中國基金報記者 顏穎

又有券商股權現身阿裏拍賣，這一次被拍的標的公司是申港證券。

日前，阿裏資產 司法板塊顯示，北京國澤資本管理有限公司持有的申港證券1.1億股（2.55%）股權將於9月26日-27日公开拍賣，起拍價爲1.24億元，在評估價基礎上打了九折。

今年2月，該部分股權曾以1.3億元的價格進行首拍，系評估價的九五折，最終因無人報名而流拍。此後，今年3月和7月，股權拍賣計劃兩度流產，理由均爲疫情影響。

近年來，券商小股東們的日子愈發不好過，屢有券商股權登陸司法拍賣市場待價而沽。今年以來，即有大通證券、太平洋證券、東興證券等多家券商股權登陸法拍市場。

從過往案例來看，優質券商股權或是能夠成功謀得控制權的券商股權更受機構青睞，而業務發展不佳的券商小筆股權，往往無人問津。

九折起拍2.55%股權

降價651萬出售

具體來看此次拍賣情況——

阿裏拍賣信息顯示，此次拍賣標的爲北京國澤資本管理有限公司持有的申港證券股份有限公司11000萬股股權，起拍價爲12.24億元，保證金爲620萬元，加價幅度爲20萬元。

時間上，河南省焦作市中級人民法院將於2022年9月26日10時至9月27日10時止在阿裏巴巴司法拍賣網絡平台上進行此次公开拍賣。

評估價格方面，中天華資產評估以2021年9月30日爲基准日，將申港證券該部分股權評估爲1.371億元。也即，該次拍賣價格系九折起拍。

參拍證券公司股權，競买人需符合入股證券公司的各項規定及條件。對此，法院方面特別提醒稱，因买受人不符合法律規定的买受資格而競买成功的，自行承擔相應的法律責任，其後果自負，不退回保證金。拍賣標的物以實物現狀爲准，法院不承擔本標的瑕疵保證。

此外，標的物股權變更手續由买受人自行辦理。拍賣成交後，买受人前往相關部門辦理標的股權權屬變更手續過程中所涉及的买賣雙方所需承擔的一切稅、費和所需補交的相關稅、費依照相關法律、行政法規規定，由相應主體承擔，相應主體無法承擔的，由买受人自行協調處理，自擔風險，法院不負責解決。

回顧申港證券該部分股權拍賣的流程，可謂是“一波三折”。今年2月，該部分股權以1.3億元的價格進行首拍，系評估價的九五折，最終因無人報名而流拍。與首拍相比，二拍價格降低了651萬元。

此後，今年3月和7月，股權拍賣計劃兩度流產，理由均爲“本案拍賣標的金額大，現在全國疫情嚴重，對拍賣產生了一定影響，申請執行人申請暫緩拍賣”。

值得一提的是，申港證券在今年3月接受IPO輔導，輔導機構爲華泰聯合證券。這筆上市券商“原始股”在九折的情況下是否將有機構或實力雄厚的個人投資者接手，值得期待。

業績水平上，2021年年報顯示，申港證券營業收入13.31億元，同比下降6.41%；淨利潤3.12億元，同比下降5.53%。行業排名上，申港證券營收和淨利潤均排在第63位，處於行業中遊水平。

股東遭強制執行

事涉設立申港證券借款

評估報告顯示，此次“出手”申港證券的2.55%股權是北京國澤資本管理有限公司，爲申港證券的第11大股東，出資額爲1.5億元，持有申港證券3.48%股權。

具體來看，該次拍賣系焦作市中院對國澤資本的強制執行，而該筆糾紛的事由同樣與申港證券相關。

判決書顯示，2016年3月，方某生（國澤資本董事長鮑某的配偶）因國澤資本投資創立申港證券事宜，向王某虎借款。王某虎將其持有的博愛新开源制藥股份有限公司的股份向海通證券質押借款，借款1.075億元，並將1億元打入國澤資本账戶。後王某虎主張要求方某生還款，國澤資本承擔連帶責任，遂提起相關訴訟。

由於雙方存在多項金錢往來，在進行甄別及相關認定後，二審法院最終判決方某生歸還1億元本金及利息，並由國澤資本承擔連帶清償責任。因方某生和國澤資本均未履行義務，王某虎申請了強制執行，申港證券的11000萬股股權被查封。由於申港證券該部分股權已與執行標的額相當，法院遂對其他資產未採取執行措施。

該筆借款由設立申港證券而來，又因強制執行申港證券股權而去，結局頗令人唏噓。

公开信息顯示，申港證券是由3家香港持牌金融機構、11家國內機構投資者發起設立的合資券商，於2016年3月獲得證監會核准設立批復，是國內首家根據CEPA協議設立的合資全牌照證券公司。目前，申港證券注冊資本爲43.15億元，港資股東持股比例爲29.32%，較成立之初有所下降。

天眼查信息顯示，除了1.1億股申港證券股權被強制執行外，2021年8月，國澤資本持有的價值4000萬元申港證券股權還被北京市三中院進行凍結。 

年內券商股屢見法拍

市場行情震蕩，券商小股東們的日子也愈發不好過。今年以來，屢有券商股權登陸司法拍賣市場，待價而沽。

與掛牌產交所不同，券商股的司法拍賣往往充滿不確定性，且由於流拍後即可打折二次出售，往往在二拍時才是买家對券商股價值真正的權衡。

今年5月，太平洋證券7.44億股股份（佔總股本的10.92%）被北京市二中院司法拍賣，以八折的價格打包出售。該部分被此前已有入手意向的華創證券攬入囊中，作價1.76億元，既獲得了“打折價”，又保證了此前保證金的回款。

類似地，本月初，東興證券4253萬股無限售條件流通股二輪法拍終於售出。與首輪的無人問津相比，此次拍賣歷經4名买家的12次競價，最終由中信建投以3.34億元競拍成功。雖然較起拍價2.95億元有一定溢價，但與一拍時的3.69億元相比，仍便宜了不少。

不過，從近期成交及流拍的案例來看，優質券商股權或是能夠成功謀得控制權的券商股權更受機構青睞，而業務發展不佳的券商小筆股權，往往無人問津。

今年8月，大通證券2.3%股權同樣在阿裏平台進行二拍，起拍價1.1億元，較一拍時降低兩千萬，但最終仍遭遇流拍。

流拍後的券商股權將去向何方？2021年6月，方正證券10.9億股無限售流通股在阿裏平台拍賣，歷經兩輪拍賣仍無人出價。最終，該部分股票被直接收繳國庫，經財政部指定由全國社會保障基金理事會作爲受讓方。

此外，有法律人士指出，在司法實踐中拍賣流拍的，申請執行人可申請以物抵債。第三次拍賣仍流拍且未變賣成功的，申請執行人應接受以物抵債，不接受的，法院將解除財產查封措施並退還被執行人。

編輯：黃梅

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標題：一波三折折上折！又有券商股權淪入阿裏拍賣，1.24億起拍

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