回中國市場，重建運營管理團隊。2021年10月，酷派董事長兼CEO陳家俊又高調宣布：“三年內重返國內手機品牌的第一梯隊。”

很明顯的是，面對今年半年報的掛虧，酷派並沒能邁出順利的第一步。由此不禁思考：以酷派當下這個狀態，“重返第一梯隊”到底有幾成把握？

昔日王者何以淪落

酷派的曾經可謂“風光一時”。

2004年，酷派因推出全球首款雙模手機酷派858而一战成名，當年酷派858的銷售額就突破了10億元。同年，其在香港主板上市，一度被業內稱爲是“中國未來的黑莓”。

之後，趕上移動運營商補貼的紅利期，酷派成爲國內三大運營商的合作夥伴，躋身國內手機廠商前列，與當時的中興、華爲和聯想並稱爲“中華酷聯”，佔據了國內手機市場的半壁江山。但此後的酷派，也越來越依賴於這種合作模式，其定制機業務比重一度高達80%。

據市場研究公司賽諾數據顯示，在2014年5月，國內4G手機市場中，酷派曾以23.1%的市場份額，力壓三星和蘋果，登上首位。在2014年，酷派的業績也達到歷史高點，營收和淨利潤分別爲249億元和4.11億元。

依賴運營商補貼對酷派來說，既是蜜糖也是砒霜。因爲運營商們在後續紛紛降低了對定制機的補貼，自然也給酷派推向了困局。

2014年之後，酷派的營收开始出現斷崖式下跌，2015年下跌37%，2016年下跌了42%。2016-2018年，酷派三年累計虧損高達74.6億港元。

爲了止住頹勢，酷派通過綁定互聯網企業完成轉型，但禍不單行的是，2016年底，樂視爆發資金鏈危機，賈躍亭自顧不暇，酷派自此便在國內逐漸銷聲匿跡。

反映到股價上，自2016年开始，酷派集團就一直在1港元以下徘徊，截至8月15日收盤，酷派報0.124港元，總市值僅剩17億港元。相較於2015年6月29日創下的股價最高點2.09港元，已縮水超90%。

“拿不出長處”

“雷聲大雨點小”很有可能是酷派所謂“重返第一梯隊”的主基調。

去年的財報顯示，酷派營收爲6.654億港元，同比下降18.03%，虧損5.72億港元，同比擴大45.34%。

沒有對比就沒有傷害，作爲手機圈爲數不多的上市公司，小米去年營收高達3283億元，同比增長33.5%，是酷派的585倍，淨利潤爲220億元，同比增長69.5%，亦遠超酷派。

相比業績底色的過於“蒼白”，酷派的負債問題也值得關注。截至2021年底，公司總負債25.81億元，資產負債率33%。如今，酷派手中僅8.15億元現金，再加上超過21億港元的融資。

爲了破局，在今年4月，酷派集團與騰訊雲共同成立了下一代操作系統聯合實驗室，試圖通過做下一代操作系統的新方式，爲行業“內卷”提供出路。可目前，酷派手機的市佔率僅爲個位數，合作夥伴騰訊僅僅能提供雲和AI的支持，沒有硬件基礎，如同無源之水，酷派想靠新系統彎道超車，難度並不低。

從產品層面來講，目前國內第一梯隊的vivo、OPPO、小米、榮耀的智能手機產品线已涵蓋低中高三個檔次，在售手機普遍達到20-30款，並开始發力高端折疊屏產品。

酷派在財報中表示，“中國智能手機市場的競爭仍然十分激烈。作爲回應，本集團爲新產品制定具有競爭力的價格战略，以提高其市場份額。”市場研究公司Omdia的數據顯示，定價91-150美元（約合人民幣580-955元）的低端智能手機佔據了全球智能手機市場的最大份額，這便是酷派瞄准的重點。

《每日財報》關注到，酷派在中國市場銷售的兩款機型是主打百元機市場的4G手機COOL 20（699元-1099元）、以及主打千元機市場的5G手機COOL 20 Pro（1799元-2099元）。從酷派幾個主要自營電商渠道的銷量來看，COOL 20貢獻最大，去年12月才上市的COOL 20 Pro還沒有帶來明顯增量。

客觀而言，酷派手機無論是在品牌還是配置方面，相比於紅米、vivo、OPPO等千元機系列，都難言有突出吸引力。

行業紅利不再

Canalys發布的數據顯示，從2017年-2020年，中國手機的出貨量分別下跌了4.9%、14%、7%以及11%。可以說，手機存量時代已經持續了四、五年之久。

當前手機市場處於紅利退潮期，受疫情反彈影響，手機市場需求也比較低迷，據IDC發布的數據顯示，2022年第一季度中國智能手機出貨量7420萬台，同比下降14.1%。

反映到消費者層面，就是用戶不熱衷於換機了。所以，爲了刺激消費者換機，智能手機廠商們紛紛瞄准了兼顧便攜和大屏需求的折疊屏手機。

但是遺憾的是，折疊屏手機並沒有如預料般席卷市場。IDC數據顯示，2021年，中國折疊屏手機的市場規模爲150萬部，僅佔智能手機銷量大盤的0.45%。

不得不承認，在行業下行的趨勢下，已經遠離頭部的酷派，想實現復興不容易。官方信息顯示，2021年，酷派共賣出了12.63萬部智能手機。IDC的數據顯示，2021年，中國智能手機總出貨量爲3.29億台。換算下來，酷派出貨量佔比僅爲0.38%。

從上述數據中可以看出，中國智能手機市場的馬太效應正日趨明顯，手機市場中強者恆強的發展趨勢越來越不可逆轉。而主要手機廠商選擇布局折疊屏手機以及衝擊高端，這也變相證明低端手機市場的發展已經告一段落，酷派的側重點，基本等於“慢半拍”。對於過去的半年來說，酷派近乎沒有“前進”。

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