今天恆指跌破18000點關口，刷新近11年新低。這比A股更慘烈。

現在A股跟港股是熊到姥姥家了。

從微觀交易層看，過去十年，是內資機構南下港股爭奪定價權，外資撤離港股的過程（部分進入A股，部分回流美股），其中內資機構跨過香江爭奪定價權的兩次高潮，一次是15年大頂，一次是21年大頂，內資機構是兩波大頂的絕對主力。現如今港股定價權逐步從外資讓渡給內資的過程，也是籌碼不斷派發的規程，內資機構妥妥的买了個大頂，接了個大盤。

最新數據，港股一路下跌，但是南下資金並沒有隨着減少，今年以來南下資金合計2405億港元。多位頂流基金經理也是港股越跌越买。 

馬犇認爲內資機構，特別是公募基金定價邏輯非常混亂，簡單說就是一窩蜂抱團，至死方休，從A股到港股，從熊市底到牛市頂，造成市場非理性波動罪魁禍首。

最近市場的殺跌，一天一白馬的殺跌，都是公募基金至死方休的抱團股，重倉股，投資者謹記遠離。

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