8月29日，有股民在某投資社區感慨，實在看不懂拼多多，究竟是如何做到既便宜又賺錢的？

當天早些時候，拼多多對外公布了第二季度財報，相關數據顯示，今年3~6月份，拼多多共錄得營收314.4億元，同比增長36%，淨利潤則同比勁增268%，升至88.96億元。

而在非美國通用會計准則下，這一數據甚至達到約108億元，爲拼多多上市以來的最好成績，從此不僅有百億補貼，也有了單季百億利潤。

這也是拼多多連續保持淨利爲正的第五個季度，雖然財務數據較行業龍頭阿裏巴巴仍有差距，但已經是龍二京東的兩倍左右了，而此刻距離拼多多上线僅僅不過七年。

在財報發布後的電話會議上，拼多多管理層對外傳遞了較爲謹慎的信號，認爲是二季度外在因素導致的推廣減少和項目延期才促成了利潤增加，不應將第二季度的盈利作爲未來季度的參考。

並且，“平台的長期競爭力可能會因此受到影響，尤其是考慮到目前的行業格局變化”。

盡管如此，拼多多股價在當日仍舊貢獻了不俗表現，一度漲超20%，單日市值增加約百億美元。

投資者普遍認爲，拼多多在二季度國內社零總額下滑4.6%的大背景下，營收淨利仍能保持較快增長，不僅顯示出遠超其他電商平台的業績韌性，更顯示出其所在下沉市場的巨大潛力，尤其是受疫情影響，這一群體規模也迎來了快速擴張。

自2021年拼多多开始降本增效、縮減市場和運營相關費用之後，便輕而易舉地實現了平台盈利，今年以來，拼多多在“降本”環節的力度更是空前。

據知情人士透露，拼多多一方面推動優化組織架構，縮減非必要开支；另一方面對燒錢獲客採取了更爲謹慎的態度，削減引流補貼等項目的活動經費。

這一點其實並不難理解，早在2020年拼多多的年活躍买家數就達到7.884億，佔據當時國內網民規模的比例接近80%，而截至今年一季度，相關數據又分別增長至8.819億和83.9%，用戶基本盤已經形成，並且新增空間所剩不多，也就沒有了再度燒錢引流的動機，用戶留存與單客價值，成爲拼多多更爲重要的兩項運營指標。

而隨着用戶增長至天花板，拼多多在二季度也不再公布相關數據，面對市場提出的持續擴張要求，拼多多則將未來押注在社區團購和跨境電商兩項新業務之上。

雖然作爲一個成熟的互聯網平台公司，拼多多已發展至想賺錢就能賺錢的階段，只要停止對新業務的投入，財務報表將立竿見影，但正如劉強東曾在京東內部會議中所提出的，拼多多也要“爲未來十年二十年的持續增長打下基礎”。

截至今年二季度末，拼多多账面上趴有1194億元現金，足夠再燒出一個拼爹爹。

在社區團購方面，美團將目光轉向和每日優鮮一樣的前置倉模式、阿裏嚴控在下沉市場的持續投入、京東則將相關的自提業務減少至全國只剩三城，而多多买菜則乘勢站穩了社區團購的第一梯隊，並成爲拼多多傭金增長的主要驅動力，今年二季度，包括多多买菜收入在內的傭金收入達到62億元，同比暴增107%。

在跨境電商方面，拼多多已於今年9月1日在美上线Temu平台，對標業已成熟的跨境電商平台SheIn，據悉只要“搭梯子”使用美國服務器，拼多多將自動彈出Temu的下載提示，之前曾有知情人士爆料，第一批入駐Temu的賣家已經开始穩定出貨，部分銷量甚至突破千單，在蘋果AppStore購物類app的排名中Temu也迅速攀升至第35位，事實證明，類似的低價策略在美國同樣有效。

從2015年上线至今，拼多多一直在爲市場創造着驚喜，GMV三年破千億，五年破萬億，雖然早期白牌橫行品質堪憂，部分活動套路更是令人深惡痛絕，但越來越多用戶還是被拼多多的真香定律所吸引，2019年在推出百億補貼之後，拼多多更是在“價廉”之上，完善了商品的“物美”屬性，時至今日，拼多多早已不是當年的吳下阿蒙。

回顧拼多多的發展之路，其實用的就是最標准的互聯網打法，燒錢獲客、社交推廣、機制留存、活動促銷，沒有一個是新鮮概念，但在拼多多的組合之下，反而在電商賽道打出了一片天。

拼多多創始人黃崢曾在接受媒體採訪時表示，“淘寶、京東都是搜索引擎式電商，是電商版的Google，而自己更想做一個電商版的Facebook”。

當然了，隨着流量成本的日益攀升，如今想要通過燒錢復制拼多多的成功路徑並不容易，但除此之外的每一項策略都值得借鑑。

例如在社交推廣方面，就有不少平台借助用戶天然自帶的私域流量實現了快速崛起，這其中的佼佼者當屬順聯動力，和拼多多一樣，順聯動力在成立之初也將目光鎖定在下沉市場，避免和主流電商平台的正面交鋒，而用戶在完成推廣注冊之後也能獲得平台所發放的福利優惠。

但和拼多多不同的是，創始人郭洪安不僅將順聯動力定位爲單純的電商平台，更是一個可以賦能用戶的創業工具，用戶在平台消費之後可以自助升級爲店主，並通過推廣帶貨獲得額外收益，而平台則解決除獲客外的一切交易環節，也就是說，順聯動力其實是一個去中心化的私域電商平台，除了做大平台本身的交易規模，更重要的孵化爆款商品與帶貨達人。

2019年，順聯動力正式啓動雙百計劃——百款爆品、百位紅人成爲順聯動力的核心運營方向，此後在商品方面，順聯動力先後孵化出朵杞、向鮮等新消費品牌，部分單品的累計銷量已超過3000萬瓶，持續復購用戶佔比高達70.28%。

今年8月，順聯動力更是宣布進軍白酒行業，推出高端醬酒品牌疆圖，有市場分析者表示，在順聯動力社群資源的優勢助力下，疆圖醬酒有望快速出圈，甚至成爲新消費酒企的領軍品牌。

而在用戶方面，順聯動力規模早在一年前已突破9000萬，並採取私域化運營策略，通過自然傳播保證用戶群體的高度粘性與持續活躍，雖然這種“不燒錢”模式在用戶增速上有所限制，但大大提升了獲客質量，在此後的用戶留存方面所付出的成本要小得多。

從市場的角度看，這一模式也獲得了資本的廣泛認可，2021年順聯動力先後完成了總金額1.5億元的三輪融資，並與港股上市公司中天順聯籤署了諒解備忘錄。

市場普遍傳聞，順聯動力或將通過“借殼”方式實現在港股市場的整體上市，而根據可比公司的平均估值計算，有財經媒體表示順聯動力相關資產如成功注入，或將爲上市公司帶來約150億港元的市值增幅。

拼多多與順聯動力，同樣是下沉市場走出的草莽之輩，卻都能在競爭激烈的電商紅海站穩腳跟，除了公司內部高效的執行能力，更爲重要的還是抓住了流量紅利下行期的私域風口，拼多多已經證明了自己的價值，接下來市場所期待的，是後來者順聯動力能夠走多遠。

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