在 8 月通脹數據高於預期之後，周二對成長股來說是艱難的一天。
但受打擊的不僅僅是成長股。一些今年一直是投資者避風港的周期股，可能會遭受下一輪打擊。
納指成分股是許多高增長科技股，道指是規模更大、更成熟的公司的聚集地。
成長 or 周期？
Fundstrat 全球投資組合策略主管 Brian Rauscher 表示，周二股市的反應代表了通脹反應的第一階段。第二階段將與經濟放緩有關。
“今天的重點不是收益，” Rauscher 說。“這是關於估值。”
標普 500 指數中表現最差的兩只股是英偉達和亞馬遜，這兩家公司的市盈率分別約爲 30 倍和 38 倍。
這是有意義的。更高的通脹導致更高的利率，而更高的利率往往壓低估值倍數。市盈率較高的股票有進一步下跌的空間。
周二，標普 500 指數的贏家是與大宗商品相關的股票，它們可以從通脹上升中受益，比如鋰礦商 Albemarle、化學品制造商 Corteva。這兩只股票的漲幅均超過 2%。
周期股如何？
不過，Rauscher 警告投資者，要注意未來周期股和大宗商品相關股票的走弱。
他不認爲當前的通脹是由需求過剩造成的，本輪通脹更多的是供應鏈和勞動力中斷增加了成本。
隨着美聯儲提高利率使經濟放緩，通貨膨脹將會下降。
經濟放緩將意味着對金屬和能源的需求減少。隨着利率高於預期的速度超過預期，投資者應該擔心收益增長放緩。
工業、金屬和礦業以及能源類股通常被認爲具有周期性。投資者只是還不擔心這些板塊的業績下降。
2022 年以來，周期性行業領漲，標普能源類股今年迄今的平均漲幅約爲 45%。SPDR 金屬和礦業 ETF (XME) 上漲了約 10%。
如果 Rauscher 是對的，投資者可能會考慮在未來幾個月了結這些周期股的利潤，在本輪通脹的下一階段开始之前。
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