英鎊崩了!李嘉誠被狠狠割了一次韭菜?
2年前

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來源:財通社 作者:王鑫

隨着英國女王的盛大國葬結束,英鎊進一步顯現出“重大危機”,此前“买下半個英國”的李嘉誠,在英鎊大貶值中資產狂貶。

英鎊的“重大危機”

9月26日,英鎊對美元出現驚魂一刻——盤中跌幅一度超5%,最低被打到1.02243,比很多股票還慘。 

此前一個交易日,英鎊匯率大跌3.65%,報收1.08385,即1英鎊可以兌換約1.08美元。隨着進一步的深跌,英鎊對美元續創37年來最低水平,加速接近1比1的平價時代。

上周五英國宣布半世紀以來最大減稅方案,這一大膽舉措旨在提振徘徊於衰退邊緣的英國經濟,不料卻嚇壞了投資者,導致英鎊創下了自2020年3月新冠疫情爆發以來的最大單日跌幅。

“市場似乎被‘財政大禮包’的規模嚇壞了,”智庫財政研究所所長約翰遜表示,新措施引發了投資者對英國通脹和利率,以及財政可持續性的擔憂。

在美元加息走強的背景下,這些擔憂無疑給英鎊帶來重創,一如此前的日元。

值得注意的是,今年以來,英鎊對美元已累計下跌約20.67%,超過了日元對美元的跌幅(19.99%),成爲匯率貶值最嚴重的主要經濟體。

英國借貸成本亦迅速上升,10年期國債收益率升至11年新高,達4.05%%,數年來首次高於美國10年期國債收益率。與此同時,富時100指數連續多日下挫,至7008.45點,爲6月以來的最低水平。

還有消息稱,英國首相特拉斯還將在明年推出更多減稅措施。中金稱,減稅會增加財政赤字,加劇市場對英國“財政主導”和通脹風險的擔憂。歷史表明“財政主導”會削弱央行的信譽度,最終引發高通脹乃至惡性通脹。預計接下來市場將關注英國央行的反應,如果央行抗通脹意志不堅定,或將加劇市場擔憂,加大英鎊貶值壓力,英國資產價格也會進一步下跌。

新加坡銀行首席經濟學家Mansoor Mohi-uddin表示,英鎊可能繼續下跌,因爲投資者擔心英國債務正處於不可持續的上升道路上,並將英鎊稱爲“英國比索”。這可能導致一種新興市場式的惡性循環,即通脹上升、收益率上升和經濟活動下降,導致政府不得不緊急削減支出,並迫使經濟陷入深度衰退。

李嘉誠被“割韭菜”?

英鎊暴跌及英國經濟可能深度衰退,對此前曾在英國投入巨額資金的李嘉誠來說,絕對不是一個好消息。

26日,伴隨英鎊匯率急跌,李嘉誠的長和系上市公司在港股市場集體重挫,截止收盤,長實集團(01113.HK)跌近9%,長和(00001.HK)跌近6%,港燈-SS(02638.HK)跌超4%,長江基建(01038.HK)跌超3%。

作爲昔日的華人首富,李嘉誠的交易原則是——不賺最後一個銅板,也因此,李嘉誠被稱爲“逃頂之王”。

早在10幾年前,李嘉誠就注意到了中國樓市的微妙變化,選擇大規模從中國开始撤退,並持續將套現資金注入英國,一度被稱爲“买下了半個英國”的男人。

據《金融時報》,李嘉誠家族曾控制着英國約1/4的電力分銷市場、近30%的天然氣供應市場、近7%的供水市場、超40%的電信市場、近三分之一的英國碼頭、超50萬平方米的土地資源。

2010年10月,李嘉誠旗下的電能實業、長江基建、李嘉誠基金會及李嘉誠(海外)基金會斥資58億英鎊买下了法國電力能源巨頭EDF Energy手中持有的英國電力資產,並組建了英國電力網絡公司進行管理,10幾年的時間過去了,這家公司早已經成爲了英國最大的配電公司。

但從2022年开始,李嘉誠頻繁出售英國資產,其中最大的一筆資產出售便是英國電力網絡公司。

有分析認爲,英國脫歐後,部分政治人物鼓吹將公用事業收歸公有,此外,俄烏衝突和美國加息均使英國經濟遭受嚴重衝擊。

今年3月4日,彭博引述消息人士稱,英國電力網絡公司估值高達150億英鎊,當時折合1260億人民幣,近乎12年前李嘉誠家族买入價的3倍。

消息傳出後,李嘉誠旗下的長江基建一度逆勢上揚,如果此次能夠成功出售,李嘉誠的財富規模勢將踏上新的台階。

就當所有人都以爲項目會成功出售之際,7月4日,這筆150億英鎊的資產出售計劃宣布告吹。原因在於李嘉誠臨時想要加價,由國外財團牽頭組成的买方無法就此達成一致。

爲什么李嘉誠突然要加價?市場分析,主要原因有兩個:

第一是英國目前的通脹形勢嚴峻,原有的定價使李嘉誠沒有辦法接受;第二則便是因爲英鎊大貶值的趨勢持續進行,這會顯著攤低原有的資產出售利潤水平。

最終,李嘉誠套現失敗,150億英鎊資產“留在”了英國。

如今,隨着英鎊相對美元和人民幣一路貶值,按照原來的交易價格計算,僅僅是自3月以來的階段匯率損失,就分別高達38億美元和105億元人民幣。

不過,亦有分析認爲,英國電力網絡公司擁有壟斷地位,且它抗通脹、抗衰退、抗疫情衝擊,這給了李嘉誠“坐地起價”的資本。

在英國,電力等私有化基礎設施資產在面臨通脹時,收益通常會高於成本。此外,俄烏战爭帶來的能源壓力,也有機會讓電力行業資產成爲“現金牛”。

在截至2021年3月31日的財年中,該公司實現了17.6億英鎊的收入,以及6.148億英鎊的稅前利潤。

看來,李超人可能還是嫌賺的太少了,即使面臨未來匯率繼續貶值的不利情景,也不愿意以淨賺92億英鎊的價格落袋爲安。

畢竟李超人雖不賺最後一個銅板,但也從不做虧本的买賣。

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