圖：券商預料京東第二季的淨利潤會有低單位數的按年增長。

京東（09618）將於周二（23日）公布季績，券商預測第二季經調整淨利潤介乎46.3億至48.3億元（人民幣，下同），按年升幅只有低單位數，介乎0.1%至4.4%，平均值約爲3%。

中信證券認爲，4月份上海等地疫情升溫，導致局部區域的物流停擺，惟幸5月陸續有序恢復，配合縮減低效營銷投放、收縮社區團購“京喜拼拼”業務，估計京東第二季經調整淨利潤約48.3億元，按年增長4.4%。

此外，廣發證券亦提到，“京喜拼拼”在6月初縮小營業區域，僅留存北京及鄭州兩地業務，因此，或會在第二季產生一次的費用，惟總體仍可控。該行認爲，相比社區團購業務，即時零售“小時購”及全渠道才是京東最爲重要的战略業務。

廣發證券估計，京東第二季收入按年微升1%至2234億元，經調整淨利潤幾近零增長，主要受履約成本上升影響，惟部分會被控制營銷开支及新業務投入所抵銷。

裏昂：新業務虧損料收窄

國泰君安報告指出，疫情導致部分倉庫履約能力受限，京東的履約費用率估計會由第一季的6.5%，提升至第二季的6.8%。該行預料，京東第二季經調整淨利潤約47.8億元，按年升3.3%，補貼及新業務的投放減少下，營銷費用率會由第一季的3.6%略降至3.5%。

另外，美銀證券相信，京東第二季業績不會有太大驚喜，收入按年升3%至2620億元，經調整淨利潤則只增1.5%至47億元。該行表示，跟大多數互聯網企業一樣，京東近期开始降本增效的措施，以應對在疫情下行業增長放緩的問題。

裏昂提到，雖然第二季有618促銷活動，令京東618總商交易額（GMV）按年增長一成，但預計第二季總收入僅2630億元，按年增幅放緩至3.6%，經調整淨利潤約48億元，同比增長3.9%。該行補充說，在618活動勢頭帶動下，京東第三季收入增長約低中雙位數，新業務虧損有望進一步收窄。

瑞信亦表示，對京東下半年復蘇趨勢審慎樂觀，估計第三季收入增長11%，到第四季進一步達15%。

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