內地政府推出刺激消費措施，消費市場逐漸回暖，加上國潮和人民生活升級，有助促進體育用品消費。安踏體育（2020）旗下品牌組合多元化，截至今年6月底止中期，集團的收入按年增加13.8%至259.7億元（人民幣，下同），再創歷史新高，經營溢利減少1.9%至57.9億，純利下跌6.6%至35.9億元。期內，整體毛利率下跌1.2個百分點至62%，主要由於FILA的毛利率下降3.7個百分點至68.6%，惟安踏和所有其他品牌的毛利率，分別上升2.3個百分點和3.8個百分點至55.1%和74.1%。

今年上半年，安踏的銷售額增加26.3%至133.6億元，佔總數入的51.5%，FILA收入則下跌0.5%至107.77億元。在DTC（直面消費者）模式下，總計6,600家安踏及安踏兒童門店中，約有52%由集團直營，余下的48%則由加盟商按照集團的運營標准營運。集團所有品牌的電子商貿業務的整體收益，在今年上半年佔集團整體收益的28.9%，按年擴闊1.6個百分點，按絕對金額計，較2021年同期增長20.6%。除了透過在天貓、京東、唯品會、拼多多等傳統電商平台，集團於短視頻和直播平台如抖音、小紅書等加速布局，並持續推進在线线下渠道融。

今年6月底，平均存貨周轉日數上升28日至145日，而平均應收貿易账款周轉日數則下降6日，至22日。集團派中期息每股62港仙，按年增加3.3%。走勢上，上周五呈「大陽燭」重上10天、20天和50天线，STC%K线升穿%D线，MACD熊差距收窄，短线走勢料有改善，可考慮87.5元（港元，下同）以下吸納，反彈阻力100元，不跌穿80元續持有。

金利豐證券研究部執行董事 黃德幾

筆者爲證監會持牌人士，並無持有上述股份

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