北京——當談到像元宇宙這樣的未來概念時，摩根大通分析師認爲他們已經找到了選擇中國股票的策略。

元宇宙被粗略地定義爲互聯網的下一次迭代，作爲一個虛擬世界存在，人類在其中通過 3D 化身進行交互。大約一年前，圍繞元宇宙的炒作席卷了整個商業行業。但至少在美國，它並沒有獲得 Facebook 等公司所希望的勢頭。

這家社交網絡巨頭去年甚至更名爲Meta 。然而，其股價今年下跌了 50% 以上——遠低於納斯達克指數約 24% 的跌幅。

中國面臨與美國相同的消費者接受問題。但摩根大通分析師在 9 月 7 日的報告中指出，亞洲國家的元宇宙發展面臨着監管審查的挑战。加密貨幣是中國以外虛擬世界的主要元素，在國內也被禁止。

不過，股票分析師表示，一些中國互聯網公司可以從元界發展驅動的特定行業趨勢中獲利。

首選

他們在該領域的首選是騰訊、網易和嗶哩嗶哩。在亞洲的非互聯網公司中，Agora、中國移動和索尼等公司成爲摩根大通的潛在受益者。

這是基於公司在虛擬世界特定方面的競爭優勢，例如遊戲和社交網絡。

“過去 5 到 10 年移動互聯網和人工智能的發展表明，公司在技術生態系統的某個部分的競爭優勢在決定爲股東創造長期價值時，往往比公司在生態系統的哪個部分運營更重要，”分析師丹尼爾陳和他的團隊在報告中說。

分析師表示，隨着元宇宙的發展，公司可以通過以下兩種主要方式賺錢。

遊戲和知識產權

在摩根大通最樂觀的情況下，中國網絡遊戲市場從 440 億美元增長近兩倍，達到 1310 億美元。

分析師表示，騰訊和網易都擁有強大的遊戲業務，並與全球行業領導者建立了合作夥伴關系。

報道指出，例如，騰訊持有虛擬世界遊戲公司Roblox的股份，而網易與華納兄弟合作开發了一款以哈利波特爲主題的手機遊戲。

商業和消費數字化

分析師表示，“元宇宙可能會在目前平均 6.6 小時的基礎上增加一倍的數字時間”。他們還預計公司將能夠爲每位互聯網用戶創造更多收入。

摩根大通估計，虛擬世界中商業服務和軟件在中國的總潛在市場將達到 270 億美元，而商品和服務的线下消費數字化將在中國構成 4 萬億美元的市場。

報告指出，在商業服務方面，網易已經擁有了一個名爲瑤台的虛擬會議室系統，而騰訊則運營着一款名爲騰訊會議的視頻會議應用程序。

分析師表示，騰訊還“在管理中國最大的社交網絡微信/手機QQ方面擁有豐富的經驗”，並且可以從這些平台內的虛擬物品銷售中受益。

同樣，Bilibili 的“高用戶參與度將使其能夠在長期內捕捉到 [增值服務]/虛擬商品銷售方面的豐富貨幣化潛力，”分析師表示。

他們指出，這款應用是 35 歲及以下中國人的“首選娛樂平台”，第一季度每個用戶平均每天在該平台上花費 95 分鐘。

“要克服的障礙”

但從商業角度來看，這些努力的實用性尚不清楚。

摩根大通分析師沒有將這些公司命名爲選股，而是描述了中國正在進行的其他一些元界項目，例如百度的虛擬希讓世界，以及百度支持的愛奇藝、網易和嗶哩嗶哩的虛擬現實开發。

分析師表示，目前虛擬現實設備太重，無法長時間使用，雲計算能力和虛擬世界內容仍然有限。

“我們認爲元宇宙的‘完美形式’可能需要幾十年才能實現，”分析師說。“雖然我們相信元宇宙的 [總潛在市場] 是巨大的，但我們相信還有各種技術障礙需要克服。”

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