中駿集團控股：盈利展現強韌性，堅決兌付債務...

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億翰智庫

中駿集團控股：盈利展現強韌性，堅決兌付債務保持零違約【2022H1年報有料(43)】

2年前

中駿集團控股：盈利展現強韌性，堅決兌付債務保持零違約【2022H1年報有料(43)】

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核心觀點

2022年上半年，在行業尤其民企繼續承壓的背景下，中駿集團仍然保持穩健發展態勢。銷售方面，核心區域和核心城市的韌性支撐了企業業績實現，超級TOD綜合體項目开花結果；盈利方面，企業利潤率水平穩定且居於行業中上位置，“一體兩翼”战略深入實施爲企業高質量發展夯實基礎；財務方面，企業“三道紅线”繼續維持綠檔，同時堅決兌付境內外到期債務，保持零違約。

核心區域支撐銷售業績

超級TOD綜合體表現亮眼

2022年上半年，核心區域和城市的強韌表現支撐了中駿集團的銷售業績，超級TOD綜合體模式开花結果，表現亮眼。2022年上半年，中駿集團實現合同銷售金額326億元，其中海峽西岸、長三角及粵港澳大灣區三大區域的佔比達69%，一、二线城市佔比65%，北京、上海、杭州及昆明等城市分別達到31.7億元、15.7億元、42.5億元以及29.3億元。具體項目上，企業在一二线城市的超級TOD綜合體項目銷售亮眼，杭州中駿鼎湖未來雲城、北京中駿金輝未來雲城、合肥中駿世界城等項目在前7月分別實現了51億元、34億元、21億元的銷售業績。

展望後續，企業的土地儲備規模和結構能夠支撐企業銷售業績穩步兌現。截至2022年上半年，中駿總土地儲備面積3665萬平方米，總貨值3900億元，足夠企業未來兩到三年的开發需求；按照土地儲備成本佔比來看，長三角經濟圈、海峽西岸及粵港澳大灣區三大核心經濟圈佔比達66%，一二线城市的佔比達到69.7%。

盈利保持行業中上水平

“一體兩翼”協同發展

護航企業高質量發展

2022年上半年，中駿集團盈利能力保持韌性，盈利水平仍在行業中上位置。2022年上半年，中駿集團營業收入爲153.9億元，毛利潤和淨利潤爲34.2億元和15.4億元，毛利潤率和淨利潤率分別爲22.2%和10.0%，較2021年同期並未出現明顯下降，與在行業盈利持續承壓的情況下，能夠保持這樣的盈利水平已屬不易。

在地產开發業務穩固的同時，“兩翼”業務購物中心和長租公寓也穩步發展。截至2022年上半年，中駿商管已布局61個城市，實現264個已籤約項目，管理面積2400萬平方米，已在全國布局32個中駿世界城，同時年內計劃新开北京、高密、唐山三座中駿世界城。

“一體兩翼”战略深入實施，不斷爲企業高質量發展夯實基礎。業務之間的協同使得企業具備了復合开發能力，上半年超級TOD綜合體的亮眼表現正是結出的碩果，這種復合开發能力將爲企業發展打造差異化優勢。此外，在房地產行業轉向存量時代以及我國“租購並舉”的背景和導向下，企業購物中心和長租公寓未來發展空間可期，繼續爲企業發展提供源源不斷的動能。

“三道紅线”維持綠檔

堅決兌付到期債務

財務方面，中駿集團繼續保持“三道紅线”綠檔。截至2022年上半年，淨負債率、剔除預收款後的資產負債率和現金短債比分別爲79.8%、68.3%和1.1倍。

償債方面，集團堅持兌付債務，保持信用。2022年1月，集團成功增發2024年到期的1.5億美元優先票據，年利率爲5.95%；2月，准時償還5億美元境外債，此後年內已無其他到期的美元債務；7月，如約完成9.54億元“20中駿 02”公司債券的回售兌付。在民企流動性危機仍在發酵的情況下，中駿集團能夠堅決兌付債務，充分了企業應對危機的決心和能力。