1、國內海風推進超預期

8月底，國內海上風電可見項目共60個，總規模共32.28GW。其中33個項目，共16GW已經啓動相關設備、工程招標。另有16.2GW處於前期推進工作中，7月份以來海南新增4個項目2.3GW確認开發商，遼寧新增1個250MW項目完成競配，福建新增2個共1GW項目完成競配，廣西2.7GW項目完成競配。

同時，浙江新增3個共1.6GW項目开始了接入系統的相關招標。國內海上風電項目开發推進速度持續增加，超出年初的市場預期。我們預計，2023年國內裝機量有望在10~13GW，可見的潛在招標項目16GW，有望繼續增加。

2、年內海纜潛在訂單仍有130億元

海纜方面，已完成海纜招標項目約6.9GW，訂單金額約122億元。仍有7.9GW項目還未明確供應商，潛在訂單規模130~140億元左右。2023年海風海纜交付市場空間預計在170~180億元左右。除海風海纜外，國內廠商臍帶纜、油氣田海纜等新增訂單也超過30億元，未來行業規模體量也在不斷提高。

此外， 浙江溫州洞頭、瑞安、平陽三個海風項目共1.6GW啓動前期工作，後兩個項目離岸距離分別達到了74km、71km，有望大幅帶動海纜需求。我們認爲，24~25年國內海風海纜需求存在超預期的空間。

3、全球海風建設規劃有望提速

歐洲目前海上風電並網量約爲28.3GW，此前各國政府的規劃將會在2030年達到160GW，部分國家也與近期加大了規劃力度，160GW的目標正在不斷上調。此前，德國、比利時、荷蘭、丹麥四國規劃2022-2025年新增284GW裝機。8月30日，丹麥計劃在2030年裝機從目前的的2.8GW提升到19.6GW。英國計劃22-30年新增27GW……可以看到，歐洲海風規劃正在大幅提高。

巴西已經有100GW海風項目在IBAMA（巴西資源及環保局）注冊進行環境影響評估。

美國方面，GWEC統計已有40GW海風項目正在推進。

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4、歐洲海纜產能喫緊，千億市場展露

根據Nexan的22年中期業績演示材料，其跟蹤2024~2029年建設的了26個歐洲海風項目總規模達到41GW，海纜需求達約130億歐元（約合人民幣780億元）。另有20個海底聯網項目共20.3GW，海纜需求達到120億歐元（約合人民幣720億元）。目前，歐洲三大海纜公司（普睿司曼、耐克森、NKT）產能已經全面排滿至2024年，耐克森也將在2021~2024年投資2.5億歐元進行擴產，這對於歐洲大部分公司來講是非常罕見的擴產行爲。

5、國內海纜廠商迎來出口良機

從全球來看，海纜產能主要分布在歐洲（普睿司曼、耐克森、NKT）與中國。歐洲、美國產能更多的滿足環大西洋區域的項目需求，但隨着歐洲海風、海底聯網項目增多，市場已出現供給不足現象，海纜廠上已开始投資擴產。國內廠商東方電纜、中天科技、亨通光電，已經從2020年开始全面參與到全球海纜市場投標，歐洲、中東、東南亞等等區域均有中標記錄。

隨着歐洲產能喫緊，國內海纜廠商的出口邏輯愈發通順，有望在接下來的1年內看到海外訂單的大規模落地。因此，我們战略看多海纜公司未來3年的盈利及估值水平。

6、相關海纜公司邏輯

【東方電纜】：公司位於寧波，是國內出口業務氛圍濃厚的城市，從德業股份到東方日升，都證明了這座城市在出口業務方面的人才與商業氛圍。東方電纜2020年曾中標8000萬蘇格蘭電網海纜訂單，2022年中標5.3億荷蘭海風海纜訂單，在出口業務方面已經具有充分的經驗。公司2022年新建成的未來工廠（郭巨基地）設施先進、建設標准高，完全可滿足歐美業主嚴苛的驗廠要求。

【中天科技】：2017年开始，公司就曾在德國EnBw Hohe See海風項目、沙特油氣田項目上中標海纜。2022年，公司中標了阿聯酋烏姆沙伊夫油田海纜訂單。公司海光纜業務在全球开展較早，爲海電纜出口奠定了良好基礎。

【亨通光電】：公司2020年曾中標越南茶容海風項目海纜，2022年公司又中標了越南金甌、沙特紅海等海外海纜訂單。公司同樣在海光纜業務領域有國際布局，收購PEACE國際聯網項目（12000公裏），也爲公司奠定了國際業務基礎。

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標題：全球海纜市場全梳理

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