中金270億配股得控股股東全額認購，五大業...

中金270億配股得控股股東全額認購，五大業務未來可期

2年前

中金270億配股得控股股東全額認購，五大業務未來可期

9月13日晚，中金公司披露了一份不超過270億元的配股發行預案，屆時將按照每10股配售不超過3股的比例向全體A/H股東配售。此次配股也得到了其控股股東中央匯金投資有限責任公司(持股40.11%)的全力支持，其承諾將以現金全額認購可配售股份。

根據此前各大券商公布的配股增資計劃，中金公司此次計劃的配股規模僅次於中信證券2021年公布的280億計劃配股規模，爲證券業史上第二大規模的配股計劃。

中金公司的配股預案顯示，其將投入不超過240億元支持業務發展的資本金需求，詳細來看，中金下一步業務發展將聚焦於五個方向：資本服務與產品業務、投資銀行業務、財富管理業務、私募股權業務以及資產管理業務。

對於證券行業而言，資本實力與其業務競爭力息息相關。9月14日，華泰證券、中信建投、國泰君安、瑞銀證券等多家券商對中金公司此次配股進行點評時均認爲此舉將大幅提升中金公司的資產規模，各項業務也將顯著受益。

核心業務發展迅速

充實資本是中金公司接下來一切業務布局的基礎，破除資本瓶頸後，其核心業務都將得到進一步發展。

此次中金公司披露的募資用途規劃清晰，大致分爲5個方向。

首先是資本服務與產品業務，也就是業內所稱的資本中介業務。其中包括經紀業務、信用業務、衍生品交易以及跨境交易等，這也是中金公司近年來重要的業務增長點。

近年來，中金憑借獨特的國際化基因和較早的國際化布局，將跨境業務打造成其特色業務，保持市場領先地位。2017年，中金便收購了美國金瑞基金，該基金主打中國互聯網市場ETF；2021年，中金(新加坡)交易台正式展業；中金(美國)在當地市場進一步確立中資機構領導地位；中金(英國)則成爲廣大歐洲機構客戶的主要中資券商合作夥伴。

中金公司表示，未來將繼續推進跨境產品設計和客戶服務平台建設，加強國際化客戶覆蓋和交易服務能力。但跨境業務的資本消耗較高，對券商的資本實力是一個考驗，要想保持目前的領先地位，豐厚的資本是領路基石。

此外，在中金公司“區域化、國際化、數字化、中金一家”的“三化一家”战略中，數字化佔據重要的一席之地。

2020年，中金公司與騰訊成立合資金融科技公司“金騰科技”，开創中國證券業先河。2021年，公司還啓動了全面數字化轉型，着力打造中金2.0版本。根據中國證券業協會披露的數據，中金公司2021年的信息技術投入達到18.56億元，排名行業第二。

有業內人士認爲，大型券商由於其豐厚的資本實力，在發展金融科技方面具備先天優勢。配股完成後，中金公司得以夯實資本金，預計在數字化浪潮中，將更加得心應手。

中金公司披露的第二個資金投向是中金公司核心業務之首的投行業務。從2022年上半年的情況來看，IPO項目數量減少，但大額融資項目增多，多發生於科創板，而科創板的保薦跟投對資本金均有較大的需求。上半年，中金公司在全行業業績普遍承壓的情況下，投資銀行業務的淨收入與去年同期相比，僅下調0.48%。

事實上，目前國內投行業務已呈現出明顯的“馬太效應”：強者愈強，弱者愈弱，以充裕的資本實力保持行業領先地位至關重要。

另外，在債券承銷方面，中金公司在行業中也處於領先地位。2022 年上半年，中金公司境內債券承銷規模排名行業第四、利率債承銷規模排名行業第三；境外方面，中金公司中資企業境外債承銷規模排名中資券商第一。在配股募資預案中，中金公司表示，在債務與結構化融資業務方面，公司將持續提升一級發行承銷規模，鞏固基礎設施公募 REITs業務領先地位，積極布局多品種跨境產品，以創新產品爲抓手，爭取市場先機。

財富管理、私募股權兩大重點業務布局

財富管理業務是近年來各大券商的“兵家必爭之地”，一定程度上來講，誰先博得財富管理轉型的先手，誰就能在競爭愈發白熱化的證券行業中獲取更大的機會。

爲了加快財富管理轉型升級，中金公司在2021年將境內財富管理業務轉移給中金財富，這一舉動進一步實現了雙方的業務整合。

財富管理業務的發展需要依靠創新優質的產品和完善的投顧服務，並借助金融科技的數字化手段來推進業務的轉型升級。2022年上半年，中金公司的財富管理業務穩步增長，所實行的“全渠道、多場景、數字化”獲客模式初見成效，同時其也在持續吸納財富管理的投顧人才，爲下一步發展做准備。

值得一提的是，中金公司對於資產管理業務的下一步發展將圍繞建設行業領先的資產管理平台，其在預案中表示，正在籌備設立全資資產管理子公司，並將在設立後由其承繼公司證券資產管理業務。

最後一個投資方向是私募股權業務，這也是中金的“當家業務”，由中金資本管理部主要負責。根據中國證券投資基金業協會數據，中金資本管理部月均實繳規模穩居券商私募子公司之首，從全私募股權市場來看，中金資本管理部在管認繳規模處於行業領先地位。

下一步，中金公司將增加自有資金投入設立新基金，推動重點區域下沉布局。公司表示，“將完善多元產品线布局，擴大成長期投資基金、母基金等領域優勢，加速推進美元基金、並購基金、創業投資基金等重點業務發展；推動業務流程线上化、規範化，增強數字化服務能力。 ”

大勢所趨

中金公司在此次的配股可行性分析報告中提到，“隨着公司持續發展並拓展新業務、新產品，境內外資產負債表業務規模不斷擴大，資本槓杆率等主要監管指標的壓力日益增加，對淨資本和淨資產規模提出較高需求。 ”

證監會此前也要求各證券機構要確保資本實力與業務規模相適應，總體風險狀況能與承受能力相匹配。這也是此次中金公司進行配股的一大必要性。

華泰證券在相關研報中表示，“中金公司是高效使用資產負債表和引領創新的行業代表，但當前公司資本實力在行業排名相對靠後，各項業務發展對資本金需求強。”

根據中國證券業協會披露的數據，2019年底，中金公司的核心淨資本爲271.95億元，行業排名第13位。經過兩年發展，2021年底，中金公司的核心淨資本達到453.24億元。但依然只排在行業第12位。