Lucid股票正在被投資者大幅拋售，分析師指出缺乏利潤並不是因爲Lucid業務的結構性缺陷——這只是汽車制造的本質。

美國豪華電動車制造公司Lucid正在應對短期挑战，但長期前景仍然樂觀

近日，Lucid股價一度收於該公司正式宣布上市以來的第二低水平。股價較去年12月的高點下跌了逾70%。

有人認爲，Lucid遭遇大幅拋售是一種過度反應。一路走來，該公司壞消息不斷，最近的一次公开募股表明，該公司可能稀釋現有股東的權益。但這些消息都沒有真正影響到Lucid的長期前景。

到底出了什么問題

我再次強調，Lucid股票自去年12月以來下跌逾70%是一種過度反應。市場情緒顯然是一個重要因素：在2021年，投資者愿意爲增長付出幾乎任何代價，但在2022年，投資者關注的焦點已經轉向盈利能力。

這對Lucid來說是個問題。華爾街預計該公司到2025年都將出現虧損。但缺乏利潤並不是因爲Lucid業務的結構性缺陷——這只是汽車制造的本質。

制造和銷售汽車所需的大規模基礎設施需要時間。特斯拉直到2020年才首次公布全年利潤，此時距離該公司成立已有17年。投資者需要知道，收益將需要數年時間才能到來，今年在這個基礎上賣出股票是沒有邏輯的。

但可以肯定的是，該公司還有一個關鍵問題：Lucid一直在降低產量預期。去年Lucid預計今年將交付2萬輛汽車。在第二季度財報發布後，該公司第二次下調了預期：Lucid現在預計交付量約爲最初預期水平的三分之一。

這不是一個新問題。Air車型的生產在去年就被推遲了。考慮到有多少電動汽車制造商在競相推向市場，這種推遲與延誤確實令人擔憂。

但在我看來，這種延誤也是可以理解的。供應鏈問題一直以來是困擾着該行業的最大問題。與此同時，Lucid的需求似乎很強勁：第二季度結束時的預訂收入約爲35億美元。

換句話說，消費者是想买Air的。Lucid只是在生產它時遇到了麻煩，而生產的問題是可以解決的。

估值

Lucid股價維持在15美元的理由是，市場關注的是暫時的短期擔憂，因此忽略了有吸引力的長期機會。從長遠來看，該公司還有很多值得欣賞的地方。其車型Air被評爲年度汽車趨勢。此外，Lucid與該公司早期投資者之一的沙特政府籤訂了10年的協議。預訂數據也顯示了消費者的需求。除了生產目標被推遲外，該公司似乎正在正軌。沒有什么理由證明Lucid股價下跌70%是合理的。

Lucid的暴跌還有另一個可能的原因，也是一個真正的擔憂，那就是估值。

Lucid的市值仍高達250億美元。鑑於需要籌集資金——Lucid自己也表示，資金只能持續到明年——股票數量將會增加，從而進一步推高市值。

當然，該公司去年近1000億美元的市值是市場過度膨脹的結果。在這種背景下，Lucid在2022年的表現只是一個必要的修正。

可以肯定的是，現在的回調和修正有可能太過了。

從表面上看，250億美元的估值對一家幾乎沒有生產的公司來說不能被稱爲“便宜”。

但我認爲，Lucid當然可以達到這樣的估值。這家公司有很大的潛力，該公司各方面的消息總體上看起來很強勁。但注意了，买入Lucid的理由並不應該是基於該股已經暴跌了70%，而應該是基於投資者想要擁有這家企業。

【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作爲作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認爲本報告可以取代自己的判斷。

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