“妥協”現象是一種通常出現在周期後期的投資行爲特徵，投資者會盡他們最大努力堅持自己的信念，但當經濟和心理壓力變得無法抗拒時，他們會放棄並跟風（霍華德*馬克斯下面也是）。

隨着定價過高的股票走勢更好或者定價過低的股票持續下跌，正確的做法很簡單，賣掉前者，买進後者。但大多人不會這么做。得到更多的貪念，擔心過錯的恐懼與他人比較的傾向，妒忌、過度樂觀群體的影響以及對勝利的期待，這些因素幾乎普遍存在，它對大多數的投資者影響是很深遠的，結果是產生錯誤頻繁普遍不但的重復發生的錯誤。

在別人买進專家態度樂觀、上漲理由充分、價格不斷飆升、承擔最高風險的人不但獲得巨額收益的鼎盛時期，抵制买進是很難的，賣出更難，相反在股市低於低谷時，持股或者买進似乎會帶來前盤的損失的時候，抵制賣出也是很難的，买進更難。

怎么樣才能擺脫這些心理因素的影響呢？（一、對金錢的渴望演變成貪婪，特別是樂現加貪婪。二、恐懼。防礙投資者採取積極行動。三、容易放棄邏輯、歷史和規範的影響。四、從衆心理。不能堅持自己的態度。五、嫉妒。同別人對比收益。六、自負。在短期或牛市取得好的收益。相比之下，善於思索的投資者會默默無聞的辛勤工作，在好的年份裏賺取穩定的收益，在壞的年份裏承擔更低的損失，他們會避开高風險行爲，因爲他們非常清楚自己的不足並經常自省。）

對內在價值有堅定的認識：當價格偏離價值時，堅持做該做的事情；足夠了解以往的周期———先從閱讀和與經驗豐富的投資者交談开始，之後通過經驗累積———從而了解市場過度膨脹或者過度萎縮，最後得到的是懲罰而不是獎勵；徹底理解市場對極端市場投資過程的潛在影響；一定要記住，當事情看起來“好像不是真的”時，他通常不是真的；當市場錯誤估價的程度越來越深，以至於自己貌似犯錯的時候愿意承擔這樣的結果；與志趣相投的朋友和同事相互支持。

   個人認爲主要注意外部風險，內面是向好的。$紫金礦業(HK|02899)$  $新華保險(HK|01336)$  $騰訊控股(HK|00700)$  

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