圖片來源：視覺中國

中概股音樂娛樂企業騰訊音樂娛樂集團（NYSE：TME）回港二次上市有了重要進展。

9月15日早間，從港交所最新發布的文件獲悉，騰訊音樂娛樂集團已獲得在港交所主板二次上市的原則性批准，並已發布了招股書等相關上市文件。

文件顯示，本次騰訊音樂採用介紹上市方式，不涉及新股發行與資金募集。其計劃於2022年9月21日开始掛牌交易，股票代碼爲“1698”。

今年3月22日，披露，在發布截至2021年12月31日的第四季度及全年未經審計財務報告時，騰訊音樂稱，計劃在獲得監管批准的情況下，以介紹形式於香港聯合交易所主板二次上市。

騰訊音樂的美國存托股份自2018年12月12日起在紐約證券交易所成功上市。隨着局勢不斷變化，面對潛在的美國退市威脅，在紐約上市的中資公司紛紛尋求赴香港上市，騰訊音樂也开啓了回港上市的步伐。

對於二次上市的理由，當時，騰訊音樂娛樂集團執行董事長彭迦信在財報中表示，“這爲了在不斷變化的監管環境中爲股東提供更大流動性與更多保護”。

此次，最新文件顯示，騰訊音樂以介紹上市（way of introduction）的方式登陸港股，不需要在上市時再發行新股，或出售現有股東所持股份，不涉及IPO融資環節。

騰訊音樂也是今年上半年，繼知乎、貝殼、蔚來汽車等中概股企業之後，又一家採用以介紹上市的方法回歸港股二次上市的公司。

根據港股現行上市規則，以介紹形式上市，不涉及新股發行及相應資金募集，且上市後六個月內亦不得進行增發再融資，除非獲監管豁免。

有業內人士向表示，騰訊音樂在資金儲備及現金流等方面相對穩健，此次通過介紹上市登陸港股，可以爲投資者提供更多的交易地點選擇和更靈活的交易時間，也不稀釋現有股東利益，有利於引入更多的投資者，對其長遠發展有利。

港交所於今日（9月15日）披露的騰訊音樂招股書文件顯示，騰訊音樂收入由2019年的人民幣254億元增至2020年的人民幣292億元，並進一步增至2021年的人民幣312億元。2019年、2020年、2021年分別實現淨利潤人民幣40億元、人民幣42億元及人民幣32億元。

而受到宏觀環境變動等諸多不利等因素影響，今年第二季度，騰訊音樂總營收爲69.1億元，同比下降13.8%；非國際財務報告准則下公司淨利潤爲10.7億元，同比下降8.3%。

騰訊音樂二季度收入及其佔總收入的百分比

不過，騰訊音樂整體資金較爲充裕。截至2022年6月30日，該公司持有現金、現金等價物、定期存款、短期投資爲258億元。

截至2022年第二季度，騰訊音樂宣布，已完成2021年宣布的10億美元股票回購計劃中超7億美元的回購，公司預計2022年底前完成剩余部分。

在招股書中，騰訊音樂援引艾瑞咨詢報告稱，按照月活躍用戶數計算，騰訊音樂是中國最大的在线音樂娛樂平台。2022年第一季度，騰訊音樂的在线音樂移動端月活躍用戶數爲6.04億，社交娛樂移動端月活躍用戶數爲1.62億。同時，截至2022年3月31日，按曲目數量計算，騰訊音樂還擁有中國最大的音樂內容庫。

騰訊音樂的主要經營指標數據（截至2022年二季度）

招股書稱，騰訊音樂是最早向中國用戶推出在线音樂服務的公司之一，且率先引入在线音樂訂閱模式，也是中國在线音樂和音頻娛樂行業最早提供在线K歌服務的公司之一。同時，騰訊音樂能夠在許多主要產品线上比主要競爭對手更早地推出新產品，並在許多經營及財務指標方面表現得更具優勢。

值得關注的是，在披露運營及上市涉及的若幹風險因素時，騰訊音樂提及了，中國的互聯網、音樂娛樂、長音頻行業受到高度監管的狀況。

騰訊音樂表示，如果未取得及維持必要的牌照或許可證，或者未能應對監管政策、法律或法規的任何變動，則可能會對其業務、財務狀況以及經營業績產生重大不利影響。此外，其業務運營可能會受到對直播平台及直播主播的監管監督及審查力度加強的不利影響。

與此同時，招股書還重點披露了《外國公司問責法案》以及COVID-19疫情之於騰訊音樂的影響。

其中，在談到《外國公司問責法案》時，騰訊音樂稱，如果PCAOB（美國公衆公司會計監督委員會）無法審查或者全面調查中國境內審計師，騰訊音樂的美國存托股份可能退市，且其美國存托股份及股份可能被禁止在場外交易市場進行交易。

2021年12月16日，PCAOB發布《外國公司問責法案》認定報告，騰訊音樂的審計師面臨PCAOB無法完全審查或調查的認定。根據現行法律，其美國存托股份可能於2024年在美國被退市並禁止在場外交易。

此外，招股書還重點提及了近期中國監管發展之於騰訊音樂的影響。這其中主要涉及到了網絡安全及數據隱私，中國監管部門就擬上市要求的備案及批准，近期通過的直播法規，《反壟斷法》的執行，上市，過度及市場流動性安排等部分的內容。

對於騰訊音樂的股價，當前中金公司維持“买入”評級，維持目標價6.8美元；國信證券維持“增持”評級，目標價爲5.1-5.4美元；中信證券和光大證券維持“增持”評級；安信證券維持买入-B評級。

截至美東時間9月14日收盤，騰訊音樂報4.78美元/股，當前總市值81.02億美元。

（本文首發，作者｜李程程）

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