日圓匯價一度跌至24年新低,筆者身邊不少朋友打算「溝貨」,紛紛請教有何最新對策。雖然外匯非筆者專長,但正如大部分人一樣,待正常通關後,日本也必然是首選出發旅遊之地,故在公在私也會密切留意日圓匯價之一舉一動,因此亦做了不少功課。簡單而言,在日圓匯價屢創新低情況下,當地進口價格急升並引發通脹,但相比歐美地區,現時日本通脹僅爲2.6%,上升原因亦主要是由原材料/食品價格急升所致(對通脹之影響達到88%,相比之下美國僅爲39%),因此若原材料/食品價格回落,日本通脹將有望大幅回調;另一方面,日圓貶值對不少日企而言並非壞事。有海外調查機構便估算過,日圓貶值預計將爲日企帶來多達1萬億日圓之匯兌收益(以當時1美元兌132日圓計算)。因此筆者初步結論爲,也許日圓未來未必會再大跌,但現階段仍有進一步貶值可能,故暫亦不急於「溝貨」矣。
不過,包括日圓在內之貨幣會否繼續貶值,另一關鍵重點在於美元強勢是否會維持。本周較早公布之8月CPI數據仍高達8.3%,意味年內息口將難松,而且今次CPI數據有更多須關注的狀況,就是雖然期內能源價格升幅低於預期,惟食品價格升幅卻相當顯著,達到11.4%,升幅爲1979年5月以來最高。筆者以往已不斷指食品價格爲當前其中一樣最需關注事項,因爲即使加息亦無助影響食品供需,現時唯一變量可能就是俄烏战事之演化。若战事有望在短時間內結束,能源及食品價格或有機會顯著回落,連帶通脹問題亦可得到解決,變相令各國加息壓力得到舒緩。當然現時談論战事終結可謂爲時尚早,但卻可能是未來通脹問題之關鍵。
至於港股方面,恆指受美股周二急跌拖累,再度跌破19,000點關口,昨日雖見回穩,但始終未能重上萬九關之余,成交量不足820億元亦反映投資者未有意欲趁跌「撈貨」。預期恆指短期仍只會維持拉鋸格局,繼續於19,000點附近徘徊。
耀才證券研究部總監 植耀輝
筆者並未持有相關股份
2022年9月16日
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標題:【真灼港股名家】耀才植耀輝:美元強勢難擋 港股19,000點徘徊
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