新西蘭將進入多次加息通道，經濟前景卻依舊不明朗。

21世紀經濟報道記者胡慧茵 報道 歷經多輪經濟刺激措施之後，新西蘭的通脹水平似乎漸趨失控。

1月27日，據新西蘭統計局公布的數據顯示，在2021年第四季度CPI同比上漲 5.9%，高於上一季度的4.9%，也高於預期的5.7%。當前，新西蘭的通脹既高於全球4.3%的整體通脹率水平，還創出了31年來的最大增速。

如今的現狀，很難不讓新西蘭央行感到擔憂。因此外界預測，新西蘭央行將在上半年積極加息。若真如市場預期，新西蘭央行在2月23日的會議上宣布加息，這將是它在五個月內第三次上調官方現金利率。

“當前推升新西蘭通脹的一大因素是輸入型通脹，包括油價、大宗商品價格飆升等，”中國人民大學重陽金融研究院首席經濟學家、全球治理研究中心首席專家廖群在接受21世紀經濟報道記者採訪時表示，現在輸入型通脹在全球發達經濟體中已是十分普遍。

當全球各大經濟體不約而同地以加息的手段控制通脹時，很有可能會面臨副作用。對此，渣打中國財富管理部首席投資策略師王昕傑向21世紀經濟報道記者表示，新西蘭加息的副作用會作用在經濟活動上面，最明顯是在後疫情時代經濟增長走向正常化的過程中，容易造成類滯漲風險。

即將進入第三次加息周期的新西蘭，究竟面臨着什么？

高企通脹影響生活

盡管新西蘭走在了全球加息經濟體的前列，但從當前創出新高的通脹水平來看，其前兩次加息的效果似乎未如預期。高企的通脹下，最先體現出來的，必然是新西蘭民衆的消費账單。

據新西蘭統計局的數據，與2020年相比，現在的新房價格上漲了16%，租金也整體上漲了3.8%，燃料價格飆升了30%。對此，消費者新西蘭公司(Consumer NZ)首席執行官喬恩達菲(Jon Duffy)也表示，他確實聽到了很多關於三個主要領域漲價消息，汽油是最大的一個領域，緊隨其後的是食品，然後是租金，這對許多人來說是一個巨大的問題。 

高漲的油價、租金以及食品價格，無一不影響着新西蘭民衆的生活。而更爲糟糕的，是人們的工資漲幅遠追不上通脹。

新西蘭統計局的最新數據顯示，42%的新西蘭人去年沒有加薪，即使加薪，也低於通貨膨脹率。對此，新西蘭工會理事會首席經濟學家Craig Renney也表示提高最低工資是必要的，因爲最脆弱的人將受到最嚴重的打擊。

新西蘭的通脹居高不下，在牛津經濟研究院（BIS Oxford Economics）首席經濟學家Sean Langcake看來，這是國際和國內因素共同促成的結果。 

“從全球來看，燃料價格在12月出現季度性上漲，這一勢頭將延續到2022年初。此外，當地建築部門也助長了通貨膨脹。旺盛的需求再加上勞動力和材料短缺，導致建造新住宅的成本急劇上升。”Sean Langcake向21世紀經濟報道記者表示，勞動力短缺還推升了食品價格。

據悉，新西蘭的勞動力短缺源於疫情期關閉國境的措施。新西蘭嚴重依賴移民勞動力，關閉國境導致了當地的生產成本上升和產品產量下降。直至目前，新西蘭仍未开放國境，勞動力受限的問題仍將持續。

說到疫情帶來的影響，廖群向記者指出，新西蘭國內推行的寬松的貨幣政策也必然會推升通脹水平。

多次加息後，新西蘭還可能面臨滯脹？

由於新西蘭國內通脹水平屢創新高，外界預測，新西蘭央行很有可能會在2月23日的央行會議上宣布加息。

牛津經濟研究院首席經濟學家Sean Langcake向21世紀經濟報道記者預測，基於最新的通脹數據，新西蘭在2月份加息的可能性很大。同時，Sean Langcake認爲新西蘭加息更加關注的是國內的通脹和工資增長前景，很大程度上獨立於美聯儲加息的意圖。

對此，王昕傑也向記者指出，現在各個國家的重點工作都落在了控制通脹上，新西蘭也不會例外。“除去在去年10月和11月連續兩個月加息以外，新西蘭未來也會進一步緊縮貨幣政策。”他表示，從新西蘭OIS隱含的利率來看，到2023年7月的議息會議，聯儲將加息超過5次，每次25個基點，政策利率將超過2%。

嘉盛集團資深分析師Tony Sycamore也持相近的觀點。他認爲目前的通脹率幾乎是新西蘭央行目標區間頂部的兩倍，幾乎沒有辦法阻止該國央行在2023年年中之前將現金利率上調至2.5%的水平。

加息已是箭在弦上。在此之前，爲了在一定程度上緩解通脹壓力，新西蘭政府率先針對最爲影響新西蘭民衆的油價出手。

今年1月，新西蘭政府出台了《燃料行業修正條例》，宣布自2月11日起，能源服務站要在路邊價格板上公布所有燃料等級的標准價格，能夠讓駕車者貨比三家，了解不同燃油零售商提供的價格。更重要的是，該條例要求燃料公司從今年开始向商務委員會報告其成本、價格和銷量。

商務委員會主席安娜羅林斯表示，這一規定將有助於歐盟委員會監測燃料市場的競爭表現，包括燃料公司是否在犧牲消費者利益的情況下獲取過高利潤等。

在抑制油價方面，新西蘭政府的確變得積極，但該舉措未被看好。“國際油價的上漲主要是因爲供需關系的影響和短期地緣危機的限制。現在需求大於供給的局面預計短期內不會反轉。”王昕傑向記者分析道。

照這樣看，目前新西蘭要想控制通脹，讓經濟活動恢復到正常水平，只能寄望於收緊貨幣政策的手段。然而，當前新西蘭國內反復不定的疫情，也成了該國政府收緊貨幣政策路上的阻礙。

王昕傑向記者分析，新西蘭的疫情若出現反復，將會導致經濟活動急劇收縮，屆時首當其衝的會是貸款利率的上升，從而影響消費者支出，“在更大的維度來看，反復的疫情會對於經濟活動的限制，或會繼續對供應端產生壓力，通脹仍將高企，同時疊加上貨幣政策緊縮，有可能引起類滯漲現象。”

對此，廖群也分析，新西蘭出現滯脹是很有可能。他指出，雖然新西蘭在2020年經濟有所復蘇，但要想回到疫情前的水平並不容易，再加上如今面臨多次加息的前景，估計其增長前景會比大家預期的要低。

因此，廖群對新西蘭的增長前景並不算樂觀。“若從2020年算起的三年來看，新西蘭的經濟將趨向於低水平的增長甚至是零增長。”他向記者預測道。

(作者：胡慧茵 編輯：李豔霞）

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標題：全球央行觀察｜新西蘭通脹攀升至31年新高，進入多次加息通道依舊難逃滯脹？

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