近十年來，美股一直牛氣衝天，許多小夥伴都感嘆沒有好的上車機會。

有小夥伴還會吐槽：美股爲何能實現超十年的慢牛行情，而A股大盤卻長達十年在3000點上下晃悠，幾乎沒有出現過美股那種持續十多年的上漲行情。

可2022年以來，美股好像也有點漲不動了。

受通脹高企、俄烏衝突和歐美央行加息等多重因素影響，美股三大指數2022年累計跌幅顯著。其中，標普500指數上半年大跌20.6%，創下了自1970年以來，也就是52年來的最差同期表現。

8月26日，在傑克遜霍爾全球央行年會上，美聯儲主席鮑威爾更是發表鷹派講話，再度重申“通脹不歇、加息不止”，警告不可過早讓貨幣政策放寬松，這或爲美聯儲9月連續第三次加息75個基點打开了大門。

在繼續較快加息的壓力下，美股近日持續低迷。截至8月31日，美股三大指數2022年以來均出現較大幅度下跌。其中，道瓊斯工業平均指數下跌12.51%，標普500下跌16.37%，納斯達克100大跌24.37%。 美股三大指數各階段漲跌幅統計

問題來啦！美股倒車接人，你要上車么？如果選擇布局，如何上車會是比較好的選擇呢？

美股大跌，要不要上車？

作爲成熟市場的代表，美股走勢主要受到經濟基本面和流動性的影響，我們不妨從這兩方面說起。

從美國經濟基本面來看，美國這次的經濟衰退相對較溫和。首先，目前美國居民資產負債表相對健康，居民槓杆率從金融危機時的接近100%回落到了目前的80%左右，去槓杆導致消費回落的可能性比較小。從勞動力市場情況來看，過去兩個月美國新增非農數據都超過預期，失業率也連續4個月維持在3.5%的歷史低位左右。短期來看，兩項數據顯示美國經濟仍然具有一定韌性，因此市場對衰退的解讀也更加溫和。

根據美國BEA披露，美國在2022年一季度與二季度實際GDP的同比增長分別達到3.5%與1.6%，仍然維持較快的增速。美國經濟在當前時點上仍然強勁，對實體經濟進入衰退的擔憂不宜太激進。

而從市場最爲擔心的加息影響來看。復盤歷史，我們發現：加息初期，美股大概率會調整，但是加息全周期內美股漲多跌少。在過去四輪美聯儲加息周期中，首次加息30天、90天後，美股三大股指均大概率會出現調整，但是除了第一輪加息周期，其余三輪加息全周期內美股三大指數均有上漲，隨着時間的拉長，加息對股指走勢影響逐漸減弱。

盡管市場相信美聯儲今年內將貫徹鷹派立場，但市場對明年美聯儲降息的預期卻越來越高。貝萊德表示，爲了促進增長，美聯儲將在某個時候“接受與通脹共存”，這種鴿派轉向可能會在2023年到來。

老司基覺得，美股或已計入大部分加息預期，未來加息政策預期放緩會對市場形成支撐，類似標普500等核心資產指數正迎來長线配置機會。一些新發的基金由於具有建倉優勢，或是大家不錯的選擇。

老司基發現，聚焦美股核心經濟的標普ETF（代碼：159655）正在火熱發售中，該基金跟蹤的正是美股核心標杆指數標普500，有望爲國內投資者提供布局美股市場的低成本、高效率的指數產品。

標普500有何魔力？

美股的標普500，和A股的滬深300類似，都是聚焦優質藍籌公司的指數。

資料顯示，標普500指數，指數代碼：SPX，成分股選自標普全市場指數，被廣泛認爲是衡量美國大盤股市場的最好指標。根據年度全球資產調查報告，截至2020年12月31日，追蹤該指數的資產價值超過13.5萬億美元，其中投資於該指數的資產佔約5.4萬億美元。該指數成份股包括了美國500 家頂尖上市公司，佔美國股市總市值約80%（數據來源：標普道瓊斯指數）。

數據顯示，截至2022年7月29日，標普500指數前十大成分股權重合計佔比28.30%，覆蓋了美國極具影響力的龍頭公司，包括蘋果、微軟、亞馬遜、特斯拉、谷歌、伯克希爾、英偉達、強生公司、聯合健康集團等。

具體來看，標普500大概有以下幾大優勢：

一是，和A股資產互補。與國內大盤股的代表滬深300指數對比，我們可以發現，滬深300指數更側重金融行業，日常消費品行業佔比也較高，而標普500指數的行業分布中，信息技術佔比顯著更高，達到27.9%。另外，醫療保健、可選消費佔比分別爲14.3%和11.5%。通過配置標普500指數，不僅可以通過與A股的低相關性分散一定的風險，而且也可以和A股大盤股的行業分布形成互補，進一步提升配置價值。

二是，長跑能力不俗。作爲全球矚目的老牌指數，標普500指數擁有亮麗的歷史業績。其指數基日爲1928年1月3日，數據顯示，截至2022年7月29日，該指數累計漲幅超230倍。近20年，標普500指數漲幅達到384.3%（來源：Wind，時間：2002/7/29-2022/7/29）；近10年和近5年，標普500指數年化收益分別達到14.45%和12.86%，同樣表現不俗。 三是，估值趨於合理。之前，美股一路慢牛向上，標普500指數估值在2021年一度達到42倍的歷史高點。此後由於美聯儲緊縮預期、俄烏衝突等因素，指數估值至今回調已超50%，高估值風險得到一定程度的釋放。截至2022年7月29日，標普500指數市盈率（PE-TTM）爲20.2倍，位於近十年34.4%的百分位，估值相對合理，當前已經具備較好配置價值。

對於標普500指數產品，國內投資者參與的方式，主要是購买相應的指數基金。其中，ETF因爲跟蹤指數更緊密，成本更低，是一個較好的選擇。目前市場跟蹤標普500指數的ETF基金中，最新的一個就是正在發行的標普ETF（代碼：159655）。

此次標普ETF擬任基金經理爲趙宗庭，他是華夏基金數量投資部高級副總裁，具有豐富的權益類ETF管理經驗，其在管公募基金規模超過600億元。此外，擁有17年指數管理經驗的華夏基金指數團隊也將爲新基金提供有力支撐。Wind數據顯示，截至2022年6月30日，華夏基金旗下ETF管理規模超2300億元，權益ETF規模連續17年穩居行業第一。

最後，老司情提醒一句：標普500作爲美股核心資產的代表，在美聯儲加息周期中，難免還會有震蕩波動，相對來說較爲適合長期定投或者分批买入的方式參與，進一步平滑投資風險。

       

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標題：美股倒車接人，你要上車么？

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