主題公園和綜合文旅項目是一個靠线下客量爲核心目標的生意，優質資產、高流量IP和極具吸引力的潮流文化設計是關鍵要素。2022年上半年，受疫情影響，海昌海洋公園（2255.HK）人流量大幅削減，影響短期業績，但公司不斷加速輕資產項目布局，且推出大IP新零售業務模式，正常开放下威力初顯。

上海疫情重新穩定控制後，海昌單月迎來人流暴增，新生態將爲公園增添巨大活力，吸引更多人群消費，短期看疫後復蘇潛力巨大。長期來說，海昌當前正逐步由中國最大的海洋主題公園开發及運營商，轉向以海洋文化爲基礎的獨一無二的綜合文旅集團發展，三大業務板塊形成飛輪效應，新業態模式下將在未來探索更廣闊的空間。

加速輕資產战略布局

主題公園發展之初，都偏向重資產，因爲品牌建設需要時間和付出。當一個主題公園品牌已發展成全國知名品牌、家喻戶曉之際，更容易加速及盈利性更好的品牌輸出、管理輸出、資產及文化輸出等輕資產模式，就成爲行業/企業發展的必然。

海昌海洋公園一直以來是中國最大的海洋公園开發及運營商，具備龐大的動物種和領先的保育技能，海昌海洋品牌遍布全國，目標消費人群觸達5000萬以上，年度遊客達1700萬。公司水體總量超過20萬立方米，動物保有量超過14萬只，這些均是海昌海洋優質資產。

在全國化海洋主題公園龍頭地位鞏固後，公司近幾年加速向輕資產模式轉型，2019年初，海昌文旅院聯合管理輸出團隊，成立海昌文旅事業部，打造輕資產業務載體與平台。21年剝離青島、天津、成都、武漢四個項目，大幅減輕財務負擔，輕裝上陣。2022年疫情下，海昌加速新生態布局，目前公司業務由三大塊構成，分別爲主題公園、IP新零售及文旅服務及解決方案。

精品海洋館潛力大

文旅服務及解決方案爲輕資產战略布局重要方向，輸出對象包括各地小型海洋館、圍繞海洋的大型項目、海洋度假區項目、以海洋文化爲核心的生活方式酒店等。自2022年5月至8月，全國範圍內落地10家精品海洋館項目，照此速度，公司預計年內有望超過20家海洋館落地布局。並在三年內衝擊100家精品海洋館建設目標。

從陸續落地海洋館成效來看，正常开放情況下成效卓著。據了解，7月份處於全月運營狀態的有8家海洋館和海洋探索館，入館人次達到了11.9萬人次，同比托管之前在遊客的增幅上年同比增長61.4%。5~7月份，所有精品海洋館的收入貢獻約達815萬元（人民幣，下同），僅7月份處於全月運營狀態的8家海洋館和海洋探索館的收入就達到了578萬元。對比托管之前，收入同比增幅達88.6%，此外，在二銷收入增幅高達286%。

據公司透露，在建設100家精品海洋館之後，該業務板塊整體年度入館人次有望超2000萬人次，年收入有望超過10億元。值得留意的是，管理輸出屬於輕資產模式，其具有較好的盈利模式，未來業績增長潛力巨大。

上海奧特曼主題館顯威力，大IP矩陣新業態

海昌2022上半年最大的亮點之一，還包括其IP化新業態進展，公司利用自身主題文化運營經驗優勢及強大的創作設計能力，希望打造獨一無二的IP新消費平台。通過持續與全球有影響力的IP合作，將IP商品化與公司的主題公園、景區、生活方式酒店、商業物業等地面消費娛樂場景融合，實現IP+新消費新場景的新業態。

公司獲得「奧特曼ULTRAMAN」系列的IP合作授權，並積極开發相關IP項目。2022年7月30日在上海公園正式落地了全球首個奧特曼主題娛樂區，該娛樂區由奧特曼主題展示區、奧特曼冰封劇場、奧特曼主題餐廳、奧特曼光之店、奧特曼遊藝中心五大主題區組成。

除了主題館以外，「全國首個奧特曼電音廣場」也同步落地，未來全國首家奧特曼主題酒店也將於不久之後在上海公園面世，現場還有超500款正版授權周邊商品、奧特曼零食之奧特能量站。「全球首個奧特曼主題娛樂區」在上海公園逐步形成，爲遊客提供「喫住遊娛購」全新體驗，形成IP賦能的娛樂消費集群效應。

在奧特曼體驗館落成正式運營之後，單日最高營收達到60萬元。據公司統計，8月份28天內，上海奧特曼主題館的銷售額達到了1032萬元，整體人均二銷客單達到了116元，較2019年同比提升42元。期間，入園人次共36萬人，入奧特曼主題館人次達21萬人，轉化率爲58%。

優質IP的良好運營，能爲公司帶來客流正向反饋，奧特曼體驗館的運營成功，再一次打开公司業務增長新形態。海昌持續引入衆多優質IP，打造大IP矩陣。包括和脈馳文化开展合作，以期獲得小豬佩奇、小羊肖恩等知名IP合作，以及近期與日本東映動畫企業有限公司展开战略合作，並獲得衆多授權。

根據9月5日海昌發布的最新公告，公司全資附屬公司上海海昌文化發展有限公司於近期與日本東映動畫株式會社的全資子公司東映動畫企業有限公司籤署國際商品化授權協議。根據協議，海昌可以在制造、分銷、廣告、推廣以及銷售特定物品時使用動畫電影節目《ONE PIECE FILM RED》（中文譯名：《航海王：紅》）中虛擬人物的名稱、字符、符號、設計、圖像以及可視化表徵，授權品項包括異形棒棒糖、巧克力、盒裝餅幹、軟飲瓶裝軟飲、水壺、爆米花桶、3D雪糕、蛋筒冰淇淋、三明治、熱狗及漢堡套餐。

此次協議的籤署，是海昌繼日本卡通形象“奧特曼”之後，又一重大IP战略性布局，表明海昌構件大IP矩陣的堅定決心。作爲全球知名IP，“航海王”具有規模龐大的粉絲基礎，此次合作，將有助於海昌充分發揮“航海王”優質IP的粘性和引流優勢，促進公司私域流量轉化，從而使公司形成以IP消費場景、私域流量、IP商品輸出及供應鏈業務爲護城河的新消費藍圖。

除了國際大IP，公司還推出國潮文化IP「海陸機甲」大巡遊項目，公司也开發符合海洋特有的IP藍星女王靈兒。衆多優質IP矩陣將爲海昌未來業績增長提供充足動力。

短期看疫後復蘇彈性，長期看綜合文旅起航

海昌上半年核心公園項目營業天數顯著下滑，導致2022年中期業績受影響。但在放开後還算勉強正常營業的7、8月份，公司業務迎來爆發性反彈。

7月，海昌單月售票人次佔上半年比達到74%，單月公園板塊收入達到1.44億元。以上海海昌海洋公園爲例，單月售票人次佔上半年的佔比達到58.8%，整個單元公園板塊的收入佔上半年的佔比達到了49.3%。同時7月暑期上海海昌海洋公園的度假酒店入住率超過95%，基本全部達到滿房的狀態。而這還只是上海本地的消費，當時外地遊客還未完全放开。

在7月暴增的基礎上，8月更進一步，公司統計的28天內，全部公園項目售票人次同比2021年增長118%，由於8月上海海昌海洋公園迎來奧特曼場館運營，其售票人次相比2021年同期增長了160%。

7、8月份的運營情況，將力證海昌下半年及2023年疫後復蘇彈性。而長期來看，海昌目前正由中國最大的海洋主題公園开發及運營商，轉向以海洋文化爲基礎的獨一無二的綜合文旅集團發展，三大業務板塊（主題公園、IP新零售及文旅服務及解決方案）不僅各自有自身發展動能——前文提到，海洋精品館及IP新零售平台同步打开海昌新的增長極。並且三大業務板塊可以相互賦能，形成典型的飛輪效應。這種飛輪效應可以放大三大業務线發展速度，也能最大化利用海昌品牌、渠道、生物資產、經驗及文化設計等優勢。可以預見，海昌綜合文旅新業態具有長足且廣闊的發展空間。

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