決定美股命運的時刻,很快就要來了。
就在凌晨,美聯儲將公布 9 月利率決議,市場最爲關注的焦點在於,這次加息究竟是 75 基點還是更爲激進的 100 基點。目前來看,華爾街的普遍預期還是在 75 基點水平。
回想美聯儲今年的幾次如期加息,美股通常會出現一波 “符合預期” 式反彈。在海通國際看來,如果這次鮑威爾不額外 “放鷹”,美股在靴子落地後可能會呈現 “聽傳言賣,見消息买(sell on rumor, buy on news)” 的短暫反彈。
海通國際還認爲,目前市場可能過度擔憂,美聯儲沒有足夠動力超預期加息,而是將繼續加息 75 個基點,主要有幾點理由:
1)美聯儲本輪緊縮周期的每一次加息都符合市場預期。即使在 5 月 CPI 大超預期的情況下,美聯儲在 6 月 FOMC 中首次非常規加息 75 個基點時市場當時也已經充分預期;
2)盡管美國 8 月 CPI 超預期,但整體 CPI 同比增速仍有所下降,而不是繼續衝高。此外,9 月密歇根消費者調查顯示長期通脹預期由 2.9% 降至 2.8%,顯示通脹預期進一步放緩;
3)自從鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會講話意外放鷹以來,市場已經重新定價加息預期,目前市場預期的終點利率已大幅升至 4.48%,美債 2 年期利率高達 3.96%,10 年期利率 8 月以來累計上升 100 個基點,標普 500 較 8 月 16 日高點已下跌逾 10%,金融條件已大幅度收緊。
當然,除 9 月加息幅度以外,還需密切關注最新的點陣圖和經濟預測。
6 月點陣圖顯示美聯儲預期的終點利率爲 2023 年達到 3.8%,並從 2024 年开始降息。考慮到 3 個月以來通脹形勢更爲嚴峻,多位美聯儲官員明確表示希望看到利率升至 4% 以上並維持一段時間,因此預計 9 月點陣圖將大幅上移。
不過,從美聯儲官員表態來看也不太可能出現 5% 以上的一致預期,因此點陣圖中位數更可能會在 4.5% 左右,基本符合目前市場定價的終點利率。由於目前市場仍預期利率將在明年 3 月達到最高點後开始下降,明年年年底前降息幅度近 40 個基點,而點陣圖可能顯示 2024 年利率仍維持較高水平,因此遠端利率(一年以上)預期仍有上調空間。
此外,美聯儲最新經濟預測中對經濟增長和失業率的預期也值得關注,其或將透露出美聯儲對經濟衰退的容忍度。而鮑威爾的新聞發布會大概率將重申傑克遜霍爾央行年會上的鷹派立場,強調政策取決於數據,並重申控制通脹的決心。
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標題:美股新一輪反彈最大推手:美聯儲如期加息 75 基點!
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