出 品 | 異觀財經

作 者 | 鬼神前鬼

受通貨膨脹、經濟增長放緩、勞動力成本上漲等因素影響，美國科技行業集體進入“寒冬”，國內外各大互聯網公司裁員的消息不絕於耳，撥弄着人們的神經。

Snap作爲美國社交巨頭，其業績表現甚至決定了社交媒體股的市值表現。還記得今年5月23日，Snap的第二季度財報預警發出後，Snap一夜跌去43%，跌破發行價。同類社交媒體股也受到大範圍波及，Facebook母公司Meta、Twitter、谷歌母公司Alphabet股價均呈現不同程度地下跌，整個社交媒體類股市值直接蒸發1600億美元。

如今，Snap已“寒氣入體”，業績“暴雷”，股價暴跌，大規模裁員，壓縮成本“過冬”。此外，有消息稱，Snap首席執行官埃文斯皮格（Evan Spiegel）還裁撤了許多產品和項目。Snap作爲美國社交媒體巨頭，何至於此？

業績暴雷，股價暴跌86%

2017年上市的Snap,“虧損”是其一直無法抹掉的主要“標籤”，但其也曾給資本市場釋放過積極的信號。在2021年Q4，Snap實現了上市以來的第一個季度的盈利，每日活躍用戶連續五個季度實現20%的同比增長。

然而，好景不長，Snap的盈利未能持續，進入2022年Q1，由盈轉虧的同時，每日活躍用戶同比增速也在放緩。財報顯示，Snapchat二季度日活用戶（DAU）突破3.47億，同比增長18%，這一增速與上一季度持平，低於上年同期23%的同比增速。

(異觀財經根據Snap財務數據整理）

在9月6日發給員工的郵件中，斯皮格表示，爲了實現用戶數增長目標，Snap將專注於“提升在至少一個新的大國或人口群體中的滲透率”，並吸引更多30到40歲用戶加入Snap。此外，推動更多用戶使用Snapchat的“地圖”和“Spotlight”功能“有助於使我們的服務對社區更有吸引力，更難復制，在面對競爭時有更大的靈活性，從長遠來看將增加我們的盈利機會”。

比每日活躍用戶增速放緩更值得關注的是，Snap的ARPU也在下滑。這是一個衡量平台用戶收入的關鍵指標。

(異觀財經根據Snap財務數據整理）

Snap的收入幾乎全部來源於廣告業務，用戶規模增長是衡量Snap業績的核心指標。同時，2022年以來，受俄烏衝突、供應鏈中斷、勞動力短缺，通脹以及利率上升等影響，一些以廣告主暫停了廣告活動，這對Snap業績增長造成重大影響。

此外，Apple關於隱私政策的變動嚴重削弱了Snap精准定位廣告的能力，衡量廣告效果變得困難，即便相對健康的企業也开始削減廣告費用。

財報顯示，2022年Q2，Snap季度營收爲11.11億美元，與上年同期的9.821億美元相比，增長13%，遠低於上同期116%的同比增速，以及上一季度38%的同比增速。本季度13%的同比增速，創18個季度以來最低增速。

(異觀財經根據Snap財務數據整理）

業績增速放緩的同時，Snap的虧損也在擴大。

財報顯示，2022年Q2，Snap淨虧損爲4.221億美元，與上年同期的淨虧損1.517億美元相比，擴大178%。

Snap二季度財報公布，盤後暴跌超25%。業績“暴雷”，股價暴跌，截至異觀財經發稿前，Snap的股價已跌至11.520美元/股，相較於83.340美元/股的歷史最高點，跌幅高達86.2%，總市值僅剩189.96億美元。

Snap業績“暴雷”背後，一方面與我們上面提及的俄烏衝突、供應鏈中斷、勞動力短缺，通脹和以及利率上升等宏觀環境有，另外一方面與蘋果隱私追蹤政策以及行業競爭也有很大的關系。

在2021年Q4財報電話會上，Snap曾回應蘋果隱私追蹤政策對廣告業務的影響，表示公司從新政策影響的恢復速度“比我們預期的要快。”但同時也表示“廣告合作夥伴至少還需要幾個季度，才能對我們的新方案建立起充分信心。”

競爭方面，Facebook、推特、谷歌等巨頭也在分食廣告市場份額，而TikTok給Snap的競爭壓力是最主要的。

Snap的用戶以年輕人爲主，畫像與TikTok高度重合。而且需要注意的是，目前在年輕人社交領域，以「Widget社交組件」等新型社交媒體，正在借力TikTok流量增加曝光度，實現用戶增長，分走歐美年輕人的注意力。

而廣告主和用戶注意力向其他社交平台轉移，將直接導致Snap收入的減少，想要實現業績的穩定增長，Snap需要做出有效的战略調整，雖然Snap也在積極增加廣告服務投入、擴展廣告展示場景並提升廣告服務能力。

目前Snap正在積極布局Snapchat+來增加訂閱收入，但平均單價3.99美元、累計100萬付費用戶的Snapchat+發揮力量仍然十分有限。

在9月6日發給員工的郵件中，斯皮格表示，公司的目標是到明年將Snapchat的用戶數增加30%，達4.5億，2023年推動營收增長至60億美元。根據計劃，其中3.5億美元的營收將來自近期推出的Snapchat付費服務，這些服務可以解鎖Snapchat的額外功能。預計到今年底，Snapchat的付費用戶將達到400萬。

裁員、裁項目以“自救”，未來發展靠AR？

業績“暴雷”的Snap,不得不通過裁員、裁撤項目等方式來“節流”。

2022年第二季度，Snap經營現金流爲負1.24億美元，上年同期爲負101億美元；自由現金流爲負1.47億美元，去年同期爲負1.16億美元。對此，公司表示，“我們計劃重新調整投資力度，以實現自由現金流收支平衡”。因此，Snap將大幅降低招聘速度以“提高生產效率”。

9月初，美國社交巨頭Snap大規模裁員超1200人的消息，引發外界關注。報道顯示，Snap此次共裁員約20%的員工，一些部門的裁員幅度甚至高達40%，令市場震驚。

此外，有消息稱，Snap首席執行官埃文斯皮格（Evan Spiegel）還裁撤了許多產品和項目，整體削減了一些團隊和項目。Snap關停了此前花費2.13億美元收購的擁有4000萬月活的Zenly，迷你拍照無人機Pixy、Snapchat內小程序Minis、音樂彈唱社區Voisey、Snap Games、Snap Originals等或自研或收購的項目全部被叫停。

數據顯示，截止到2022年Q2，Snap員工（不包括外包、兼職和臨時工）數量爲6446人，如若按照20%的比例執行裁員，那么大約會有1284名員工被迫從Snap離开，而僅有90名員工左右的Zenly似乎只是其中很小一部分。

根據Snap官方披露數據，裁員20%每年將會爲公司節省大約5億美元。

在公开信中，斯皮格宣布將重組Snap並調整業務重心，目前內部已經完成2023年財務規劃和重新排序流程，目前是在低增長情況下實現自由的現金流。如此看來，Snap似乎進入了一個關鍵時間節點，此時所做的決策將會對Snap未來的發展起到關鍵作用。

Snap在一份投資者報告中，設定了短期、中期和長期的發展規劃，在這三個階段，Snap分別看好不同的收益來源。短期內，增加用戶群和用戶互動是關鍵，而中期來看，收益來源將來自於Spotlight、Snapchat+會員、Snap地圖這三大業務。Snap的長期目標，依然是引領AR市場。

斯皮格表示，Snap仍將致力於發展增強現實技術。他認爲，“在增強現實領域保持領先地位很重要，這將幫助我們建立持久的競爭優勢。這樣的優勢來自於長期投資，克服技術上的困難，以及發展一個越來越難以復制的平台。這也使我們能從下一次重大的平台轉型中受益，這就是從手機向可穿戴計算設備的轉型。引領這一轉型將是我們對人類進步最有意義的貢獻之一，幫助人們表達自己，活在當下，了解世界，一起享受樂趣。”

Snap未來的AR战略由三大部分組成：AR創作平台Lens Studio、AR雲服務後端架構Lens Cloud、AR分發平台（Spectacles、Snapchat和Camera Kit）。

披露了一部分AR業務關鍵數據：有25萬AR开發者使用Lens Studio工具，創建了250萬個AR濾鏡。平均每天有2.5億Snapchat用戶使用AR濾鏡，使用AR濾鏡的頻率平均每天60億次。每10位消費者傾向於在購物之前使用AR來預覽產品。AR預覽可將網購退貨率縮減25%。

值得注意的是，Snap將縮減在SpectaclesAR眼鏡上的投入，將更多資源用於長期研發。由此可以看出，Snap的战略是短期內減少硬件投資，長期堅持基於AR業務的發展方向，Snap未來能否找到業務上新的突破口，我們拭目以待。

參考資料：

Snap「叫慘」，社交媒體一夜蒸發1600億美元市值——極客公園

Snap抗寒，Zenly殞命——白鯨出海

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