風向標崩了！1800億出逃

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風向標崩了！1800億出逃

2年前

風向標崩了！1800億出逃

加息擔憂還未緩解，美國經濟衰退擔憂又現，隨着美國物流巨頭聯邦快遞鳴響財報警鐘，對於經濟衰退的擔憂拖累隔夜美股三大指數集體走弱，周线走出“陰包陽”。

美股周线“陰包陽”

隔夜美股三大指數收跌，道瓊斯指數跌0.45%，報30822.42點；納斯達克指數跌0.90%，報11448.40點；標普500指數跌0.72%，報3873.33點；從周线角度角度看，道指周线跌超4%，納指周线跌5.5%，標普500周线跌4.77%，周线均走出“陰包陽”。

美國科技藍籌繼續弱勢走低，其中蘋果跌1.10%、特斯拉跌0.13%、亞馬遜跌2.18%、谷歌-A跌0.11%、微軟跌0.26%。

能源、航空等經濟重啓概念股亦承壓下跌，埃克森美孚跌1.71%、雪佛龍跌2.60%、美國航空跌3.64%、皇家加勒比郵輪跌0.77%、挪威郵輪跌1.16%、波音跌3.67%。

中概股周五出現較大下跌，納斯達克中國金龍指數收跌4.28%，蔚來、小鵬汽車、理想汽車、嗶哩嗶哩跌幅均超6%。

聯邦快遞創史上最大跌幅

消息面上，隔夜被視爲美國經濟活力晴雨表的物流巨頭聯邦快遞發出前景惡化的預警，創下21.4%的史上最大單日跌幅，拖累整個市場下行。

當地時間9月15日盤後，物流巨頭聯邦快遞意外撤銷了截至明年5月末的公司2023財年業績指引，預計今年四季度的貨運旺季“商業狀況進一步走弱”，公司將採取削減成本的措施。公司CEO警告稱，“我們正在進入全球衰退，公司這些數據並不是很好的預兆”。

美國銀行將聯邦快遞目標價從275美元下調32%至186美元，評級從“买入”下調至“中性”，稱受宏觀經濟快速下滑和該公司固定成本結構的影響，下調對2023至2025財年三年的EPS預測。

由於物流快遞企業和美國實體經濟密切相關，因此其業績被視爲美國經濟和美股市場的先行指標之一。

此外，隔夜美股恰逢迎來年度第三個“四巫日”，有高達3.2萬億美元的期權到期。按照往常的經驗，“四巫日”這天美股往往會承壓下行。

標普500還要跌22%

在今年預判美股走勢最精准的分析師、美國銀行策略分析師Michael Hartnett看來，持續的通脹衝擊和企業盈利衰退可能將美股推至新低，標普500較目前水平還有22%的下跌空間。

Hartnett認爲，當前的通脹很難很快降至4%到5%的水平。華爾街普遍預計，只有當通脹降至這一水平，美聯儲才可能有松動當前政策的可能性。

Hartnett認爲，未來4到5個月內，美國的聯邦基金利率將達到4%至5%。而在未來四到五個季度，美國的失業率也將上升到4%到5%。

Hartnett認爲，從歷史上來看，標普500指數在過去140年中經歷了20次熊市，平均峰谷跌幅達到37.3%，平均持續時間289天。如果以此來看的話，本輪熊市將在今年10月19日結束，標准普爾500指數最低將觸達3020點，也就是說較目前水平還要跌22%。

Hartnett用2008年類比，但是美股也是在10月下旬开始觸底反彈，但之後又二次探底。

而美股也將從交易通脹轉向交易衰退。Hartnett稱，當前，美股還沒經歷上市公司利潤大幅下滑的衝擊。而昨天聯邦快遞撤銷2023財年業績指引，可能是這一過程的开端。

多家投行分析師持相似觀點。高盛策略師Sharon Bell本周警告投資者不要逢低买入，並表示近期的反彈並不可持續。

淨流出超1800億元

而隨着美股下跌，本周華爾街傳統基金和交易所交易基金都出現了基金資產的整體淨贖回，標志着連續第三周的資金縮水。

根據最新的Refinitiv基金流動報告的數據，本周華爾街經歷了總額達260億美元(折合1811億人民幣)的淨流出。

貨幣市場基金、股票基金和免稅基金三者分別流出了153億美元、127億美元和14億美元。同時，應稅債券基金在本周吸引了34億美元。

從股票ETF的角度來看，該領域有59億美元的資金流出。標普500指數ETF和納指100指數ETF分別有38億美元和15億美元的資金流出。

此外，日常消費品ETF吸納了13億美元，MSCI USA Minimum Volatility Factor本周吸引了7.02億美元。

從固定收益ETF的角度來看，該組基金該周獲得了72億美元的資金流入，其中Short Treasury Bond ETF和SPDR Bloomberg 1-3 Months T-Bill ETF分別吸引了15億美元和7.68億美元的資金流入。

SPDR Portfolio Intermediate Term Treasury ETF和ProShares: 做空標普500ETF分別流出了2.76億美元和2.11億美元的資金。

通脹預期下滑

難改下周激進加息

而被美聯儲主席鮑威爾常掛在嘴邊的數據—美國密歇根大學消費者信心指數也不及預期，但唯一好消息是通脹預期值下來了。

當地時間9月16日，美國密歇根大學公布9月消費者信心指數初值爲59.5，低於預期值60，略高於8月終值58.2。

不過好消息是9月密歇根大學中期通脹預期（未來5-10年）跌至2.8%，是2021年7月以來的最低值。同時消費者對於明年的中位通脹預期也跌至4.6%，是去年9月以來的最低值。

不過密歇根大學的消費者調查主管Joanne Hsu也提醒“別高興得太早”，因爲一系列有關物價的信息仍存在衝突，所以未來幾個月裏通脹預期將繼續維持不穩定的狀態。調查中有42%的消費者抱怨高通脹令他們的生活水准縮水，較7月高點的49%相差無幾。

此前是最新公布的美國8月CPI數據爲同比+8.3%，而預期爲8.1%，雖然也就比預期值高了0.2%，這就是一個預期“邊際變化”的問題。假如符合預期值，意味着環比-0.1%，那么可以說美國通脹有拐點跡象；而8.3%則意味着環比+0.1%，意味着拐點預期落空了。

同時通脹結構方面在惡化。雖然8月以汽油爲代表的能源價格出現了明顯回落，但卻抵不過其他幾大類尤其是核心服務領域的CPI上漲。

扣除食品和能源的所謂核心通脹率，在8月份同比升幅達到了6.3%，遠超前值的5.9%，環比漲幅更是大幅上升0.6%，較市場預估的0.3%整整翻了一倍。

通脹超預期，意味着加息預期非但沒減弱，反而加強了，下周加息75個點幾乎板上釘釘，此前不在考慮範圍的加息100個點概率已經升至了33%。

更關鍵的是，美聯儲本輪加息的預期峰值也從年底的4.17%，延長至明年3月的4.33%水平。

對於美聯儲下周“至少75個基點”的加息預期，最受傷的依然是科技成長板塊。在Meta、英偉達本周大跌的背景下，納斯達克100指數本周下挫近6%，也是今年1月以來的最大跌幅，包括谷歌、英特爾、Zoom視訊等個股在周五收盤時都創下至少近一年來的新低，亞馬遜开盤一度重挫4%也令貝索斯短暫交出了全球第二大富豪的位置。

Miller Tabak + Co.首席市場策略分析師Matt Maley表示，直到通脹問題解決前，科技巨頭們還要面臨更多的苦日子。對於眼下不再擁有的巨量流動性和人爲的超低利率，市場還需要時間來適應。

僅供投資者參考，不構成投資建議

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