隨着美聯儲政策轉鷹，8月15日以來美股持續回調，有不少投資者慌了。

然而，回看美股歷史，正如彼得林奇所說：

“在過年70多年歷史上發生的40多次股市暴跌中，即使其中39次我提前預測到，而且在暴跌前賣掉了所有的股票，我最後也會後悔萬分的。因爲即使是暴跌最大的那次股災，股價最終也漲了回來了，而且漲得更高。”

事實上，觀察標普500指數，似乎在逐步走向“適擊區”。

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爲什么是標普500指數？

1、採樣面廣、代表性強、連續性好

從行業分布看，標普500指數涵蓋工業、運輸、公用事業、金融業等各個領域的龍頭企業，其中科技板塊佔比最高，健康、金融板塊緊隨其後。

圖：成分股行業分布（基於GICS行業分類）

資料來源：標普道瓊斯指數，Wind，時間：2022.7.29

從入選的個股看，標普500指數是典型的藍籌股指數，涵蓋了蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜、特斯拉等龍頭企業。

9月8日凌晨1點蘋果將召开秋季新品發布會，iPhone 14系列新品出爐，怕是又將引起一波熱潮。

進入退出機制方面，有資格進入標普500指數的個股必須爲行業龍頭，並且個股標的將由一個委員會選擇並會定期更換，末尾公司會被替換掉。

可以說，標普500指數採樣面廣、代表性強、連續性好，覆蓋了美國主要行業當中500家具有代表性的公司，是代表美國全市場的理想指數，被廣泛應用於美國股市的度量。

2、走勢長期向好，風險較爲分散

近十年，除了2015年與2018年，標普500指數的年度漲跌幅均爲正，且較爲穩定。

圖：標普500指數年度漲跌幅（%）

來源：Choice

此外，與道瓊斯指數相比，標普500指數包含的公司更多，因此風險更爲分散，能夠反映更廣泛的市場變化。

長遠來看，標普500指數是長期收益較爲穩定、風險較爲分散的投資選擇。

3、估值處於相對低位，具備較高的性價比

截至9月2日，標普500指數的PE（TTM）值爲19.74，相較於標普500的歷史估值和納斯達克（21.46）、道瓊斯工業指數（20.75）的當前估值來說處於相對較低的位置。

數據來源：Choice，截至20220902

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爲什么當前有較高投資價值？

1、加息對股指走勢影響逐漸減弱

在過去四輪美聯儲加息周期中，首次加息30天、90天後，美股三大股指均大概率會出現調整，但是除了第一輪加息周期，其余三輪加息全周期內美股三大指數均有上漲，隨着時間的拉長，加息對股指走勢影響逐漸減弱。

圖：每次加息周期內標普500走勢

來源：國海證券，基期爲1，橫軸爲交易日

更重要的是，與2013年的“加息恐慌”相比，2021年以來美聯儲與市場的溝通更爲有效，市場已計入大部分加息預期，未來加息政策對美股的負面影響有限。

2、標普500指數美股加息周期中通常表現強勁

加息往往出現在經濟增長動力強勁的階段，而經濟復蘇會支持企業利潤增長和股價上漲。

自上世紀50年代以來的12次美聯儲加息周期的第一年中，標普500指數的平均漲幅爲9%，其中有11次都實現了正回報。

圖：標普500指數在歷次加息周期中第一年收益率（%）

來源：Wind，國盛證券研究所

而在本輪貨幣緊縮的過程中，標普500指數的最大回撤已達到23.55%，回到2021年3月的水平，具有較高投資價值。

3、經濟持續復蘇，爲美股上行提供基本面支撐

美國供應管理協會（ISM）的數據顯示，隨着就業和新訂單反彈，美國制造業在8月穩步增長。同時，物價壓力進一步緩解強化了人們對通脹可能已經觸頂的看法。

來源：Choice，美國勞動部

美國商務部經濟分析局（BEA）公布了經過調整後的2022年GDP數據，在2022年一季度與二季度實際GDP的同比增長分別達到4.2%與2.9%，仍然維持較快的增速。

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標普ETF（代碼159655），適時發行

作爲ETF大廠，業內唯一連續七年獲評“被動投資金牛基金公司”獎，華夏基金在ETF上的布局一直深受業內關注。

8月30日-9月9日，它推出了第二只投資美股市場的指數基金，

標普ETF（代碼159655）。

該ETF的誕生進一步完善了華夏基金在海外寬基指數ETF的布局，爲投資者提供了更豐富的工具。

擬任基金經理趙宗庭 ，華夏基金數量投資部高級副總裁，有豐富的指數基金研究經驗，在管公募基金規模647.94億元，具備豐富的權益類ETF管理經驗。

不過需提醒大家一點，根據法規的要求，爲有效跟蹤指數，ETF的建倉期普遍在一個月以內，並且上市時倉位要達到9成以上，短期的波動性和不確定性加大，建議採用合適的投資策略，比如定投、分批买入，以獲得更好的投資體驗。

風險提示

基金有風險，不保證本金不受損失，不保證一定盈利，投資需謹慎。以上觀點僅代表作者個人意見，不代表基金公司立場，也不構成對閱讀者的投資建議。文章內容僅供研究和學習使用，所涉及的股票、基金等均不構成任何投資建議。

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