樂普心泰遞表港交所，紅杉與鼎暉爲股東，先天...

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樂普心泰遞表港交所，紅杉與鼎暉爲股東，先天性心髒病介入醫療器械供應商

2年前

樂普心泰遞表港交所，紅杉與鼎暉爲股東，先天性心髒病介入醫療器械供應商

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港交所近日披露，樂普心泰遞表港交所主板申請上市，中金公司爲獨家保薦人。

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本文僅爲信息交流之用，不構成任何交易建議

*“樂普心泰”獲取完整招股書。

招股書顯示，樂普心泰於1994年成立，一直致力於主要針對結構性心髒病的介入醫療器械的研發、生產及商業化，擁有跨越逾20年的往績記錄。根據弗若斯特沙利文報告，按2021年中國先天性心髒病封堵器產品市場的市場份額計，公司是一家中國領先的先天性心髒病介入醫療器械供貨商，擁有廣泛的上市及管线產品組合。

根據弗若斯特沙利文報告，樂普心泰是中國最大的先天性心髒病封堵器產品及相關手術配套產品制造商，按2021年於中國銷售確認的收入計，公司的市場份額爲38.0%。此外，公司亦在中國發展了最全面的心髒瓣膜在研產品組合，以挖掘治療瓣膜疾病的巨大市場潛力。

產品线方面，截至最後實際可行日期，樂普心泰擁有全面的產品組合，其中包括20款已上市封堵器產品及9款封堵器在研產品，主要包括多種先天性心髒病封堵器產品；及用於預防心源性卒中及相關症狀（包括偏頭痛，周圍動脈栓塞以及減壓病）的圓孔未閉封堵器產品及左心耳封堵器產品；及21款主要心髒瓣膜在研產品，主要包括主動脈瓣及二尖瓣在研產品。

商業化進程方面，樂普心泰在中國和海外分別實現了13款及11款產品的商業化，截至2022年6月30日，公司已建立擁有288家經銷商的全國性網絡，覆蓋878家醫院。截至2021年，公司就海外市場銷售予余下樂普醫療集團的毛利率爲87.5%，而同期公司直接銷售予海外經銷商的毛利率爲88.8%。

財務數據方面，招股書顯示，樂普心泰2019年、2020年、2021年營收分別爲1.16億元、1.48億元、2.23億元；毛利分別爲1.03億元、1.33億元、1.98億元，毛利率分別爲88.3%、89.8%、88.8%。

值得注意的是，樂普心泰2022年上半年營收爲1.25億元，上年同期的營收爲1.1億元，同比增長了12.5%；經營利潤爲3436萬元，上年同期的經營利潤爲4566萬元，同比下降了24.75%；經營利潤率爲27.5%，上年同期的經營利潤率爲41.1%；期內利潤爲2426萬元，上年同期的期內利潤爲4177萬元，同比下降了41.9%；期內利潤率爲19.4%，上年同期的期內利潤率爲37.6%。

2022年上半年樂普心泰營收增長，主要由於先天性心髒病封堵器產品及堵器相關手術配套產品所得收入增長；公司2022年上半年期內利潤下降，主要由外匯虧損淨額爲人民幣2690萬元所致（主要與匯率波動引致贖回負債進行重新換算有關）。

招股書顯示，IPO前，樂普醫療連同其全資附屬公司天地和協持有本公司86.34%股權，此外，維梧資本第九期基金持股爲4.79%，寧波嘉度持股爲2.82%，紅杉資本旗下基金Sequoia Capital China Growth持股爲1.92%，寧波嘉呈持股爲1.73%，上海生物醫藥持股爲0.97%，鼎暉投資旗下基金CDH Supermatrix持股爲0.96%，懷化皓智持股爲0.48%。

市場規模方面，根據弗若斯特沙利文報告，全球針對結構性心髒病的介入醫療器械市場經歷了快速增長，銷售收入從2017年的48億美元增至2021年的93億美元，年復合增長率爲18.0%，並預計將於2025年達到198億美元，自2021年至2025年的年復合增長率爲20.8%。

根據弗若斯特沙利文報告，中國針對結構性心髒病的介入醫療器械市場的市場規模從2017年的4億元增至2021年的20億元，年復合增長率爲48.3%，並預計將於2025年達到104億元，年復合增長率爲51.0%。

樂普心泰此次IPO募集資金將用於爲未來五年內的研發活動提供資金；用於未來五年的營銷活動。例如，計劃參加醫院組織的封堵器及心髒瓣膜產品管理的醫療及外科手術直播以及病例報告會；用於未來五年將用於提升產能及加強制造能力；用於爲未來五年內潛在的战略投資及收購提供資金，以補充和擴大產品組合及技術；用於營運資金及一般公司用途。