合生創展集團：以盈利爲導向，上半年淨利潤率...

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億翰智庫

合生創展集團：以盈利爲導向，上半年淨利潤率47.8%

2年前

合生創展集團：以盈利爲導向，上半年淨利潤率47.8%

2022年上半年，合生創展集團堅持審慎穩健的財務管理，資金安全邊際不斷增強，構築地產、商業、物管、基建、投資五大業務板塊全面發展，帶動企業持續實現遠高於行業的淨利潤率水平。

一、銷售表現穩健，上半年實現銷售金額168.6億元

2022年上半年，合生創展集團實現銷售金額168.6億元，同比下降20.6%，銷售面積69.5萬平米，同比上升21.1%，由於2021年上半年推出了多個高單價項目熱銷，而2022年主要是存量項目的推售，因此銷售單價同比下降34.4%。分區域來看：

北京及天津區域是企業業績的主要貢獻區域，實現銷售金額111.2億元，同比上升8.0%，佔總銷售金額的66.0%，主要是金茂府二期、合生me悅、合生世界村及縵合北京等項目熱銷，帶動了銷售規模上升的推動，銷售面積31.5萬平米，同比上升113.5%；

廣州區域實現銷售金額36.9億元，同比下降50.0%，銷售面積21.4萬平米，同比下降15.5%，主要是由於合生湖山國際和合生悅公館項目尚未加推新產品；

上海區域實現銷售金額16.3億元，同比下降47.8%，銷售面積11.7萬平米，同比下降11.9%，由於昆山合樾蘭亭主要銷售尾貨單位導致成交面積及單價均有所下降；

惠州區域實現銷售金額4.2億元，同比下降6.0%，銷售面積4.9萬平米，同比上升21.2%，期內新推項目合生紫悅府，單個項目實現銷售金額1.3億元。

良好的業績表現離不开企業的精准布局以及產品力，合生創展集團以北京、上海、廣州爲核心，構築環渤海、長三角、大灣區三大經濟圈爲一體的全面布局，在市場下行的背景下依舊可以保持較好的銷售表現。截至2022年6月底，合生創展集團土地儲備共計2923萬平米，其中地產板塊的75%的土地儲備和商業版塊95%的土地儲備均位於一线城市，爲集團未來業績的持續兌現提供了基石。

二、注重資產升值，盈利能力卓越

2022年上半年，合生創展集團堅持穩健經營，以利潤爲導向，實現營業收入131.7億港元，同比下降18.1%，毛利潤30.6億港元，同比下降69.7%，毛利潤率23.3%，較2021年同期下降39.7個百分點，淨利潤63.0億港元，同比上升11.0%，淨利潤率47.8%，較2021年同期上升12.5個百分點。

分業務來看，地產業務毛利潤降低以及投資業務的虧損是集團毛利潤率下降的主要原因，地產業務實現營業收入92.8億港元，同比上升43.2%，主要是華北板塊結轉規模的上升所致，毛利潤率（按照“1-出售已落成物業之成本/物業發展之收益”計算）爲26.9%，較2021年同期下降了12.2個百分點；

商業地產投資業務實現營業收入19.7億港元，同比下降3.0%，毛利潤率（按照“1-商業地產業務之成本/商業地產投資之收益”計算）爲75.3%，較2021年同期上升2.8個百分點；

物業管理業務實現營業收入14.9億港元，同比上升28.7%，毛利潤率（按照“1-物業管理業務之成本/物業管理收入”計算）爲6.1%，較2021年同期下降28.8個百分點；

基建業務實現營業收入22.6億港元，同比上升60.8%，毛利潤率（按照“1-基建業務成本/基建收入” 計算）爲37.1%，較2021年同期下降17.9個百分點；

投資業務虧損18.2億港元，較2021年同期的盈利50.1億港元有較大的下降。

不過在資產升值的背景下，合生創展集團的淨利潤率水平還是遠高於行業內其他房企，上半年集團投資物業公允價值上升帶來的收益達77.6億港元，較2021年同期的2469萬港元大幅上升313.2%。

三、夯實財務安全墊，扣預資產負債率爲60%

2022年上半年，合生創展集團堅守安全與穩健底线，穩步降槓杆，截至6月底，企業擁有有息負債規模1035.2億港元，較2021年底下降10.2%，其中短期有息負債規模302.9億港元，貨幣資金282.6億港元，淨負債率68.3%，較2021年底下降3.6個百分點，剔除預收账款的資產負債率爲60.0%，較2021年底下降3.2個百分點，現金短債比爲0.74倍，較2021年底下降0.23倍，合生創展集團多元業務協同發展，構築地產、物業、合生活、基建及投資五大板塊全領域發展，給企業帶來穩定的現金流，償債壓力較低。

穩健的經營策略使得合生創展集團獲得了評級機構的肯定，6月15日，聯合資信通過對合生創展集團的信用狀況進行綜合分析和評估，確定其主體長期信用等級爲AAA，評級展望爲穩定；惠普評級B+；境外評級方面，6月20日，標普評級發布評級報告，對合生創展集團維持評級B，展望穩定。