本周市場回顧

過去一周，恆生指數在18,678點至19,492點之間波動，上下波幅爲814點，最終收報18,761.69點，全周下跌601點或3.1%。上周交投回升，日均成交上升12.3%至986億元。國指收報6,420.66點，全周下跌207點或3.1%。恆生科技指數收報3,858.46點，全周下跌219點或5.4%。

回顧本周的市場，港股在中秋節假期後繼續交易，恆指在多重外圍事件擾動和宏觀不利因素的衝擊下表現震蕩，未能延續前周反彈的走勢，市場風險偏好繼續降低。恆指在周五曾一度下探至18,678點，並收於本周低位，港股再度开啓震蕩尋底的行情。整體而言，本周港股中博彩、本地消費等部分藍籌股表現較強，而互聯網、新能源汽車、金融、生物科技及CXO等板塊走弱。

過去一周，恆生指數在18,678點至19,492點之間波動，上下波幅爲814點，最終收報18,761.69點，全周下跌601點或3.1%。本周交投回升，日均成交上升12.3%至986億元。國指收報6,420.66點，全周下跌207點或3.1%。恆生科技指數收報3,858.46點，全周下跌219點或5.4%。

圖：恆指周五曾一度下探至18,678點，整周呈現震蕩尋底的態勢

數據來源：雪球

板塊與個股

文旅部：2022年中秋節假期，全國國內旅遊出遊7340.9萬人次，同比下降16.7%，按可比口徑恢復至2019年同期的72.6%;實現國內旅遊收入286.8億元，同比下降22.8%，恢復至2019年同期的60.6%。

9月13日，國家新聞出版署公布2022年9月份國產網絡遊戲審批信息，共73款遊戲獲批。在此次獲批版號的遊戲中，重點遊戲包括網易的《全明星街球派對》、中青寶的《異星指令》、中手遊的《鎮魂街：天生爲王》等。

中金公司公告，擬10配3募資不超過人民幣270億元，扣除相關發行費用後的募集資金淨額擬用於補充資本金支持各項業務發展，以及補充其他營運資金。公司控股股東中央匯金投資有限責任公司已承諾以現金方式全額認購其在本次配股方案中的可配售股份。

香港交易所新聞發言人14日表示，港交所正研究在上市規則中新增一個章節，以滿足產品商業化尚處於早期階段的大型科技公司上市融資需求。此前曾有外媒報道，港交所正考慮降低硬科技公司IPO的營收門檻。有媒體報道，港交所正在討論大幅降低硬科技公司在港上市的營收門檻，並計劃一個新的18C章程方案，以讓從人工智能和芯片到自動駕駛汽車和智能制造等領域的公司符合上市條件。港交所最快可能於本月徵求公衆意見，並計劃在年底前敲定該計劃。

歐盟委員會主席馮德萊恩當地時間周三表示，歐盟需要更新其與可靠國家和關鍵增長領域的聯系，並確保鋰與稀土供應，以推動向綠色經濟轉型。馮德萊恩表示，她將推動批准歐盟與智利、墨西哥和新西蘭達成的貿易協定，並尋求推進與澳大利亞和印度等夥伴的談判。馮德萊恩稱，歐盟需要避免在計劃的綠色轉型中陷入目前對石油天然氣的依賴。歐盟委員會將提出新立法，即《歐洲關鍵原材料法案》，以確定潛在的战略項目，並在供應面臨風險的地方建立儲備。

工信部副部長辛國斌表示，新能源汽車目前成爲了一個風口行業，吸引了大量技術、資本向這個行業匯籠、集聚，加之一些地方政府也有轉型升級方面的愿望，在各方面因素的共同作用下，在部分省市、地方確實存在着盲目投資和重復建設的情況。但是這些問題是發展中的問題，隨着產業的成長、成熟，這些問題都會逐步得到消化解決。

中國船舶在接待投資者調研時表示，當前，LNG船運輸市場維持高景氣的市場行情。據統計，2022年上半年，全球主要國家LNG出口量約2.0億噸，較2021年同期增長約3.5%。除滿足北半球冬季供暖需求之外，因地緣政治衝突升級，歐洲地區對LNG需求激增，支撐了全球LNG貿易整體增長。在全球碳減排政策推動下，LNG貿易需求持續提升，爲LNG運輸提供了新一輪的發展機遇。

澳門新一輪賭牌公开競投截標，娛樂場幸運博彩經營批給公开競投委員會表示，至截標時共有7間公司遞交了標書。依次分別爲永利渡假村(澳門)、威尼斯人澳門股份、新濠博亞(澳門)、澳娛綜合度假股份、美高梅金殿超濠股份、銀河娛樂場股份、GMM股份。公开競投委員會將與本周五早上10點進行开標程序，屆時競投委員會成員、檢察院代表及已經遞交標書的公司代表將會出席。

戴德梁行發表今年第三季住宅市場回顧及展望。戴德梁行執行董事及香港研究部主管鄧淑賢表示，在加息及疫情等因素下，今年樓價暫跌5.5%，該行由上季預計樓價全年升幅不多於3%，調整全年樓價至跌約8%。不過，預計今年10-11月將有利好消息，當中包括通關等，可望推動經濟，累積購买力可爆發，第四季樓價可望見底。

資金流向

圖：上周港股通南向資金流入合計147億（人民幣計）。

數據來源：AAstocks

拔萃視點

回顧本周的市場，港股在中秋節假期後繼續交易，恆指在多重外圍事件擾動和宏觀不利因素的衝擊下表現震蕩，未能延續前周反彈的走勢，市場風險偏好繼續降低。恆指在周五曾一度下探至18,678點，並收於本周低位，港股再度开啓震蕩尋底的行情。近期港股整體表現較弱，主要受到外圍事件性擾動加劇的影響，其中美國通脹高燒不退，最新公布的8月CPI同比增長8.3%並高於市場預期，投資者預期美聯儲將繼續大幅加息以對抗通脹，市場完全排除了本月只加息50個基點的可能性。此外，近期美國出台的多項法案以及匯率上持續受壓，也給港股市場帶來了額外的波動。整體而言，背么周港股中博彩、本地消費等部分藍籌股表現較強，而互聯網、新能源汽車、金融、生物科技及CXO等板塊走弱。恆指在調整後最終收報18,761.69點，全周下跌3.1%。科技板塊則處於震蕩尋底的階段，恆生科技指數周跌5.4%，收報3,858.46點。

海外市場方面，本周美國公布的多個宏觀經濟數據受到市場關注，其中包括美國最新公布的通脹數據，美國8月CPI同比上漲8.3%，季調後環比上漲0.1%；此外，在去除食品和能源價格後，8月核心CPI同比上漲6.3%，季調後環比上漲0.6%，均高於市場預期，價格壓力延續增長態勢。雖然美國汽油價格有所回落，但佔比較大的住宅項具備較高的通脹粘性，從而繼續支撐通脹高企。此外，美國失業人數連續第五周下降，美國當周初申請失業金人數降至21.3萬，表明企業用工需求仍然強勁，這也爲美聯儲繼續大幅加息提供論據。對於本月即將進行的議息會議，目前市場已完全排除僅加息50個基點的可能性，市場普遍預期美聯儲將繼續加息75個基點，甚至預期加息100個基點的概率亦有所上升。在此背景下，市場對經濟衰退的預期加強，9月密歇根大學消費者信心指數差於市場預期，美債收益率全面上漲，收益率曲线倒掛有所加劇，市場風險偏好有所降低。香港息率在聯系匯率制度下繼續攀升，其中香港銀行同業一個月拆息利率（1-month HIBOR）已突破2.3釐，對港股資金面和市場情緒造成較大壓力。此外，外圍消息面上的事件性利空，包括美國近期通過的部分法案，也爲市場帶來了額外的波動。

看回國內，近期多家國有銀行以及股份制銀行均下調了存款利率，其中多個存款品種利率的下調幅度約爲10-15個基點，整體符合市場預期。存款利率的下調有望降低銀行負債成本，增強銀行發放貸款的意愿，促進銀行向實體讓利，打开貸款利率的下行空間，提振實體融資需求。另外，上周包括券商等金融板塊表現震蕩，國務院辦公廳發布的《關於進一步優化營商環境降低市場主體制度易成本的意見》，鼓勵證券、基金、擔保等機構進一步降低服務收費，市場擔心金融機構的融資及保薦等收入亦受到影響。此外，中金公司發布了募資規模不超過270億元的配股融資預案，也對市場情緒造成了一定影響。

近期新能源汽車板塊表現弱勢，除了巴菲特減持比亞迪事件對市場情緒的影響外，另一個主要因素包括美國促進新能源汽車產業回流。根據美國最新通過的《通脹削減法案》規定，美國政府將向購买新電動車以及二手電動車的本國消費者，分別提供7500美元及4000美元的稅收抵免，但前提是車輛的最終組裝必須在美國或與美國有自由貿易協定的國家進行。規則還要求電動車電池中使用的40%的原材料來自北美，到2027年這一比例將上升到80%，不滿足該要求的企業只能獲得一半的稅收抵免。此外，規則還提到從2024年起，產自中國的電池組件將不再適用補貼，國產動力電池產業鏈的相關企業股價受到了衝擊。此外，歐盟委員會公布的關於禁止歐盟市場強迫勞動產品法規提案，也對光伏玻璃板塊相關個股造成了一定影響。

科技板塊方面，有報道稱港交所擬放寬硬科技公司上市門檻，港交所正計劃一個新的18C章程方案，爲人工智能、芯片、自動駕駛汽車和智能制造等領域公司創造上市條件。港交所最快可能於本月徵求公衆意見，並計劃在年底前敲定該計劃。遊戲板塊方面，上周國家新聞出版署公布2022年9月份國產網絡遊戲審批信息，共73款遊戲獲批，其中包括網易、心動網絡、中手遊、邊鋒等多家知名廠商的遊戲，這也是在今年4月遊戲版號重新發放以來，網易首次獲批版號，另外騰訊投資的部分遊戲公司也獲得版號，遊戲板塊的市場情緒有所回暖。

展望後市，港股短期依然面臨着一系列外圍事件性因素的衝擊，目前處於震蕩築底的階段，在港股資金面有所改善或外圍形勢明朗之前，投資者可堅持穩守反擊的策略，逢低布局優質的成長企業，以及盈利能力及現金流穩健提升的企業。板塊方面，投資者可重點關注新老基建等“穩增長”主线的相關板塊，以及回調充分的科技互聯網、生物科技板塊的優質個股。

本周重要經濟數據或事件

2022年8月美國CPI月率（環比）

周二，2022年8月美國CPI月率環比公布，今值0.1%，市場預期-0.1%，前值0.0%。

2022年8月美國核心CPI月率（環比）

周二，2022年8月美國核心CPI月率環比公布，今值0.6%，市場預期0.3%，前值0.3%。

2022年8月美國PPI月率（環比）

周三，2022年8月美國PPI月率環比公布，今值-0.1%，市場預期-0.1%，前值-0.4%。

美國當周EIA原油庫存變動

周三，美國當周EIA原油庫存變動公布，今值244.2萬桶，市場預期83.3萬桶，前值884.4萬桶。

美國周初請失業金人數

周四，美國周初請失業金人數公布，今值21.3萬，市場預期22.6萬，前值21.8萬。

下周關注

經濟數據方面，下周重點關注美聯儲議息會議，美聯儲將公布利率決議、政策聲明及經濟預期，美聯儲主席鮑威爾召开貨幣政策新聞發布會。市場普遍預期加息75個基點。投資者可重點關注鮑威爾的表態和點陣圖所體現的加息立場。此外，英國、日本、澳洲等數十家央行也將同步更新貨幣政策。

財報方面，下周財報季已接近尾聲，其中美股市場方面可關注聯邦快遞於周四公布的最新財報。

新股方面，下周港股預計將有2只新股啓動招股，其中萬科旗下物業管理公司萬物雲預計周一招股，電動車制造商零跑科技預計周二招股。此外，騰訊音樂（1698 HK）預期將於9月21日开始在香港聯交所买賣，騰訊音樂本次採用介紹上市方式於香港聯合交易所有限公司主板上市，不涉及新股發行與資金募集。

分析師聲明:

以上僅代表個人觀點，不足以作爲投資依據，也不對任何投資行爲負責。

股市有風險，入市需謹慎！

原創: 李一鳴

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