無疑，當下是一個考驗民企韌性的年份。

近期，房企上市公司密集發布2022年上半年業績預告。據同花順數據顯示，房地產开發板塊已有65家A股上市房企發布2022年中期業績預告。其中，35家房企預計虧損，有達到10家企業虧損額度下限在10億元以上，虧損最多的達46億元。

寒冬中韌性生長

8月18日，碧桂園發布了中期業績預告，上半年核心淨利潤介乎約45億元至50億元，股東應佔淨利潤介乎約2億元至10億元。公告顯示，碧桂園上半年預期盈利下降的主要原因有四點：第一是各地疫情反復，幹擾程進度，以至於已出售物業確認的結轉收入同比減少；其次，期內有部分低毛利項結轉，導致房地產業務結轉利率下降影響利潤；再者，碧桂園出於審慎原則，對部分物業項計提的減值；最後，外匯波動也對預期淨匯兌產生了一定的影響。

盡管，預期盈利有所下降，但碧桂園董事會認爲，盈利的影響因素多爲非現金性質，本集團的經營狀況良好，具備充足的可動用現金，現金流依舊穩健。莫斌總裁在下午的投資者電話溝通會上表示，“公司通過精細化的管控使得現金流保持平穩，並沒有因爲利潤的下降受到影響。”

據投資者電話會上消息，碧桂園管理層表示，今年前6個月，共實現權益銷售金額1851億元，權益回款率爲92%；在行業資金面持續承壓背景下，公司上半年仍實現經營性現金流淨額爲正，現金流保持平穩，可動用現金相對充足。

在市場劇烈震蕩、行業市場信心遭重挫的環境下，碧桂園上半年已在214個城市如約交付1070個批次、超25萬套房屋，下半年計劃交付50萬套房屋，實屬不易。而上半年穩扎穩打的成績，也側面彰顯了作爲頭部民營房企堅強的韌性。

維持財務優勢

就在去年的8月20日，針對房地產企業的“三道紅线”試點啓動，讓曾因高槓杆、高周轉而創造無數規模神話的房地產業駛入新的航道，從“野蠻生長”到平穩發展。行業進入到了大洗牌的背景下。

值得注意的是，近期房地產利好消息不斷傳來，國家統計局公布的數據顯示，近一個月的房地產市場銷售規模、开發到位資金等出現環比回升趨勢。

房地產銷售的復蘇態勢也能從各大房企的銷售情況中窺見一二。

據克而瑞發布的2022年1-7月中國房地產企業銷售榜TOP100，碧桂園累計全口徑銷售額2854.9億，躋身今年銷售額累計超千億的10家房企首位。權益金額持續位居行業之首，也爲其現金流安全提供了重要的支撐，爲碧桂園帶來了更攻可守的良性局面。

除碧桂園外，還留在TOP20榜上的龍湖、旭輝等，也可以說是扛住了行業和市場的考驗，不僅是優質的民營房企代表，更是民營房企陣營中的信心堡壘。

（來源：克而瑞研究中心）

2022年1-7月中國房地產企業銷售榜TOP20

另一方面，碧桂園也在通過多種渠道積極融資。自2021年9月以來，碧桂園已成功在境內外發行多種類直接融資工具，並且和龍湖、旭輝一起被監管機構選定爲“示範房企”，完成了首批信用保護工具發債，給予行業信心示範。

穩健經營的同時，碧桂園持續強調盤面安全，公开市場積極回購債券、及時兌債，截至2022年7月，碧桂園已經悉數償還本年內所有到期美元票據，因此年內亦無到期美元債。

可以看到，在當前的行業環境下，企業正在逐步轉換，專心於業務精進，回歸良性競爭秩序，這也促使各大房企，布局更趨均衡，這不僅能助力企業持續不斷地產生現金流，也實現了較好的自我造血能力和良性循環。這也是房企跨越周期能力的來源，是多數房企所追求的方向。

碧桂園在地產主業之外，緊跟國家政策重點布局高科技地產生態鏈，走出了“房產+科技”的新路徑——博智林建築機器人研發生產和應用取得階段性成果，與地產主業形成良好的協同效應。在如今行業增速普遍放緩的背景下，有望爲公司的可持續發展提供動力。

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