近期和朋友聚會，茶余飯後總會或多或少涉及全球經濟狀況。筆者亦有分享自己的看法，現時全球三大主要濟體，美國、中國及歐洲現時均面對嚴峻挑战。歐美正飽受高通脹及能源危機問題困擾，央行會否大幅加息以壓抑通脹成爲一大關注點。中國則會採取較寬松之貨幣政策，但受疫情封控等問題影響，經濟前景亦不明朗。除此以外，似乎亦有越來越多證據顯示全球經濟前景將進一步惡化。貨運方面，集裝箱指數如CCFI及SCFI跌勢未止，航運市道亦出現「旺季不旺」慘況；聯邦快遞(FedEx)上周之盈警更是一大左證，加上今年較早時候Walmart及Target等美國零售商因庫存問題而紛紛下調業績展望，看來下年經經衰退恐難以避免。

另一重點則是加息周期究竟何時結束。執筆之時聯儲局一如市場預期加息0.75釐，不過最新位圖顯示，年內仍會繼續加息，至於何時會开始減息呢？答案是2024年。當然，估算2年後之景況有點不切實際，不過美元一段時間內維持強勢卻是肯定的了！未來美國經濟及通脹情況亦相當值得大家關注。

亦要談談恆指表現。港股表現依然未見起色，昨日萬八關亦一度失守。由於好消息繼續欠奉，壞消息則接二連三，俄烏最新局勢，以預示战事短期難以完結，對全球資源包括糧食等影響尤其重要。防疫限制亦令經濟前景變得不明朗。在此情況下，投資者除了「躺平」外，也沒有太多部署可以跟進。唯獨是筆者早前所推介之板塊繼續跑贏大市，建議可續持有。

耀才證券研究部總監 植耀輝

筆者並未持有相關股份

2022年9月23日

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