美股盤中巨震！美聯儲暗示可能激進加息，真的要主動刺破泡沫？

作者：大A聊財經

人間正道是套路

前天夜裏美聯儲主席鮑威爾出來說了幾句難得的“狠話”：

不排除FOMC每次會議都加息的可能；

需要大規模縮表；

不擔心加息、縮表對經濟的影響

乍一看，市場當然暈菜了。

全球供應鏈中斷還在升級（他自己承認要到2023年），美股人心惶惶跌了不少，新的基建刺激計劃毫無音訊，油價漲翻天了……

這么多問題，鮑威爾真下得了這么辣的手？

而且，上述很多問題都是供應端的問題，美聯儲管貨幣只能負責需求端的管控，這供應不舉，需求被打趴下，不就是蕭條了？

那么，美聯儲如何實現不會出現金融市場崩盤、繼續維持美國經濟發展的“神聖使命”？

這其中的核心謎題，其實在昨晚有很多其它“暗示”。

首先，鮑威爾說，縮減美聯儲資產負債表的方式，不會是主動拋售資產，而是到期不买新資產，這可要讓金融市場適應上平滑過渡很多了。

其次，鮑威爾說“通脹可能惡化，供應瓶頸可能更糟糕”，這番表述應該是試圖讓市場爲情況惡化做好准備，並試圖平衡一些恐慌因素。意思是，如果將來經濟形勢真的瘋狂下行，其實美聯儲也可以隨時調轉方向。

再次，鮑威爾明示供應鏈問題非常嚴重，且延續時間很長。那么，誠如我們上面所分析的，美聯儲管不了供應端的問題啊。這就說明，鮑威爾其實現在加息、縮表就是完成“Z治正確”的任務罷了，其實美聯儲根本幫不了多少。換句話說，美聯儲只是在等待供應鏈慢慢恢復，屆時通脹將逐步走低，而美聯儲可以笑納這份“功勞”。

還有，鮑威爾明示，“美聯儲明確表示不會在加息之前开始縮表”。加息，就是上調貨幣的價格，相當於漲價；而縮表就是減少貨幣的供應，相當於短缺了。市場慌什么？一定是縮表。這再次提示我們，鮑威爾看上去非常鷹派，其實是在拖時間。

最後，鮑威爾還特別提到，“美聯儲說准備根據經濟和金融發展調整縮減資產負債表的任何細節”。市場會很樂見美聯儲提到的這個原則，因爲，真的金融和經濟遇到問題，可以隨時調轉方向。

很明顯，這份會議發言的內容是比過去鷹派很多很多了。但是，如果我們細細玩味，鮑威爾不僅不斷在安撫市場，而且也爲自己將來隨時改變收緊的策略和方向埋下了大量伏筆。

形鷹實鴿

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本屆美聯儲應該是歷史上最無信用的一屆，這也凸顯了當下基本面的艱難：

只能靠騙

近期，我花了點時間盤了一盤數據，然後，也是暈菜了。

說好12月份开始taper（削減QE），然後，實際情況是，12月至今，美聯儲反向增加了QE大約2600億美元左右。

也就是說，說的是要收緊銀根，幹的卻是瘋狂放水。

難怪市場到處都是錢，財長耶倫還能夠氣定神闲的樣子，原來都是有原因的。

這個就產生很不可思議的問題：

原本的路线是，先taper（削減QE），然後緩一緩再加息，最後再考慮縮表（縮減美聯儲資產負債表）。可是，現在這么玩，讓市場有點蒙圈。

12月至今的美聯儲，說的是收緊，幹的是更加大膽的寬松。美聯儲如此透支自己的信用，未來大滯脹是很難避免了。

因此，現在市場對於美聯儲的很多發言，其實是根本不相信的。

你愛怎么說都可以，市場只看實際行動，而且還要掘地三尺去分析實際行動中的關鍵信號。

而一唱一和的其實是美國財長耶倫。

此前耶倫的新說法是“2022年年底美國通脹有可能下落回2%”。

其實，她真正的意思是，大家給鮑威爾點時間，看到今年年底。不要硬逼着鮑威爾瘋狂加息縮表對抗通脹。

這就是想努力改變市場的預期，盡可能拖時間。CPI都7%了，至今還沒有加息，還要拖到3月份，這正常嗎？這到底是鷹派還是鴿派？

爲何如此？因爲此前的文章中我提示過大家，美國地方債和國債累計即將接近190萬億美元，這還本付息的壓力是驚人的。

很明顯，鮑威爾從2020年初所做的一切，其實都是爲“財政赤字貨幣化”當了一個背鍋俠。這也是爲何耶倫如此支持鮑威爾連任的根本原因？！

這絕對是真愛~

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大家有沒有注意到，只要美國科技股暴跌，比特幣就是暴跌，反之亦然。長期大家都說比特幣沒有下方實物資產托底，但是，科技股的高相關性有可能會幫助我們改變這樣的看法。科技股依賴美元流動性，比特幣也是。

因此，我們完全可以把比特幣視爲美股科技股的情緒指標，更是美元流動性的前瞻性指標。

當前美股“強震蕩”般的運動模式，其實是市場在按照美聯儲最壞的緊縮劇本進行計價。

對於美聯儲來說，只要不變成2020年3月那樣的資本市場踩踏事件，稍微跌一點，無礙大局。

反之，在上述紅线內，稍微跌一點，來換得通脹的管控，或許也是一筆可以考慮的买賣。

財政赤字貨幣化，其實是一個長期必然引發通脹的過程。

明明是美國政府瘋狂燒錢，卻要讓美聯儲來承擔融資的責任，這除了亂印鈔票引發通脹還能夠有什么好事情？

更何況，現在疫情打擊下，大量的資金是不會隨意進入實體經濟創業、擴產能的，否則就是送人頭去了。

那么，這些錢要么就去核心資產炒作，要么就去實物類商品上，沒有其它辦法了。

從這個角度而言，我還是要強調：

本輪是全球實體經濟危機，是一個橫跨10年以上周期的問題。美股暴跌與否，都不是最關鍵的，甚至暴跌後還能夠再修補回來，因爲，美聯儲長期會一直印鈔救市。真正關鍵的是，如此透支有限的儲蓄率，造成嚴重的資源錯配，將無限推延新一輪技術革命出現的時間節點。而沒有新一輪技術革命，最終人類除了以互屠來謀求生存，沒有其它辦法。

畢竟，凱恩斯的“投資效益邊際遞減”的法則是始終有效的。

即，當一門生意不斷投資，一开始賺錢，到了某個點就是回歸合理回報；如果還要持續砸錢，則參與這么生意的人都會面臨投入越多賺錢越少的尷尬。

明白這個原理也就清楚，如果沒有新一輪技術出現，現在大家瘋狂砸錢搶奪存量產業，最終連前沿產業都產能過剩（比如幾年後的芯片），那將是不好的开始。

換個角度說，現在主要經濟體都扎堆玩半導體產業，幾年後反而是個問題，然後那就是滯脹主升浪的時刻。

連前沿的產業都嚴重產能過剩不賺錢，那么，金融市場的融資功能將會退化，真正關鍵的將會是就業停滯、物價上漲等實體經濟危機的困頓。

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各路權威主流財經聲音完全無視這一尷尬的事情：

沒有新一輪技術革命，任何大國之間上演的產業鏈爭奪，最終只能是蕭條或者滯脹。

然而，很明顯的是，現在沒有一個經濟體可以接受大蕭條，那就持續印鈔，或者間歇性印鈔（一會兒放水，一會兒又收一點）。

這會讓該倒閉的企業沒法破產，全社會都是活力不足企業，靠全民儲蓄來爲自己的虧損不斷买單。

長期以往，這還能夠有技術革命？這還有救？

鮑威爾等精英的思路是，放水，放到技術革命出現在美國本土，然後就可以自動把歷史欠債結清，就像克林頓時期那樣。

然而，放水本身就是對市場資源的嚴重錯配，長期放水就是長期錯配，而一切經濟危機和金融危機的源頭恰恰是資源嚴重錯配所致。

新產業需要大量資源，根本得不到，全去了“大而不倒”那裏。

一個到處都是靠抽幹活人（有賺錢能力的企業）的資源來爲自己續命，這還竟然還幻想成爲新一輪技術革命的領軍人？

鮑威爾等人是一種靜態思維，但是，現實恰恰是動態博弈的。

即，美聯儲和美國財政的瘋狂舉動本身，對於技術革命的出現就造成了無限打擊。

當然，鮑威爾等精英是管不了那么多了，先對付眼前的困難，反正美國人最討厭大蕭條了。

所以，先印鈔，後面有事再說，實在不行就去全球其它地區找倒黴蛋背鍋。

只不過，眼下的格局，就算這種靠“騙”來拖時間的套路也很難長久了。

基本上，美國後面就是只能，根本沒得選。

我們也因此可以非常容易地理解爲何美國的勞動力短缺很嚴重，其實，這才剛剛开始。因爲，疫情的傷痕效應一旦長期化，配合原有的高齡少子化趨勢，會讓問題長期發酵。

這意味着，我們已經可以看空美國未來長期的總需求了。

技術革命創生的機制：

有了龐大的消費型內需，才有技術革命出現的可能。因爲，技術革命本質上就是爲內需提供服務的一種優化手段。如果沒有內需，則企業根本賺不到錢，也就沒有能力、資源、意愿去推進技術升級，則技術革命要出現近乎無望。

顯而易見，本次美聯儲會議的鷹派發言，本質上，還是：

騙+拖時間

這種战術，只會全面放大市場後續的寬幅波動，終究還是根本解決不了實質性問題。

我們只看一點，這市場上到底美元流動性是不是實質性寬裕，其它都是扯！

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