【真灼機構觀點】國泰航空(00293.HK):香港入境限制放寬有利航空股國泰可作中线部署
2年前

本港放寬旅行檢疫限制,由之前入境時需要 4 天的酒店隔離,改爲無需酒店隔離。相信有助推動商務及旅遊出行需求。乘客運載率由疫情爆發以來處於偏低水平,2020 年及 2021 年分別爲 58%及 31.1%,雖然 2022 年上半年已回升至 59.2%,但相比2019 年前超過 80%水平仍有明顯差距,第二期消費券將於十月一號發放,不少旅行社已看准時機,开始接受消費券支付,更有旅行社加推消費券優惠。相信由消費券推動的需求有助國泰第四季客載率回升至 80%。

國泰最壞經營狀況其實早於 2019 年出現,進出境旅客量大幅下跌,及至 2020 年受企業重組及減值成本影響,令國泰錄得歷來最大虧損。我們預計國泰在客流回升推動下,最快下半年可回復收支平衡。

疫情爆發前,國泰市盈率爲 26 倍,雖現股價已部份反映復蘇情況,但若以 2023 年預測市盈率來看現價仍有一定程度的上行空間,適合中线持有。目標價爲 11 元,止蝕價爲 8.2 元(爲 100 天移動平均线) 。

凱基證券分析員: 龔俊樺

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