編輯 | 於斌

出品 | 潮起網「於見專欄」

近期，安踏公布了它在今年上半年的財務報告，根據財報數據顯示，安踏繼續在營收規模上坐穩了中國第一運動品牌的位置。

2022年上半年，安踏共計實現260億元人民幣的總營收，營收規模遠遠超過老對手李寧，這給它在國內運動市場的未來發展之路上又增添了一些底氣。

不過，考慮到安踏的業績主要得歸因於通過“买买买”動作收購來的、主打年輕人市場的FILA品牌，這讓安踏超越李寧的含金量顯得略微有些不足。

在今年上半年的兩百多億營收中，FILA就實現了超過100億元的收入，這讓安踏這一全國知名的主品牌顯得或多或少有些尷尬。特別是考慮到安踏在品牌影響力上始終被李寧壓了一頭，這更加凸顯了安踏風光背後還蕴藏着值得關注的隱患。

更重要的是，作爲安踏拉動營收增長、吸引年輕人關注的核心品牌，FILA業務雖然在營收規模上表現不錯，但在今年上半年已經开始出現毛利率下降、營收增長不再的情況。

再考慮到在營收增速、淨利率等業績指標層面安踏都低於李寧，一些人开始質疑安踏的未來。

在“得年輕人得天下”的運動產品領域，安踏這幾年靠着FILA收割了不少紅利，可隨着FILA營收增速放緩，安踏主品牌又不能像李寧那樣承擔起良好的國潮、文化濾鏡，這給安踏造成了非常不利的發展局面。

當年輕人不再那么愿意追捧FILA和安踏，安踏的危險已然降臨。

成也FILA，敗也FILA？

對於安踏目前的經營狀況，往樂觀點來看它在國產運動品牌領域已經沒有對手，一衆國貨運動品牌在營收規模上都被拉开差距、半年營收甚至超過耐克大中華區同期營收的現狀表明，以安踏爲代表的中國運動品牌正迎來屬於自己的天時地利人和。

但從悲觀的角度來看，安踏的成功並不代表安踏品牌的成功，因爲它之所以能夠在激烈的行業競爭中脫穎而出，靠的是FILA。

過去幾年時間以來，FILA不論在規模還是營收增速貢獻上都是安踏的主力軍。它每年都爲安踏貢獻了超過四成的營收比例，在營收增速上也是頗爲喜人，最高時同比營收增幅甚至高達74%。此外，FILA品牌還表現出了非常好的毛利表現，其毛利率這幾年都維持在70%左右。相比於主品牌安踏來說，FILA才是真正的業績“王牌”。

但在營收、增速、利潤上依賴一個收購而來的品牌注定會是一把“雙刃劍”，特別是在主品牌安踏“不顯”的背景下，一旦FILA業務出現問題，那么安踏的整體業績將勢必遭受重大影響。

而這種情況就在今年上半年出現了徵兆。

2022年上半年，FILA依舊爲安踏貢獻了超過四成的營收，可一旦剔除掉FILA營收的話，安踏在營收規模層面對李寧的優勢將不再。

當然，正常情況下我們並不會剔除，畢竟FILA也是安踏的一部分。只是，隨着FILA營收增速大幅放緩，人們很難不思考如果業績主力FILA开始退潮，那么安踏主品牌還能剩下多少價值？

不同於此前幾年的亮眼表現，今年上半年FILA雖然在營收規模上達到一百多億，但在營收增長上出現了下滑的情況，上半年FILA業務營收同比下降0.5%，同時經營利潤也同比下降了超過22%。

這是一個非常不好的趨勢。

當FILA面臨發展失速，這意味着安踏過去幾年獲得的高速增長將不可持續，考慮到這塊業務無論在業績貢獻還是品牌力貢獻上都非常大，這讓安踏未來的日子面臨巨大隱憂。

與此同時，當人們看不到安踏良好的發展預期，它身上所存在的種種問題也就被不斷放大。FILA失速後如果一蹶不振的話，主品牌安踏能否扛起大旗？整體營收增速被拉低到頭部運動品牌最低值的情況下，安踏是不是面臨着被趕上的壓力？淨利率不如李寧的背景下，安踏是否會在利潤表現上也被競品碾壓？

相比於安踏，年輕人更喜歡競品

透過財報業績數據復雜的表象來看，安踏以及其它國產運動品牌這些年賴以生存的基礎是年輕消費者。得年輕人得天下的商業規律下，安踏與競爭對手們這些年展开了你來我往的爭奪。

安踏吸引年輕人的核心是什么？當然不能說是主品牌安踏，因爲安踏品牌曾經在很長一段時間內聚焦的都是二三线城市市場，所以一直到今天，它都很難在年輕人心中形成體育運動品牌所需要的那種獨特、時尚、尖端屬性。

於是FILA成爲安踏收割年輕人喜好的法寶。

2009年，安踏成功收購海外時尚運動品牌FILA，在那個國潮尚未脫穎而出的年代裏，FILA的逼格顯然夠高，於是FILA品牌業務很快迎來爆發。給安踏貢獻了足夠亮眼的業績支撐以外，也讓安踏在收獲年輕人喜愛這個層面上更近了一步。

同時，通過熟稔的流量與網紅、明星打法，FILA這些年來爆款不斷，它遊走在國內運動時尚流行的最前沿，讓FILA品牌的熱度不斷暴漲。

而當FILA品牌業務營收飛速增長時，這種發展現狀顯然並沒有什么問題，但隨着FILA品牌業務遭遇負增長、未來成長性存疑，它的發展缺陷也就顯現了出來。

一方面，FILA所聚焦的流量與網紅、明星打法並未讓它積澱出足夠的品牌力，相對於李寧等競品在國潮、文化上的積累，FILA留下的似乎只有喧囂，卻未能展現出對於年輕人更強大的影響力。

另一方面，隨着競品特別是李寧成爲國潮運動品牌的代名詞，FILA相比於競品的調性已經被拉开不是一點半點，當李寧成爲中國版、更有文化版本的耐克，FILA和安踏的危機也就顯現出來了。

從某種程度上來說，FILA的發展失速表明中國年輕人正在“拋棄”安踏，當未來的消費主力不再對FILA和安踏擁有足夠的濾鏡，它未來的不確定性也就大大增加了。

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