網易 - S (09999)

建 議 ：买入($138.00以下)

止 蝕 ：$130.00

目 標 ：$157.00

理 由 ：

內地今年重啓遊戲版號以來，雖然網易(9999)未有着落，但預期行業前景轉爲正面。集團在行業具優勢，除了內地市場，已經在日本、東南亞、美國和其他市場推出遊戲產品，有望提升海外遊戲業務的收入。今年第二季度，網易的收入231.59億元(人民幣，下同)，按年增加12.8%，持續經營淨利潤46.67億元，按年上升31.8%，而非公認會計准則的持續經營淨利潤爲54.1億元，增加28%。

今年第二季度，集團的遊戲及相關增值服務淨收入增加15%至181.4億元；分部毛利率爲64.9%，按季和按年增加2.7個百分點和1.7個百分點。期內，雲音樂的淨收入增加29.5%至21.92億元，分部毛利率改善0.8個百分點至13%。有道的淨收入下跌26%至9.56億元，主要由於學科類課外培訓業務已經停止，分部毛利率按年下跌10.3個百分點至42.8%。

走勢上，今早重上10天和20天线，STC%K线續走高於%D线，MACD熊轉牛差距，短线走勢料有改善，宜候低138元(港元，下同)以下吸納，反彈阻力157元，不跌穿130元續持有。

金利豐證券研究部經理 黃智慧

筆者爲證監會持牌人士，並無持有上述股份任何權益

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